Düzeltilmiş Egzersiz Fiyatı Nedir?
Düzenlenen egzersiz fiyatı, hisse senedi bölünmeleri veya temel menkul kıymetlerine yapılan özel temettüler gibi düzenlemeler yapıldıktan sonra opsiyon sözleşmesinin grev fiyatıdır. Opsiyonların yazılı olduğu menkul kıymetlerde herhangi bir değişiklik meydana geldiğinde, opsiyonun uzun veya kısa sahibinin olumsuz etkilenmemesini sağlamak için dayanak teminatın grev fiyatı ve teslimat miktarı buna göre ayarlanmalıdır.
Bu değişiklikler, örneğin hisse senetleri, ters hisse senetleri, özel temettüler veya hisse senedine ödenen temettüleri içerebilir. Grev fiyatları, olağan temettü ödemelerinde, hisse senedi sembolü değişikliklerinde veya birleşme veya devralma nedeniyle ayarlanmaz.
Düzeltilmiş grev fiyatı ayrıca Ginnie Mae (GNMA) üzerine yazılan opsiyonlar için grev fiyatlarına atıfta bulunabilir. GNMA geçiş sertifikalarına atanan faiz oranları, referans alınan kıyaslama oranlarından farklıdır. Bu nedenle, bu oranlar yatırımcının aynı getiriyi alacak şekilde ayarlanmalıdır.
Düzeltilmiş Egzersiz Fiyatı Nasıl Çalışır?
Dayanak hisse senedinin opsiyonlarının orijinal şartlarını doğrudan etkileyen bir yeniden yapılanmaya tabi tutulması durumunda opsiyon sözleşmesi şartlarının düzeltilmesi gerekir. Bunlar bölünmeleri, özel temettüleri ve hisse senedi temettülerini içerir. Bir hisse senedi için ikiye bölünmüş hisse sayısının iki katına, ancak fiyatın yarısına neden olur. Bir hisse senedi bölünmesi için ikisinin bir sonucu olarak bir opsiyon sözleşmesinin sahibi, bu nedenle, orijinal grev fiyatının yarısında iki kat fazla opsiyon sözleşmesi verecektir.
Düzeltilmiş Egzersiz Fiyatı Örneği
Hisse senedi bölünmesi için 3: 1 hisse senedi bölünmesi gibi farklı bir çarpan varsa, orijinal piyasa fiyatının üçte birinde olağanüstü payların üç katı olacaktır. Bu nedenle opsiyon grev fiyatları da üçte bir oranında azaltılmalıdır. Bu nedenle, onlardan sonra ondalıklarla grev fiyatlarını görebilirsiniz (örneğin, 40 grev 13.333 grevi olacaktır). Zaman geçtikçe bölünmüş grevlerin etrafına yeni grevler (10 ve 15 grev gibi) eklenebilir.
Ters stok bölünmesi ters yönde çalışır ve dayanak hisse senedinin fiyatında eşlik eden hisselerin azalmasıyla sonuçlanır. Bir opsiyon sözleşmesinin sahibi hala aynı sayıda sözleşmeye sahip olacaktır, ancak ters bölünme değerine dayalı olarak grev fiyatında bir artış olacaktır. Ancak opsiyon sözleşmesi, artık ters stok bölünme değerine dayalı olarak daha az sayıda hisseyi temsil edecektir.
Bir hisse senedi, üç ayda bir veya düzenli olarak ödenmeyen olağanüstü (özel) bir nakit temettü öderse, grev de temettü tutarı ile azaltılabilir - ancak sadece nakit temettü tutarı sözleşme başına 12, 50 $ 'ı aşarsa. Bir şirket hisse senedi temettüsü ödüyorsa, yani hissedarlara nakit yerine ekstra hisse ödüyorsa, grev bedeli de temettü bedelinin tutarı kadar düşürülmelidir.