Birçok yatırımcı ve piyasa gözlemcisi, Federal Rezerv'in gelecekteki faiz artışlarına yaklaşımında daha fazla kısıtlanacağını açıkladığını açıkladı. Diğerleri, bunun 2000-02 Dotcom Çöküşü ile sona eren 1990'ların sonundaki duruma benzer şekilde, hisse senedi fiyatlarında spekülatif bir balon oluşturacağından veya "eritebileceğinden" endişe ediyor. Eleştirmenler, o zamanlar Fed Başkanı Alan Greenspan tarafından yürütülen parasal genişleme politikasının ekonomi üzerinde belirgin bir etkisi olmadığını, bunun yerine kaçınılmaz olarak çökmüş şişirilmiş hisse senedi fiyatlarını körüklediğini belirtiyor.
"Bu dönemle ilgili ilginç olan şey, yetkililerin gördükleri makro verilerini büyük ölçüde göz ardı etmeleridir." Çok sıkı "bir işgücü piyasasına ve" ekonomide fark edilebilir bir bozulmaya "rağmen, önemli bir riskten kaçtıklarına inanıyordu." İngiltere merkezli araştırma firması TS Lombard'da Global Macro'un genel müdürü Dario Perkins, MarketWatch tarafından alıntılanan müşterilere not olarak.
Stoklar Eriyor mu?
(11 Şubat 2019'da Kapatmak İçin Aralık 2018'in En Düşük Seviyesinden Çıkar)
- S&P 500 Endeksi (SPX): +% 15, 5 Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA): +% 15, 4 Nasdaq Kompozit Endeksi (IXIC): +% 18, 1 Nasdaq 100 Endeksi (NDX): +% 17, 2 Russell 2000 Endeksi (RUT): +19, 9 %
Yatırımcılar İçin Önemi
Perkins, ABD ihracatının zayıflaması ve önceki oran artışlarının gecikmeli etkilerinin tam olarak yürürlüğe girmesi nedeniyle Fed'in 2019'un ikinci yarısında oranları azaltabileceğini tahmin ediyor. Bununla birlikte, ufukta bir ABD ekonomik durgunluğu görmüyor ve küresel ekonominin aslında 2020'ye kadar güçlenebileceğine inanıyor ve bu da Fed'in yanıt olarak bir kez daha sıkılaşmasını sağlayacak.
1998'e dönüp baktığımızda Perkins, "bugün olduğu gibi dünyanın birçok yerinde sıkıntı içinde" diyor. Buna cevaben, "FOMC bir sıkma eğiliminden bir hafta içinde kesilen bir acil durum oranına geçti." Asıl etkinin, S&P 500'ün% 45 düştüğü ve Nasdaq Kompozitinin% 78 düştüğü Dotcom Crash'e yol açan hisse senedi fiyatlarında iki yıllık bir erime veya ani artış olduğunu söyledi..
Perkins, ABD ekonomisinin önemli ölçüde yavaşladığına dair herhangi bir gösterge ortaya çıkmadan önce Fed'i borsadaki oynaklığın artması yönünde faiz indirimi yapmasını bekliyor. Nasıl 1990'ların sonunda ve 2000'lerin başında var olduğu varsayılan bir "Greenspan Put" olduğu gibi, bugün birçok yatırımcı tarafından bir "Powell Put" beklendiğine inanıyor. Yani, piyasanın mevcut Fed Başkanı Jerome Powell'ın likiditeyi artırarak hisse fiyatlarını yükseltmek ve düşme eşiğinde olmaları durumunda faiz oranlarını düşürmek için hızlı bir hareket beklediğini öngörüyor.
Ocak ayında Bloomberg Opinion'un editörü Robert Burgess, 2019'un açılış haftalarında bile keskin bir düzeltme ile sona eren 2019'dan daha güçlü bir eriyik gördü. Tahvil getirileri, Fed'den daha fazla güvercin söylemi karşısında düştü ve 2018'in dördüncü çeyreğinde sinir yatırımcıları tarafından oluşturulan büyük nakit bakiyelerinin hisse senetlerine geri dönme olasılığını artırdı. Bununla birlikte, 9 Ocak 2019 tarihinde sona eren haftada hem yurtiçi hem de uluslararası özkaynak yatırım fonları ve ETF'ler net 11.3 milyar dolar akış gördükten sonra, takip eden üç hafta Yatırım Şirketi Enstitüsü (ICI) başına 15.0 milyar dolar net çıkış yaşadı).
İleriye bakmak
Fed'in faiz oranlarındaki artışları durdurma kararı muhtemelen boğa piyasasının ömrünü uzatmıştır. Ancak Dario Perkins'in aktardığı tarihi deneyim, kötü sonuçlanabilecek sağlıksız bir eriyik hayaletini arttırıyor.
