Dünyadaki diğer büyük pazarlara karşı, ABD hisse senetleri ticareti, 1990'ların sonundaki dotcom kabarcık döneminin yanı sıra, en az 40 yıl içinde en büyük değerleme primi ile ticaret yapıyor ve birçok yatırımcı arasında büyük endişeler yaratıyor. Bununla birlikte, ABD hisse senetlerinin aşırı fiyatlanmadığına ve dolayısıyla bir erime tehlikesi olmadığına dair ikna edici kanıtlar var, iki büyük nedenden dolayı The Wall Street Journal'da bir sütun öne sürüyor: gelişmiş dünyanın geri kalanına kıyasla, ABD ekonomik açıdan oldukça güçlü ve en hızlı büyüyen büyük şirketlerden önemli ölçüde daha büyük bir paya sahip.
Gerçekten de, piyasanın en saygın gurularından ikisi de şu anda alarm için bir neden görmüyor. Nobel Laureate ekonomisti Robert Shiller, geniş çapta izlediği CAPE oranı değerleme modeline göre ABD hisse senetlerinin pahalı olduğunu belirtiyor, ancak Barron'un raporlarında hiçbir kabarcık işareti görmüyor. Milyarder riskten korunma fonu yöneticisi Omega Advisors yöneticisi Leon Cooperman da değil. Cooper Semen, "S&P'nin yeterince değerli olduğunu düşündüğüm kadar, çok cazip fiyatlı birçok şirket buluyorum." "Piyasa döngüleri gerçeğe uygun değerle bitmiyor; aşırı değerleme ile bitiyor" diye ekledi.
Önemli Çıkarımlar
- ABD hisse senetleri, diğer gelişmiş piyasalara kıyasla prim değerinde. Bu prim, dotcom kabarcık dönemi hariç, 40 yılın en yüksek seviyesinde. ABD yüksek ekonomik büyümenin primi haklı çıkardığını söylüyor. ABD'de
Yatırımcılar İçin Önemi
ABD ekonomisinin diğer gelişmiş ekonomilerden daha hızlı büyüdüğü göz önüne alındığında, ABD'de listelenen şirketlerin Dergi sütununa göre yurtdışında ikamet eden rakiplere göre ek bir avantajı vardır. 2019'un başlarında Morgan Stanley, ABD pazarının ABD şirketleri tarafından bildirilen gelirin% 69'unu sağladığını, bunun yanı sıra Avrupa ve Japon firmaları için% 20'nin altında olduğunu tahmin ediyordu. Diğer bir deyişle, ABD şirketleri kilit rakiplerinden farklı olarak dünyanın en büyük ve en sağlıklı ekonomisine yaklaşık 3, 5 kat daha fazla maruz kalıyor.
ABD hisse senetlerinin diğer gelişmiş piyasalardakilere kıyasla göreli değerlemelerini değerlendirmek için, Journal sütunu, finansal veri ve teknoloji sağlayıcı Refinitiv'in analizini gösterdi. Analizdeki diğer gelişmiş pazarlar avro bölgesi, İngiltere ve Japonya idi. P / B analizi de gelişmekte olan piyasaları içermekteydi ve şu anda ABD hisse senetleri için değerleme priminin, en azından 1980'den beri, daha da yüksek olan dotcom kabarcık döneminin dışında olduğu kadar yüksek olduğunu buldu.
İleri K / Z oranlarının analizi, ABD hariç, MSCI Tüm Ülke Dünyası Endeksiyle karşılaştırmalar da yaptı. On endüstri sektöründen altısında, ABD hisse senetleri en pahalısıydı: finansal, tüketici ihtiyari, iletişim hizmetleri, enerji, kamu hizmetleri ve malzemeler. Diğer üç ülkede, bilgi teknolojisi, tüketici zımbaları ve endüstriler, ABD hisse senetleri en pahalıya çok yakındı. Sadece sağlık hizmetlerinde ABD hisse senetleri değerlemede dibe yaklaştı. Gayrimenkuller, değer biçimlerinin ülkeler arasında karşılaştırılması zor olduğu için hariç tutulmuştur.
Bilgi teknolojisi ve iletişim hizmetleri, sütun notları, hızlı büyüyen mega kaplı ABD şirketleri tarafından, özellikle de FANG stokları olarak gruplandırılmış şirketler tarafından yönetiliyor. Bunlar Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) ve Google ana Alphabet Inc. (GOOGL). Gelişmiş dünyanın geri kalanı benzer ölçek ve büyüme potansiyeline sahip çok az şirkete sahip.
İleriye bakmak
Berkshire Hathaway'den milyarder yatırım gurusu Warren Buffett de geçmişte S&P 500 Endeksinin ABD GSYİH'sına oranının "muhtemelen değerlerin nerede durduğuna dair en iyi tek ölçü" olduğunu söylemişti. Bu yılın başlarında Buffett, yüksek değerlere rağmen ABD hisse senetlerini tutmakta hala rahat olduğunu belirtti.