Amazon (AMZN), normalde çoğu şirkette değerleme için kullanılan sürekli kazançlardan ziyade şirketin sürekli yatırımları tarafından desteklenen prim değerlemesi olan az sayıdaki şirketten biridir. Amazon ile piyasa varsayımı, şirketin sürekli büyüme için ihtiyaç duyduğu tüm altyapıyı yerleştirerek, sonunda para kazanabileceği ve getirilerin tüm yatırımlara değeceği yönündedir.
Yatırımcılar yıldız büyümesini memnuniyetle karşılarlar, ancak kazançlarını kolayca kaybetmezler. Amazon söz konusu olduğunda, birçoğu yatırımcılar tarafından yatırımlarını değerlendirmek için kullanılan nihai finansal ölçüm olan şirketin özkaynak kârlılığı (ROE) hakkında daha az katı bir bakış açısıyla büyüme için kazanç ticareti yapmaya hazırdır.
Önemli Çıkarımlar
- Amazon, altyapısına ve büyümesine büyük yatırım yapmıştır. Bu yatırımlar, perakendecinin çoğu rakibin üzerinde olduğu% 27'lik özkaynak kârlılığına sahip olması nedeniyle karşılığını veriyor. Amazon'un ROE'si net kârdaki büyüme sayesinde güzel bir şekilde büyüdü. Amazon'un ROE'si artık% 18 ile Walmart'ınkinin üstündedir ve Target'ın% 27'siyle boyunda.
Tarihsel Amazon ROE
Amazon'un ROE'si yıldızdan başka bir şey değildi çünkü şirket yeterince para kazanmıyor ve zaman zaman kayıplara neden oluyor. ROE, net gelirin toplam özkaynaklara bölünmesiyle bulunur. Amazon'un son 12 aylık verilere dayanan en son ROE'si% 27'dir. Net gelir, son dört çeyrekten üç aylık net gelirin toplamı olarak hesaplanır ve Amazon, sabit gelir kaydeder.
Son beş yıldır Amazon'un net geliri artıyor. Aynı beş yıllık dönemde, Amazon'un sermaye harcamaları her yıl arttı ve 2014'teki 4.6 milyar dolardan nakit onayı gösterdiği gibi, on iki ay boyunca 14 milyar dolara yükseldi.
2016 öncesi Amazon, net kar bazında para kaybettiği için negatif bir ROE yürütüyordu. Bu arada, Amazon hisse senetleri, hisse başına 1.800 dolara yakın bir şekilde daha yüksek ticaret yaparak avantajlardan yararlanıyor.
YG Karşılaştırmaları ve Tahminleri
Neredeyse hiçbir şirket Amazon'un yaptığı gibi yatırım yapmadığından - sürekli büyüme ve gelecekteki getiriler için cari kazançlardan ödün vererek - Amazon akranlarını birkaç yıl geride bıraktı. Amazon'un yatırımları geç kaldı.
Amazon'un yakın bir rakibi olan Walmart, sermaye harcamalarını son beş yıl içinde nispeten sabit tuttu. Son 12 aylık dönemde, Wal-Mart'ın ROE'si% 18, şimdi Amazon'un% 27'sinin çok altında. Bu, 2018'e kadar yıllar boyunca büyük bir değişiklik.
Amazon'un ağır yatırımları özkaynaklarındaki artışa katkıda bulunuyor. Daha büyük bir özkaynak tabanı ile daha güçlü bir kazanç üretme yeteneği gelir. Kazanç artışı özkaynak birikimi oranını aştığında, daha yüksek ROE olacaktır.
Amazon şimdi Walmart ve Target, Macy's ve Costco gibi diğer perakendecilerden oluşan çeşitlendirilmiş perakende sektörünün ön saflarında yer alıyor. Orta ve büyük çaplı piyasa değeri olan şirketler için ortalama YG, çoğunlukla Walmart için de yüksek gençler yüzdesindedir.
Ancak Target, Amazon ile% 27.9 oranında bir ROE'ye sahiptir. Bu, Hedefin karlı olduğu, ancak Amazon kadar karlı olmadığı gibi geliyor. Kârlılık, bir şirketin ROE'sinin projelendirilmesinde rol oynar ve olası herhangi bir ROE varyasyonunu açıklayabilir. Amazon, son beş yılda% 180 artışla en güçlü gelir artışına sahip. Diğer maliyetlerle dizginlemek, Amazon'un yatırımları gelecekte tam olumlu etkilerini elde etmeden önce ROE fazla mesaisini iyileştirmesine yardımcı olabilir.