ABD ve Çin, küresel ekonomik büyümeye ağırlık veren artan ticaret savaşında geçen hafta geç saatlerde taze darbe alış verişinde bulundular. Ancak tat-tit tarifelerinin son turu, ABD ekonomisine daha önceki turlardan çok daha zararlı olacaktır. Morgan Stanley'e göre, bu artan tarifelerin etkisi, durgunluk seviyelerine tehlikeli bir şekilde yakın olan küresel büyümeyi göndererek ABD ekonomisi üzerinde önemli bir etki yaratabilir.
Morgan Stanley'in analistlerine en son Küresel Makro Brifing raporunda “ABD'nin şimdi daha önceki tırmanış turlarında olduğundan daha büyük bir etki yaşayacağına inanıyorum” dedi. “Kuyruk rüzgârlarını azaltarak, küresel yavaşlamanın etkisi artık ABD ekonomisine daha belirgin bir şekilde dökülüyor.”
Yatırımcılar İçin Anlamı
Cuma günü Çin, 75 milyar dolarlık ABD mallarına% 5-10 ek tarifeler uygulayacağını açıkladı. ABD Başkanı Donald Trump, 1 Eylül ve 15 Aralık'ta yürürlüğe girecek 300 milyar dolarlık Çin mallarında tarifelerin% 10'dan% 15'e yükseldiğini ve halihazırda mevcut tarifelerde% 25'ten% 30'a yükseldiğini açıklayarak, Bu, 1 Ekim'de yürürlüğe girecek. Söylemeye gerek yok, müzakereler geriliyor gibi görünüyor.
Tarifelerin artması, halihazırda zayıf olan küresel ekonomi üzerinde daha aşağı yönlü bir baskı oluşturacaktır. Küresel reel GSYİH büyümesi, geçen yılın aynı dönemine göre altı yılın en düşük seviyesine göre% 3, 0'a geriledi ve şirket güveninin düşmesi, sermaye harcamalarının yavaşlaması ve yaklaşık yedi yıl içinde en düşük ticaret hacmiyle düştü. Üst üste ikinci ay daralmış olan küresel imalat PMI değeri de 7 yılın en düşük seviyesinde.
Son zamanlarda ilan edilen tarifelerin programa göre yürürlüğe girdiğini varsatan Morgan Stanley, küresel büyümenin beklenenden daha fazla zayıflayacağını öngörüyor. 2020 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda büyümenin% 2, 8 olan önceki tahminlerin aksine% 2, 6 olacağı tahmin edilmektedir. 2020 yılının ikinci çeyreğinde sona eren dört çeyrekte, büyümenin yaklaşık% 2, 7, küresel durgunluk eşiğinin% 2, 5'ten sadece 20 bp üzerinde olması bekleniyor.
"ABD, Çin'den yapılan tüm ithalatlarda tarifeleri% 25'e çıkarıyorsa ve Çin, 4-6 ay boyunca yürürlükte olan bu önlemlere uygun bir yanıt veriyorsa, küresel ekonominin 6-9 ay içinde durgunluk içinde olacağına inanıyoruz" dedi. rapor.
Küresel büyümenin zayıflamasıyla birlikte ABD ekonomisinin artan ticaret savaşının etkilerini bu noktaya kadar olduğundan daha yoğun hissetmesi bekleniyor. Ticaret gerilimi 2018'in ikinci yarısında yükselirken, ABD ekonomisi Trump'ın kurumsal kârlılığı ve tüketici gelirini artıran vergi indirimlerinden bir teşvik aldı. Ancak bu etki kayboluyor ve bu yıl geç saatlere kadar yeni teşvik turları yürürlüğe girmiyor ve daha küçük olması bekleniyor.
Şimdiye kadar göreceli güç sergileyen ABD işgücü piyasası, imalat ve ticaretle ilgili sektörlerde zaten yavaş olan büyüme genel iş anlayışı ve yatırımlarına yayılmaya başladığında stres belirtileri göstermeye başlamaktadır. Temmuz ayında bordro eklemeleri, altı aylık hareketli ortalama bazında, yılın başında 234.000'den azalarak 141.000'e geriledi. Toplam saatlerde büyüme Ocak 2019'daki% 2.8'den Temmuz ayında yıllık bazda% 0.7'ye yavaşladı. İşten çıkarmalar hemen köşede olabilir.
İşgücü piyasasındaki zayıflık devam ederse, kısa sürede düşen gelirlere ve daha az tüketici harcamalarına yol açabilir. Tüketici ABD ekonomisinde parlak noktalardan biri oldu, ancak Ağustos ayında daha fazla tarife ve borsa oynaklığının açıklanmasıyla ilgili duygular düştü. Federal Rezerv tarafından kısa bir süre önce kesilen faiz oranına ve daha fazla parasal genişleme beklentisine rağmen, ticaret belirsizliği devam ettiği ve tarifeler devam ettiği sürece tam iyileşme olasılığı düşüktür.
İleriye bakmak
Morgan Stanley, daha fazla tırmandığı risklerin aşağı yönlü olduğunu ve artan tarife turlarının küresel ekonomiyi resesyona sürükleyeceği sonucuna varıyor. Her iki taraf da geri adım atmak istemediğinde, ekonomik acı sertleşmiş iradelerin yumuşamasına ve daha sonra çözülmeye zorlanmadan önce küresel büyümenin daha da zayıflaması gerekebilir.