Toplayıcı Asıl Takas Nedir?
Biriken ana swap, iki karşı tarafın nakit akışlarını değiştirmeyi kabul ettiği bir türev sözleşmedir - diğer birçok faiz oranı veya çapraz para takas sözleşmesi türünde olduğu gibi genellikle değişken bir oran için sabit bir oran. Bununla birlikte, bu durumda, kavramsal anapara tutarı, her iki tarafın da önceden anlaştığı bir programda zamanla artar. Swaplar tezgahta (OTC) işlem görmektedir, böylece şartlar ilgili taraflara uyarlanabilir.
Ürün aynı zamanda bir biriktirme takas, birikim takas, inşaat kredisi takas, geri çekilme takas ve adım adım takas olarak da adlandırılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir biriktirme anapara takası vanilya takasıyla aynıdır, ancak takasın zaman içindeki miktarının büyümesi zaman içinde nakit akışları artarsa, takas takasları yararlıdır. Bu şekilde takas, nakit akışıyla eşleşir.Toplu takas şartlarının, iki tarafın önceden ne kadar ve ne zaman artacağı da dahil olmak üzere önceden kabul edilmesi.
Toplayıcı Bir Temel Değişimi Anlamak
Temelde işletmeler ve finansal kuruluşlar, bazı büyük yatırımcılarla birlikte, bir biriktirme ana takas kullanabilirler.
Düzenli veya sade bir vanilya takasında, bir taraf riske maruziyeti azaltırken, diğeri daha yüksek getiri potansiyeli için bu riski kabul eder. Tipik olarak, takas sözleşmesinin kavramsal anapara tutarı sabit kalır. Bununla birlikte, biriken bir ana takasta, kavramsal anapara takas sözleşmesi olgunlaşana kadar zamanla büyür.
Vanilya swapındaki taraflar, Hazine bonosu gibi sabit faizli bir yatırımın ödemelerini, oranın yükselip düştüğü ipotek gibi değişken faizli yatırımların ödemeleriyle değiştirebilirler. İpotek LIBOR artı% 2'ye dayalı olabilir, bu nedenle LIBOR değiştikçe ipotek ödemesi de değişir.
Borsa nedeni, bir tarafın değişken faizli yatırımının ödemelerini esas olarak düzeltmesidir. Diğer taraf, faiz oranlarının elverişli bir yönde hareket edeceği ve takas yoluyla alacakları riski almaya istekli olduğu görüşüne sahip olabilir.
Tahvil veya ipotek yatırımları yerine nakit akışları bir şirketten gelebilir. Veya bir işletmeyi finanse etmek için nakit akışları gerekebilir. Her iki durumda da, sabit nakit akışı veya artan maliyetlere karşı korunma ihtiyacı faktörlerdir.
Toplayıcı Bir Asıl Takas Kullanmak
Biriken ana takas, artan miktarda sermayeye ihtiyaç duyan genç şirketlere yardımcı olabilir. Genellikle uzun vadeli projelerin zaman içinde artan maliyetlere sahip olduğu inşaatlarda kullanılır.
Örneğin, bir inşaat şirketi projelerin faiz maliyetleri için öngörülebilir bir yapı oluşturmak istemektedir. İşçilik, malzeme ve düzenlemelerin maliyetlerinin zamanla artacağını biliyorlar ve şimdi bunun için düzenlemeler yapmak istiyorlar. Bir dizi öngörülebilir, artan, gelecekteki ödemeleri tercih ediyorlar. Biriken ana takas, bu maliyetleri projenin her aşamasına geçerken önceden belirlenmiş dilimler halinde tanımlayabilir.
İki taraf takas ettikleri yatırımlara veya borçlara daha fazla katkıda bulunmak istediğinde de kullanılabilir. Örneğin, bir yatırımcı bir varlığa olan katkısını her yıl% 10 oranında arttırdıklarını bilir, takas tutarının yatırım tutarıyla eşleşmesi için bir anapara takasına girebilirler.
Toplayıcı Asıl Takas Örneği
Faiz getiren varlıklara katkıda bulunan iki yatırımcı olduğunu varsayalım.
John, 1 milyon dolarlık yatırımında LIBOR artı% 1 alıyor.
Judy, 1 milyon dolarlık yatırımı için% 3'lük sabit bir oran alıyor.
LIBOR şu anda% 2 olduğundan John ve Judy'nin ikisi de şu anda aynı miktarda ilgi görüyor.
John, faiz oranlarının düşebileceğinden endişe ediyor ve bu da getirisini% 3'ün altına düşürebilir. Öte yandan Judy, faiz oranlarının aynı kalacağı veya yükseleceği riskini almaya hazırdır. Bu nedenle, John ile takas yapmaya istekli.
John, Judy LIBOR artı% 1 (yatırımından aldığı şey) ödeyecek ve Judy, John 3% 'ü (yatırımından aldığı şey) ödeyecek.
Bu normal bir vanilya takası olurdu. Ama şimdi John ve Judy'nin yatırımlarına her yıl 50.000 dolar eklediklerini varsayın. Takasın bu ek katkılara da uygulanmasını istiyorlar.
Toplama yönü bu noktada devreye giriyor. Bu yıl için kavramsal tutar 1 milyon dolar olacak, ancak gelecek yıl 1.050.000 dolar olacak. Ertesi yıl 1.1 milyon dolar, ardından ertesi yıl 1.15 milyon dolar.
Takasın geçerliliği, yatırımların olgunlaşması gibi beş yıl içinde önceden kararlaştırılan bir tarihte sona erecek. Bu beş yıl boyunca, kavramsal tutar her yıl 50.000 $ artacak.
Kavramsal tutar değiştirilmez. Faiz oranları aynıysa, nakit değişimi olmaz. Eğer faiz oranları farklı olursa (LIBOR cari orandan yukarı veya aşağı hareket eder) borcu olan taraf diğerine kavramsal tutardaki faiz oranındaki farkı öder.