S&P 500 endeksi ile ölçülen ABD borsası, 2019'un ilk çeyreğinde% 13, 1 artışla yıldızlara sahipti. Bununla birlikte, Morgan Stanley tarafından geliştirilen ABD döngü göstergesi hisse senedi fiyatlarının zirveye yakın olduğunu gösteriyor ve Business Insider, zorunlu olarak bir durgunluk olmamakla birlikte önümüzdeki 12 ay içinde ekonomik bir küçülme olasılığı% 70 olduğunu gösteriyor. Aşağıdaki tablo, Morgan Stanley'deki çapraz varlık stratejisti Serena Tang'ın sonuç olarak yaptığı en iyi üç tavsiyeyi özetlemektedir.
Piyasa Zirveye Ulaştığında Büyük Kayıplardan Kaçının
- Özellikle ABD hisse senetleri ve dünyanın geri kalanı için hisse senedi tahsislerini azaltın Yüksek getirili şirket tahvillerinde ağır kilolu olun Nakit yükseltin ve uzun vadeli ABD Hazine bonolarının varlıklarını artırın
Yatırımcıların Önemi
Morgan Stanley'nin ABD döngü göstergesi 10 ekonomik ve finansal göstergeye dayanıyor ve verileri 6 aylık dönemlerde düzeltiyor. Nisan 2010'dan bu yana, bu bileşenlerin çoğunun kötüleştiği 6 aylık tek bir dönem olmadı, bu gösterge 40 yıldan uzun bir süre önce geliştirildiğinden beri bu türden en uzun pozitif çizgi.
"Tarihsel olarak, böyle bir veri iyileştirme genişliği ve derinliği ortamı (son aylarda işsizlik oranı ve tüketici güveninin aşırı seviyelere ulaşması gibi) önümüzdeki 12 ay içinde yüksek bir döngü bozulma olasılığı anlamına geliyor - sonuçta, ne oluyor "Tang, BI tarafından alıntılanan müşterilere kısa bir süre önce yazdı. Yatırım önerileri hakkında daha fazla ayrıntı aşağıda sunulmuştur.
Özkaynak Tahsisleri. Yatırımcı ABD hisse senetlerini portföylerinin% 19'una ve diğer gelişmiş piyasa hisse senetlerini% 28'e indirmelidir. ABD hisse senetleri, ekonomik bir döngünün son aşamalarında diğer gelişmiş piyasaları geride bırakma eğilimindedir.
Yüksek Verim. ABD yüksek getirili tahviller yeni önerilen tahsisatın sadece% 8'i kadardır. Geri dönüş profili şimdi çekici değildir ve bir düşüş döneminde tipik olarak daha da kötüleşir.
Nakit ve ABD Hazine Bonoları. Nakit, önerilen yeni tahsisin% 11'i ve 10 Yıllık ABD Hazine Bonosu% 18'dir. Morgan Stanley, ABD Hazine bonolarının ekonomik çevrimler yaşlandıkça daha iyi performans gösterdiğini tespit etti.
Yatırım sınıfı ABD şirket tahvilleri Morgan Stanley'nin model portföy tahsisinin kalan% 15'i kadardır. Kurumsal tahvil fonları, Bank of America Merrill Lynch'in araştırmasına göre yatırımcılar daha temkinli olduklarından son zamanlarda rekor net girişlerin tadını çıkarıyor.
Yatırımcılar için bir başka savunma alternatifi, düşük fiyat oynaklığı ve istikrarlı nakit ödemeleri gibi tahvil benzeri özelliklere sahip hisse senetleri aramaktır. 1997'den bu yana yapılan analizlere göre, Morgan Stanley'in Haftalık Isınma raporunun bu haftaki sayısına göre, sadece kamu hizmetleri ve GYO hisse senetleri, yakın gelir vekilleri veya sabit gelir yatırımlarının ikamesi olarak nitelendirilebilecek tahvil getirileri ile yeterince yüksek pozitif korelasyonlara sahiptir.
İleriye bakmak
Dört gelişme, başka bir BI hikayesine göre hisse senetleri için olumsuz sinyaller sunuyor: BofAML'ye göre dünya çapındaki hisse senetlerinden 79 milyar dolarlık net çıkış; SPDR S&P 500 ETF'ye (SPY) kısa ilgi; S&P 500'deki düşüş eğilimi, yükseliş arama seçeneklerinden daha pahalı hale geliyor; ve CBOE Volatility Index (VIX), normalde piyasa downdraft'larıyla ilişkili olarak daha büyük borsa fiyat dalgalanmaları beklemektedir.
Ayılar bir kez daha yanlış kanıtlanabilirken, tüm bunlar olası bir pazar zirvesine hazırlanmanın şu anda özellikle ihtiyatlı bir yol olabileceğini düşündürmektedir. Öte yandan, küçük yatırımcılar, E-mini S&P 500 vadeli işlemlerine likidite düştüğü için özkaynaklarını korumakta zorlanıyorlar.