Sıfır Beta Portföyü Nedir?
Sıfır beta portföyü, sıfır sistematik riske veya başka bir deyişle sıfır betaya sahip olacak şekilde yapılandırılmış bir portföydür. Sıfır beta portföyü, risksiz oran ile aynı beklenen getiriye sahip olacaktır. Beklenen getirisinin risksiz orana veya daha yüksek beta portföylerine kıyasla nispeten düşük getiri oranına eşit olması nedeniyle, böyle bir portföy piyasa hareketleriyle sıfır korelasyona sahip olacaktır.
Beta'yı Anlama
Sıfır Beta Portföyünü Anlama
Sıfır beta portföyünün boğa piyasalarına yatırımcı ilgisini çekmesi pek olası değildir, çünkü böyle bir portföy piyasaya maruz kalmaz ve bu nedenle çeşitlendirilmiş bir piyasa portföyünden daha düşük performans gösterir. Bir ayı piyasası sırasında biraz ilgi çekebilir, ancak yatırımcıların sadece risksiz, kısa vadeli hazinelere yatırım yapmanın sıfır maliyetli bir portföy için daha iyi ve daha ucuz bir alternatif olup olmadığını sorgulaması muhtemeldir.
Beta ve Formül
Beta, bir hisse senedinin (veya diğer menkul kıymetlerin) spesifik olarak referans alınan bir piyasa endeksinin fiyat hareketine duyarlılığını ölçer. Bu istatistik, yatırımın ölçüldüğü piyasa endeksine göre aşağı yukarı uçucu olup olmadığını ölçer. Birden fazla beta, yatırımın piyasadan daha uçucu olduğunu gösterirken, birden fazla beta yatırımın piyasadan daha az uçucu olduğunu gösterir. Olumsuz betalar mümkündür ve yatırımın belirli bir piyasa önleminden farklı bir yönde ilerlediğini gösterir.
Örneğin, büyük kapaklı bir stok düşünün. Bu hisse senedinin Standard ve Poor's (S&P) 500 endeksine göre (S&P) 500 endeksine (büyük harfli hisse senedi endeksi) karşı 0.97 beta olması ve aynı anda Russell 2000 endeksine göre (küçük harfli hisse senedi endeksi) 0.7 betaya sahip olması mümkündür.. Aynı zamanda, gelişmekte olan bir piyasa borç endeksi gibi çok ilgisiz bir endekse şirketin negatif bir betaya sahip olması mümkün olabilir.
Beta için formül:
Beta = Piyasa Getirisi ile Hisse Senedi İadesi / Piyasa İadesi Varyansı
Basit Sıfır Beta Örneği
Sıfır beta portföyüne basit bir örnek olarak aşağıdakileri göz önünde bulundurun. Portföy yöneticisi S&P 500 endeksine karşı sıfır beta portföy oluşturmak istiyor. Yöneticinin yatırım yapmak için 5 milyon doları var ve aşağıdaki yatırım seçeneklerini düşünüyor:
Stok 1: 0.95 beta
Stok 2: 0.55 betası var
Bond 1: 0.2'lik bir betaya sahip
Bond 2: -0.5 beta
Emtia 1: -0.8 beta
Yatırım yöneticisi sermayeyi aşağıdaki şekilde tahsis ederse, beta değeri yaklaşık olarak sıfır olan bir portföy yaratır:
Stok 1: 700.000 dolar (portföyün% 14'ü; 0.133 ağırlıklı beta)
Stok 2: 1.400.000 $ (portföyün% 28'i; 0.182 ağırlıklı beta)
Bond 1: 400.000 $ (portföyün% 8'i; 0.016 ağırlıklı beta)
Tahvil 2: 1 milyon dolar (portföyün% 20'si; -0, 1 ağırlıklı beta)
Emtia 1: 1.5 milyon dolar (portföyün% 20'si; -0.24 ağırlıklı beta)
Bu portföy, sıfıra yakın beta portföy olarak kabul edilen -0.009'luk bir betaya sahip olacaktır.