Morgan Stanley, stokları yönlendiren kilit kuvvetlerin 2018'de "makro" kuvvetlerden 2019'da bireysel sürücülere büyük bir geçiş yapacağını savunuyor. Piyasa daha değişken hale geldikçe, Morgan Stanley analistleri, tüketici ihtiyari, iletişim hizmetleri, bilgi dahil sektörlerdeki hisse senetlerinin teknoloji ve sağlık en üstte. Morgan Stanley'in en iyi seçimleri arasında WellCare Sağlık Planları (WCG), Hizalama Teknolojisi (ALGN), Nektar Terapötikler (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) ve L Brands Inc. (LB), yatırım firmasının “ABD Makroskopu: Betadan alfaya geçiş” başlıklı son raporunda belirtildiği gibi.
Daha az şahin Fed ve istikrarlı bir ABD ekonomisi için tahminler sayesinde Morgan Stanley, S&P 500'ün kısa vadede rahatlamasını bekliyor. Bu arada analistler, yatırımcıların yakın dönemde "beta" yerine "alfa" ya odaklanmalarını önererek, geri dönüşlerin "daha mikro güdümlü olmasını ve yatırımcıların göreceli değer ve kendine özgü (Alfa) fırsatlara odaklanmasını önermelerini" beklediklerini yazdı. Morgan Stanley, "Stok toplama fırsatları, tüketicinin takdirine bağlı, iletişim hizmetleri ve sağlık hizmetleri içinde en fazla olanıdır."
Makro Faktörlerde Büyük Fiyatlarla Pazarlanan
Morgan Stanley, firmanın dağılım skoru çerçevesine dayanarak, pozitif veya negatif en yüksek özdiyokratik riski olan 50 S&P 500 hisse senedi listeledi. Pazar büyük ölçüde piyasa, değer, büyüklük ve sektör gibi makro faktörler tarafından yönlendirilirken, analist mikro veya kalıntı faktörlerin S&P 500 getirilerinin artan payını açıklamasını bekliyor. Örneğin, ortalama 3 aylık hisse senedi korelasyonları Ekim ayında rekor düşük seviyeden bugün 94. yüzdeye yükseldi ve rekor seviyedeki en büyük dördüncü dalgalanma oldu. Ayrıca, tek hisse senedinin endeks oynaklığına oranı son zamanlarda seçim sonrası ortamın aksine uzun vadeli ortalamasının altına düştü. Morgan Stanley, “alfa” hisse senedi getirilerinde daha büyük bir rol oynadığından bu eğilimlerin tersine dönmesini bekliyor.
Oynaklık artarken, korelasyonlardaki artış, S&P 500 bileşen getirilerinin kesitsel standart sapması olarak ölçülen dar geri dönüş dağılımına yol açmıştır, diye yazdı Morgan Stanley. İleride, analistler, piyasanın makro zeminin çoğunda fiyatlandırıldığı göz önüne alındığında, yatırımcıların yakın vadede beta yerine alfaya odaklanmalarını öneriyorlar.
Getiri Getirecek Şirkete Özel Faktörler
Morgan Stanley'nin S&P 500 ila 2.750 yıl ortalarına ilişkin tahmini mevcut seviyelere yakın bir yatay seyir anlamına geliyor. Bu mütevazı görünüm ışığında, analist, yatırımcıların hem firmanın dağılım puanı çerçevesi tarafından temsil edilen hem mikro (şirkete özgü) faktörler tarafından elde edilen getiri oranı hem de firmanın tahmini volatilite veya mikro faktörlere atfedilebilen getiri oranı ile ilişkili “risk”. Yüksek bir dağılım puanının sadece olumlu getiri değil, her iki yönde de piyasa getirilerinden en çok sapanları önerdiğini belirtmek önemlidir.
Yüksek dağılımlı ve aynı zamanda güçlü 2019 kazançları ve satışlarına sahip hisse senetlerine örnek olarak 18.2 ve 2019 EPS büyüme dağılım puanı olan Advanced Micro Devices Inc. (AMD) ile sağlık hizmeti Incyte Corp. (INCY), dağılım oranı% 8.7 ve 2019 EPS büyümesi% 92'dir. Bu faktörler, bu hisse senetleri için aşağı yönlü güçlü bir potansiyel anlamına gelmektedir.
Morgan Stanley'nin yüksek dağılım puanları olan ancak zayıf2019 kazançları ve satışları, güçlü bir dezavantaj anlamına gelen iki hisse senedi, 5.7'de bir dağılım puanı ve% 69'luk negatif% 69'da beklenen 2019 EPS büyümesinin yanı sıra Freeport-McMoRan (FCX) malzeme şirketini de içeriyor. Nektar Therapeutics, % 152 negatif büyüme ile 13.6 ve 2019 EPS büyüme dağılımına sahip.
İleriye bakmak
Morgan Stanley, hisse senedi alıcılarının bu hisse senetlerini satın alarak büyük ölçüde başarabileceğini vurguluyor, aynı zamanda eşit dezavantajları var. Banka, yatırımcıların bu oyunlara kısa vadeli bahisler olarak bakmaları gerektiğini de vurgulamaktadır. Bu nedenle, belki de en deneyimli yatırımcı bu mikro oyunu oynamak için uygundur, çünkü bu yüksek dağılımlı hisse senetlerinin en ufak iyi veya kötü haberlerde dramatik bir şekilde yukarı veya aşağı hareket edebilmesi.
Bu arada, ABD-Çin ticaret gerilimlerindeki gelişmeler gibi kısa vadeli makro belirsizlik devam ediyor ve bu da ABD hisse senetlerinde geniş tabanlı bir hareket için kısa vadeli bir katalizörü temsil edebilir. Morgan Stanley, "Küresel büyüme verilerindeki herhangi bir anlamlı sürpriz (pozitif veya negatif) muhtemelen piyasa betasının hisse senedi getirileri için önemini artıracaktır." Dedi.