Başlıca Hareketler
Geçtiğimiz birkaç hafta boyunca 10 yıllık Hazine getirisi (TNX) hakkında çok konuştum, çünkü Aralık 2017'den bu yana görülmeyen seviyelere düşen oldukça dramatik bir düşüş yaşıyor. 30 yıllık sabit oranlı mortgage dahil olmak üzere finansal piyasalardaki çeşitli varlıklara, endekslere ve göstergelere sık sık bağlıdır.
30 yıllık sabit oranlı mortgage, bireysel ev alıcıları arasında en popüler ipotektir. Freddie Mac'e göre, ev alıcılarının yaklaşık% 90'ı evlerini finanse ederken 30 yıllık bir ipotek seçiyor.
Peki TNX ile 30 yıllık ipotek faiz oranı arasındaki bağlantı nedir? Bu iki oranın pozitif bir korelasyonu vardır. TNX daha yükseğe taşındığında, 30 yıllık ipotek oranı daha yüksek olma eğilimindedir. Tersine, TNX düştüğünde, 30 yıllık ipotek oranı düşme eğilimindedir.
Aslında, bu iki oran o kadar tutarlı bir şekilde hareket ediyor ki, ipotek komisyoncuları genellikle TNX'i bularak ve% 2 ekleyerek 30 yıllık ipotek oranının kısa vadede ne olacağını yaklaşık olarak tahmin edecekler. Örneğin, TNX% 3 ise, 30 yıllık ipotek oranının yaklaşık% 5 olacağını tahmin edebilirsiniz (% 3 TNX +% 2 risk primi =% 5).
Tabii ki, iki oran arasındaki fark her zaman tam olarak% 2'ye eşit değildir. Şu anda, % 2.39'daki TNX ile% 4.06'daki 30 yıllık ipotek oranı arasındaki fark sadece% 1.67'dir (% 4.06 -% 2.39 =% 1.67 spread), ancak% 2'lik başparmak kuralına oldukça yakındır.
Bununla birlikte, iki oran arasındaki gerçek yayılmadan daha önemli olan, bu oranların yaşadığı eğilimdir. TNX, 8 Kasım 2018'de mevcut düşüş trendine gerilemeden önce% 3.24'te yükseldi. 30 yıllık ipotek oranını yakında takip edecek ve 15 Kasım 2018'de% 4, 94'e ulaşarak mevcut% 4, 06 seviyesine gerilemeye başlayacağız.
30 yıllık ipotek oranındaki bu istikrarlı düşüş, Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), NVR, Inc. (NVR), PulteGroup, Inc. gibi konut inşaatçılarının yükseliş eğilimini dengelemeye yardımcı oldu. PHM), Toll Brothers, Inc. (TOL) ve KB Home (KBH) - 2019'un başlarında keyif alıyorlar.
Daha ucuz ipotek oranları, müstakbel ev alıcılarının yeni ipoteklere hak kazanması ve karşılaması daha kolaydır, bu da daha fazla kişinin daha fazla ev satın alabileceği anlamına gelir. Bu ev inşaatçılar için harika bir haber. Düşme oranlarındaki bu eğilim devam ederse, konut sektörünün güçlü performansını sürdürmesini bekleyin.
S&P 500
S&P 500 bugün neredeyse hiçbir yere gitmedi. Endeksin ne kadar az hareket ettiğini görmek için tek yapmanız gereken şamdanlara bakmak. Bugünün şamdanını dünün şamdanına sığabilir ve bugünün şamdanının tamamını dünün şamdan vücuduna sığdırabilirsiniz.
Yatırımcılar herhangi bir sayıda şey bekliyor olabilir - İngiliz parlamentosunda Brexit oyları, enflasyon ve tüketici duyguları ekonomik duyuruları veya bu hafta sonu Sweet 16 ve Elite 8 Mart Çılgınlığı turları (muhtemelen değil) - ama şeyleri gevşetmek için bazı haberler alana kadar, genişletilmiş bir konsolidasyon için olabiliriz.
:
Federal Rezerv Mortgage Oranlarını Nasıl Etkiler
ABD Konut Piyasası Göstergeleri
Konut Piyasası Neden 2008 Gibi Çökmez: Robert Shiller
Risk Göstergeleri - Federal Fon Vadeli İşlemleri
Bu haftanın başlarında, Hazine getirisi eğrisinin karnındaki ters çevirme ve borsa için daha uzun vadeli uyarı işaretinden bahsettim. Bugün, Hazine getirisi eğrisinin kısa ucuna bakıyorum ve federal fon oranına odaklanıyorum.
Verim eğrisinin kısa ucu şu anda eğrinin karnından daha yüksek olmasına rağmen, trader'lar Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) federal fon oranını düşürerek bunu çözmeye çalışacağını tahmin etmeye başlıyorlar.
Yatırımcıların faiz indirimi veya federal fonlar faiz oranlarındaki artışlar hakkında fiyatlandırma yapıp yapmadığını nasıl anlarsınız? Aslında oldukça basit - federal fon vadeli işlem sözleşmelerine bakın. Vadeli işlem yatırımcıları FOMC'nin faiz oranlarını artıracağına inandığında, vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatını düşürüyorlar. Öte yandan, vadeli işlem yatırımcıları FOMC'nin oranları düşüreceğine inandıklarında, vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatını yükseltirler.
Örneğin, aşağıdaki grafik Aralık 2019'da sona eren federal fon vadeli işlem sözleşmesini göstermektedir. 2018'in sonlarında, trader'ların FOMC'nin 2019 boyunca yürüyüş oranlarına devam edeceğini düşündükleri zaman, bu vadeli işlem sözleşmelerinin değerini düşürdüler. Bununla birlikte, FOMC istikrarlı yükseliş oranları modeline ara vereceğini işaret eder etmez, trader'lar bu vadeli işlem sözleşmelerinin değerini artırmaya başladılar.
Tüccarlar, FOMC'nin en son para politikası toplantısı sonrasında Aralık 2019 federal fon vadeli işlem sözleşmesini daha yükseğe itme konusunda giderek daha agresif hale geldi.
Tüccarların hangi fiyatlarda fiyatlandığına dair bir fikir edinmek için vadeli işlem sözleşmesinin şu anki değerini bulur ve 100'den çıkarırsınız. Bu durumda, 97.855'in mevcut değeri, trader'ların% 2, 145 federal fon oranında fiyatlandırdığını göstermektedir (100 - 97.855 = 2.145) Aralık 2019'a kadar - çünkü bu belirli vadeli işlem sözleşmesinin süresi doldu.
Mevcut federal fon hedef aralığının nasıl% 2, 25 ila% 2, 5 olduğunu gören mevcut federal fon vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatı, trader'ların FOMC'nin oranlara göre 25 temelli bir indirim yapacağına inandığını ve hedef aralığı düşürdüğünü gösteriyor yıl sonuna kadar% 2 ila% 2, 25 arasında.
FOMC tipik olarak oranları yalnızca ufukta ekonomik bir yavaşlama gördüğünde veya halihazırda devam ettiğinde azaltır. Bu bize, eğer tüccarlar doğruysa ve FOMC 2019'un sonundan önce oranları düşürmeye başlayacaksa, 2020'de ekonomik bir yavaşlamaya doğru gidebileceğimizi söylüyor.
:
Düşük Federal Fon Oranının Sonuçları Nelerdir?
Federal Fon Oranı ile LIBOR Arasındaki Farklar Nelerdir?
Faiz Oranları Borsa'yı Nasıl Etkiler?
Sonuç - Düşen Faiz Oranları
Düşen faiz oranlarının - ister tahvil getirisi, ister ipotek oranı olsun - borsaları nasıl etkileyeceğini belirlemek, özellikle kısa vadede inanılmaz derecede zor olabilir.
Bazen trader'lar düşen oranlara heyecanla tepki gösterirler çünkü işletmeler ve bireylerin para ödünç almasının ve ekonomiyi genişletmesinin daha kolay olacağını belirtirler. Bununla birlikte, bazen trader'lar dehşet ve endişeyle tepki verirler, çünkü düşen faiz oranları ekonominin daraldığını ve yardıma ihtiyacı olduğunu gösterebilir.
2009'dan 2018'e kadar süren boğa piyasasında, trader'lar düşen faiz oranlarına yükselişe geçmeyi seçti. Ne yazık ki, 2019'da neler yapabileceklerini söylemek için henüz çok erken.
