İçindekiler
- Madoff Yatırım Skandalı
- SAC Capital
- Galleon Grubu
- Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi
Yıllar boyunca riskten korunma fonlarını içeren bir dizi skandal vardır. Bu skandallardan bazıları Bernie Madoff yatırım skandalı ve Galleon Grubu ve SAC Capital içeriden öğrenen skandalları içermektedir. Yatırım topluluğunu sallayan bu riskten korunma fonu skandallarına rağmen, riskten korunma fonlarındaki yönetim altındaki varlıkların sayısı artmaya devam etmektedir.
Finansal riskten korunma fonları, yatırımcıları için alfa oluşturmak isteyen çeşitli stratejiler uygulamak için büyük kurumsal yatırımcılardan veya yüksek net değerli bireylerden (HNWI) toplanan fonları kullanır. Birçok hedge fonu hisse senedi endeksleri ve diğer ortak yatırımlarla daha düşük korelasyonlara sahiptir. Bu, finansal riskten korunma fonlarını bir portföyü çeşitlendirmek için iyi bir yol haline getirir. Hedge fonlarının çoğu iyi yönetilir ve etik dışı veya yasadışı davranışlarda bulunmaz. Bununla birlikte, yoğun rekabet ve büyük miktarda sermaye söz konusu olduğunda, dışarıda titizlikle korunan hedge fonlarından daha azı vardır.
Madoff Yatırım Skandalı
Bernie Madoff skandalı, bir riskten korunma fonu için gerçekten en kötü senaryodur. Madoff aslında Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC ile bir Ponzi şeması yürütüyordu. Madoff, bazı gözlemciler meşruiyetini sorgulamasına rağmen, kariyeri boyunca saygın bir yatırım profesyoneliydi. Hatta menkul kıymetler endüstrisi için kendi kendini düzenleyen bir kuruluş olan Ulusal Menkul Kıymetler Satıcıları Birliği (NASD) Başkanı olarak görev yaptı ve NASDAQ borsasının başlatılmasına yardımcı oldu.
Madoff, şirkette çalışan oğullarına 2009 yılında varlık yönetimi işinin hileli ve büyük bir yalan olduğunu itiraf etti. Dolandırıcılığın 64 milyar dolar civarında olduğu tahmin ediliyor. Madoff, birçok federal dolandırıcılık, kara para aklama, yalancı ve hırsızlık suçlarından suçlu bulundu. 150 yıl hapis cezasına ve 170 milyar dolarlık bir para cezasına çarptırıldı. Birçok yatırımcı parasını kaybederken, bazıları varlıklarının bir kısmını geri kazanmayı başardı.
Madoff, elde edemediği yüksek tutarlı getiriler vaat ederek fonunu işletti. Önceki yatırımcılara verilen getirileri ödemek için yeni yatırımcılardan para kullandı. Bazı yatırım uzmanları Madoff'u ve iddia ettiği performansı sorguladılar. Bir opsiyon tüccarı ve portföy yöneticisi olan Harry Markopolos önemli araştırmalar yaptı ve Madoff'un sonuçlarının hileli olduğunu belirledi. Yolsuzluğa dair kanıt sağlayarak yıllar içinde SEC'e ulaştı. Ancak SEC, asgari soruşturmadan sonra iddiaları ortadan kaldırdı. Eylül 2015 itibariyle Madoff hapis cezasına çarptırılıyor.
Önemli Çıkarımlar
- Hedge fonları, ezoterik ve karmaşık ticaret stratejileriyle getirileri artırmak isteyen ultra yüksek net değere sahip bireyler ve kuruluşlar için caziptir. Öte yandan bazıları milyarlarca dolarlık yatırımcıları dolandırdı ve hatta neredeyse küresel finansal sistemi çökertti.
SAC Capital
Steven Cohen tarafından işletilen SAC Capital, Wall Street'teki önde gelen hedge fonlarından biriydi ve zirvesinde 50 milyar dolarlık yönetim altındaki varlıklarla (AUM). SEC, 2010 yılında eski SAC yatırımcıları tarafından işletilen yatırım şirketlerinin ofislerinde baskınlar gerçekleştirmeden önce birkaç yıl boyunca riskten korunma fonunu araştırıyordu. Fondaki bazı trader'lardan 2011-2014 yılları arasında içeriden öğrenenlerin ticareti yapmakla suçlandı. Martoma 2014 yılında komplo ve menkul kıymet sahtekarlığından hüküm giydi. Toplamda, SAC Capital'in sekiz eski çalışanı mahkum edildi.
SEC, 2013 yılında SAC Capital'e karşı dava açmış olmasına rağmen, Cohen'e hiçbir zaman şahsen suçlamada bulunmadı. SAC Capital nihayetinde 1.2 milyar dolar para cezası ödemeyi ve davayı çözmek için dış parayı yönetmeyi bırakmayı kabul etti. Eylül 2015 itibariyle Cohen, kişisel servetini yaklaşık 9 milyar dolar olarak yöneten Point72 Varlık Yönetimi'ni işletmektedir.
Galleon Grubu
Galleon, 2009'da kapanmadan önce 7 milyar doların üzerinde AUM ile çok büyük bir hedge fon yönetimi grubuydu. Fon Raj Rajaratnam tarafından kuruldu ve yönetildi. Rajaratnam, 2009 yılında diğer beş kişi ile birlikte sahtekarlık ve içeriden öğrenenlerin ticareti nedeniyle tutuklandı. 2011 yılında 14 suçlamadan suçlu bulundu ve 2011'de 11'den fazla hapis cezasına çarptırıldı.
Rajaratnam, Warren Buffet'in Goldman Sachs'ta yaptığı yatırım yatırımına geri döndü. Rajaratnam, o gün pazar kapanmadan önce Goldman'da hisse satın aldı. Anlaşma o akşam açıklandı. Rajaratnam ertesi sabah hisselerini sattı ve yaklaşık 900.000 dolar kar elde etti. Rajaratnam, kendisine kâr edebileceği maddi bilgiler sağlayan bir halka içeriden halka sahip diğer hisse senetleriyle benzer bir ticaret şekline sahipti.
Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi
Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi (LTCM), Nobel Ödülü sahibi ekonomistler ve ünlü Wall Street tüccarları tarafından yönetilen büyük bir hedge fonuydu. Şirket, 1994-1998 yılları arasında çılgınca başarılıydı ve piyasa davranışındaki geçici değişikliklerden yararlanabilecek ve teorik olarak risk seviyesini sıfıra indirebilecek bir arbitraj stratejisi vaadiyle 1 milyar dolardan fazla yatırımcı sermayesini çekti.
Ancak fon 1998'de küresel finansal sistemi neredeyse çökertti. Bunun nedeni LTCM'nin yüksek kaldıraçlı ticaret stratejilerinden kaynaklanamadı. Sonuçta, LTCM'nin sistemik bulaşmayı önlemek için Wall Street bankalarından oluşan bir konsorsiyum tarafından kurtarılması gerekiyordu. LTCM temerrüde düşmüş olsaydı, alacaklılarının yapmak zorunda kalacağı büyük zararlar nedeniyle küresel bir finansal krizi tetiklerdi. Eylül 1998'de, kayıpları korumaya devam eden fon, Federal Rezerv'in yardımı ile kurtarıldı. Sonra alacaklıları devraldı ve piyasanın sistematik bir şekilde çökmesi önlendi.