Yüksek fiyat-kazanç (K / Z) oranına sahip hisse senetleri aşırı fiyatlandırılabilir. P / E oranı düşük olan bir hisse senedi, yüksek olan bir hisse senedinden her zaman daha iyi bir yatırım mıdır? Kısa cevap mı? Hayır. Uzun cevap mı? Değişir. Fiyat-kazanç oranları, bunların nasıl yorumlanacağı, düşük ve yüksek K / Z oranı arasındaki fark ve hangisinin daha iyi olduğu hakkında daha fazla bilgi edinmek için okumaya devam edin.
Önemli Çıkarımlar
- K / Z oranı, bir hisse senedinin cari hisse fiyatının 12 aylık bir dönem için hisse başına kazançlarına bölünmesiyle hesaplanır. 2 dolarlık bir EPS ile hisse başına 40 dolarlık bir hisse senedi alım satımının P / E oranı 20 iken 1 $ EPS ile hisse başına 40 $ 'lık alım satım işleminin P / E oranı 40'tır, yani yatırımcı kazançlarda 1 $ talep etmek için 40 $ öder. K / Z oranları sanayiden sektöre değişme eğilimindedir, bu nedenle aynı endüstriden ve benzer özelliklere sahip şirketleri karşılaştırmak önemlidir.
Fiyat / Kazanç Oranı Nedir?
K / Z oranı, bir hisse senedinin cari hisse fiyatının, genellikle son 12 ay olan 12 aylık bir dönem için hisse başına kazançlarına (EPS) bölünmesiyle hesaplanır. Buna sondaki 12 ay da denir. Halka açık hisse senetleri için gördüğünüz P / E oranlarının çoğu, önceki 12 aylık kazançlarına kıyasla hisse senedinin cari fiyatının bir ifadesidir.
Fiyat-kazanç oranı yüksek olan hisse senetleri aşırı fiyatlandırılabilir.
2 $ EPS ile hisse başına 40 $ 'lık bir hisse senedi alım satımının P / E oranı 20 (40 $' ın 2 $ 'a bölünmesi) olurken, hisse başına 20 $' dan (20 $ 'ı 1 $' a kadar) hisse senedi başına 20 $ olarak fiyatlandıracaktır. Bu iki hisse senedi aynı fiyat-kazanç değerlemesine sahiptir. Her iki durumda da, yatırımcılar her 1 dolarlık kazanç için 20 dolar öderler.
Ancak, hisse başına 1 $ kazanan bir hisse hisse başına 40 $ 'lık işlem yapsaydı ne olurdu? Sonra 20 yerine 40'lık bir P / E oranına sahip oluruz, bu da yatırımcının sadece 1 $ kazanç talep etmek için 40 $ ödeyeceği anlamına gelir. Bu kötü bir anlaşma gibi görünüyor, ancak bu belirgin aşırı fiyatlandırma problemini azaltabilecek çeşitli faktörler var.
Düşük P / E ile Stok Her Zaman Daha İyi Bir Seçim mi?
Kazanç Sorunu ve Olasılıkları
İlk olarak, şirketin geliri ve kazancını gelecekte 20 K / Z olan şirketlere göre çok daha hızlı bir şekilde büyütmesi beklenebilir, böylece bugün gelecekteki yüksek kazançlar için daha yüksek bir fiyat komuta edebilir. İkincisi, 40-P / E şirketinin tahmini (takip eden) kazançlarının gerçekleşeceğinin çok kesin olduğunu varsayarken, 20-P / E şirketinin gelecekteki kazançlarının biraz daha belirsiz olduğunu ve bu da daha yüksek bir yatırım riskine işaret ettiğini varsayalım.
Yatırımcılar, daha az belli olanlardan ziyade daha belirli kazançlara yatırım yaparak daha az riske maruz kalacaklar, bu nedenle bu kesin kazançları üreten şirket bugün daha yüksek bir fiyat veriyor.
Karşılaştırmalar Gerekli
Ayrıca, ortalama P / E oranlarının sanayiden sanayiye değişme eğiliminde olduğu da not edilmelidir. Tipik olarak, daha ılımlı büyüme potansiyeline sahip çok istikrarlı, olgun endüstrilerdeki şirketler, gelecekteki güçlü olasılıklara sahip nispeten genç, hızlı büyüyen endüstrilerdeki şirketlere göre daha düşük P / E oranlarına sahiptir. Bu nedenle, bir yatırımcı iki şirketin K / E oranlarını potansiyel yatırımlar olarak karşılaştırırken, aynı sektörden ve benzer özelliklere sahip şirketleri karşılaştırmak önemlidir. Aksi takdirde, bir yatırımcı sadece en düşük K / Z oranına sahip hisse senetleri satın alırsa, büyük olasılıkla kamu hizmetleri hisse senetleri ve benzeri şirketlerle dolu bir portföy ile sonuçlanacak ve bu da portföyü çeşitlendirilmemiş ve çeşitlendirilmiş olandan daha fazla riske maruz bırakacaktır. ortalamadan daha yüksek P / E oranlarına sahip diğer sektörlere.
Yüksek Oranlar Her Zaman Kötü Değildir
Ancak bu, yüksek K / Z oranına sahip hisse senetlerinin iyi yatırımlara dönüşemeyeceği anlamına gelmez. Daha önce bahsedilen aynı şirketin 40-P / E oranıyla (geçen yıl hisse başına 1 $ kazanılan 40 $ hisse senedi) önümüzdeki yıl hisse başına 4 $ kazanması beklendiğini varsayalım. Bu, şirketin hisse senedinin fiyatı değişmediyse, şirketin bir yılda yalnızca 10'luk bir P / E oranına sahip olacağı (40 $ 'ın 4 $' a bölünmesi) anlamına gelecektir.
Alt çizgi
Hisse senedi analizinizin bir parçası olarak K / Z oranlarına bakarken hatırlanması gereken önemli şey, bir şirketin bugünkü kazançları için hangi primi ödediğinizi düşünmek ve beklenen büyümenin primi garanti edip etmediğini belirlemektir. Ayrıca, primin yatırım maliyetine değip değmediğini belirlemek için göreli değerlemesini görmek için şirketi sektördeki akranlarıyla karşılaştırın.