Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) ilkeleri günlük yatırım sözlüğünün daha önemli bir parçası haline geldiğinde, yatırımcılar ESG'yi tanımlayan şeyin hem eski hem de yenisini araştırıyor. Sosyal sorumluluk sahibi yatırım (SRI) geliştikçe, danışmanların ve yatırımcıların bu değişen manzaradan haberdar olmaları gerekmektedir.
ESG hisse senedi yatırımının standart tanımı, silah, pornografi, kumar, tütün üretimi ile ilgilenmeyen veya fosil yakıtlar yoluyla önemli bir kirletici olan bir şirkettir. Bu eski tanım bugün geçerli olsa da, ESG'nin çevresel, sosyal ve yönetişim bileşenleri potansiyel olarak yatırımcıların yararına genişliyor. Örneğin, ESG'nin çevresel yönü geleneksel enerji sektörü yatırımlarından kaçınmanın ötesine geçiyor.
Robeco'ya göre “Çevresel faktörler, atık yönetimi ve enerji verimliliği ile birlikte, bir şirketin veya hükümetin sera gazı emisyonları yoluyla iklim değişikliğine yaptığı katkıyı içerir. “Küresel ısınmayla mücadele için yenilenen çabalar göz önüne alındığında, emisyonları azaltmak ve karbondan arındırma daha önemli hale geliyor.
ESG yatırımcılarının “E” nin dikkate alabileceği ve düşünmesi gereken başka unsurları da vardır.
Goldman Sachs Asset Management, “ESG geniş bir konudur ve fosil yakıtla ilgili konular en yaygın konulardan biri olsa da, ESG genelinde çeşitli metrikler mevcuttur” dedi. “İlgilenilen diğer çevresel ölçümler arasında su kullanımı, yenilenebilir enerji programları ve belirli bir çevre politikası programının varlığı yer alıyor.”
Günümüzün gelişen SRI ortamında göz önünde bulundurulması gereken bir diğer husus, şirketlerin yatırımcılara sunduğu bilgilerdir. Örneğin, S&P 500 üyelerinin yaklaşık üçte ikisi yatırımcılara karbon ayak izlerini nasıl azalttıklarını söylüyor, ancak% 15'ten azı alternatif enerji kaynaklarına yatırımlarını vurguladı, diyor Goldman.
ESG'de “S” nin katılaştırılması
ESG denklemindeki sosyal değişken kolayca tanımlanır, fakat aynı zamanda kayar.
Robeco'ya göre “Sosyal, insan haklarını, tedarik zincirindeki işgücü standartlarını, yasadışı çocuk işçiliğine maruz kalmayı ve işyerinde sağlık ve güvenliğe bağlılık gibi daha rutin konuları içeriyor” dedi. “Bir şirket yerel topluluğuyla iyi bir şekilde bütünleşmiş ve bu nedenle rızayla çalışmak için bir 'sosyal lisansa sahipse sosyal puan da yükselir.”
Yatırım yöneticileri sosyal ve sürdürülebilir faktörleri çeşitli şekillerde uygulayabilirler. Bazı yöneticiler, kötü işgücü kayıtları gibi önemli sosyal tartışmalara sahip şirketlerden açıkça kaçınmaya çalışabilir. Diğer bir yaklaşım, çeşitli ESG faktörlerine yüksek puan alan şirketlere odaklanmaktır; bu, bazı çalışmaların uzun vadede yatırımcılar için yararlı olduğunu düşündüğü bir metodolojidir.
Veriler, sağlam çevresel ve sürdürülebilirlik kayıtlarına sahip şirketlerin şüpheli sürdürülebilirlik kayıtlarına sahip olanlardan daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir. Potansiyel olarak getiri sağlayabilecek sektör odaklı ESG yaklaşımları da vardır.
Goldman, “Her sektördeki en iyi ESG şirketlerini seçmeyi amaçlayan sektör içi bir yaklaşım, doğal olarak zorlu ESG sektörlerindeki en iyi ESG şirketlerine maruz kalmayı sürdürüyor” dedi. “Kömür madenciliği gibi birkaç düşük puanlı yan sanayinin ortadan kaldırıldığı, geri kalan portföyün sektör içi bir model kullanılarak inşa edildiği bir ara yaklaşım da mümkündür.”
Yönetişime Gravitasyon
Yönetişim, kurumsal yatırımcıların şirketlere ve anlamlı diyaloğa yol açabilecek açık diyaloglara girebildikleri ESG faktörlerinden biridir.
BlackRock, “Yatırım yönetimi veya kurumsal yönetişim, müşterilerin varlıklarının değerini korumak ve artırmak için şirketlerle çalışmaktır” dedi. “Diyalog ve vekaleten oy kullanma yoluyla yatırımcılar, şirketlerin karşı karşıya olduğu önemli riskler ve bu riskleri azaltmak için yönetimin beklentileri hakkında karşılıklı bir anlayış oluşturmak için iş liderleriyle etkileşime giriyor. Dolayısıyla, ilgili ESG risklerinin belirlenmesi ve yönetilmesi, katılım sürecinin önemli bir bileşenidir ve uzun vadede sürdürülebilir finansal performansı teşvik etmektir. ”
Borsa yatırım fonları (ETF'ler) de dahil olmak üzere fon dünyasında, yönetişimi vurgulayan ürünler genellikle işyerinde cinsiyet, ırk ve cinsel çeşitlilik gibi konulara odaklanır. Ancak, sağlam kurumsal yönetişim bu sorunlardan daha fazlasını kapsamaktadır. Örneğin, bazı hissedar hakları firmaları performans tazminat yapıları, dış denetçiler ve artan hissedar hakları için ücret talep etmektedir.
ESG'deki “G”, genellikle öznel doğası ve yönetişim derecelendirmeleri konusunda uzmanlaşmış firmaların dış etkileri nedeniyle diğer bileşenlere göre zor. Kurumsal Hissedar Hizmetleri (ISS) ve Uluslararası Yönetişim Metrikleri (GMI) dahil olmak üzere bu firmalardan bazıları portföy yöneticileri ve kredi derecelendirme kuruluşları tarafından büyük saygı görmektedir, ancak bu ilişkilerde potansiyel çıkar çatışmaları bulunmaktadır.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) göre, “Bağımsız değerlendiriciler olmaktan, çalıştıkları firmalar için objektif güvenilirlikleri hakkında sorulara yol açacak şekilde aktif danışmanlar olmaya kadar da geçebilirler”. “Son olarak ve en önemlisi, yöntemleri işe yaramıyor; güvenilir, doğru yönetişim derecelendirmeleri yayınlanan tüm çizelgelere ve listelere rağmen gerçekten üretilmiyor. ”