JPMorgan Chase & Co. (JPM), öngörülebilir gelecek için bir yıldız bankası olmaya devam edecektir. Ancak, hisse senedinin performansının uzun sürmesi, zaten bitmemişse, muhtemelen sonuna yaklaşıyor. CEO Jamie Dimon'un rehberliğinde banka, finansal tarihin en çalkantılı yıllarından bazılarını yıprattı ve yatırımcılar tarafından fark edilmedi. Ancak Barron'un yakın tarihli bir hikayesine göre, operasyonel üstünlüğün tanınması artık bankanın stokuna tam olarak fiyatlandırılıyor ve daha fazla performans için çok az yer bırakıyor.
JPMorgan hisseleri bu yıl yaklaşık% 22 artışla daha geniş pazarı geride bıraktı ve bu da bankanın toplam piyasa değerinin 380 milyar doların üzerine çıkmasına neden oldu. Buna karşılık, Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS) ve Morgan Stanley (MS) 275 milyar dolar, 214 milyar dolarlık piyasa değerine sahip 157 milyar dolar, 77 milyar dolar ve 72 milyar dolar.
Önemli Çıkarımlar
- JPMorgan, son beş yılda% 95 arttı. 380 milyar dolarlık toplam piyasa değeri.P / E oranı, rakiplerin ortalama katlarının yaklaşık% 25'i kadar prim. CEO Jamie Dimon 2006 yılından beri CEO.
Bank of America'nın son beş yıldaki etkileyici% 75'lik kazancının yanı sıra, JPMorgan'ın% 95'lik artışı diğer dört büyük banka rakibinin üç katından fazla. Bu artış, bankanın önemli bir değerleme metriği olan ileri fiyat-kazanç oranını (K / Z oranı) 11, 35'e yükseltti. Bu, hisse senetlerinin şimdi akranlarının ortalama ileri katlarına neredeyse% 25 oranında işlem gördüğü anlamına geliyor.
Buckingham Research'ten James Mitchell, primin, hissenin emsallerine göre performansının sınırlarına ulaştığının bir göstergesi olduğunu savunuyor. “Son yıllarda akran grubunu maddi olarak geride bırakan, ” diye yazdı müşterilere, “temel performansın büyük bir kısmı fiyatlandırılıyor.” Mitchell JPMorgan'ın hisselerini Buy'dan Neutral'a düşürdü.
Ancak bu, bankanın performansının düşeceği anlamına gelmez. Bu sadece hisse senedi fiyatının yatırımcıların JPMorgan'ın diğer bankaların hala çabaladığı bir operasyonel verimliliğe ulaştığı görüşünü yansıttığı anlamına geliyor. Bu verimliliğin büyük bir kısmı, Amerika'nın en iyi bankacısı Jamie Dimon'un Barron'un bu yılın başında yaptığı açıklamada, “Bu, müşterileriniz ve topluluklarınız tarafından inşa edilir, inşa edilir, inşa edilir, yapılır ve hisse senediyle ilgilenir. kendisi.”
Bu, 2006 yılında JPMorgan'da ilk kez başı çeken 63 yaşındaki bankacı için iyi bir şekilde ortaya çıkmış gibi görünen bir iş felsefesi. O zamandan beri, JPMorgan'ı 2007-2008 küresel finansal krizi, Büyük Durgunluk'un en kötüsünden geçirdi. Bunu takiben, Dodd-Frank Yasası'nın getirdiği artan düzenleyici gereklilikler ve bugüne kadar devam eden inanılmaz düşük faiz oranları dönemi.
Banka, en son üç aylık kazanç raporunda, % 16 artışla kârı, kredilendirme işlemlerinde kâr% 7 arttığını bildirdi. Wall Street Journal'a göre, hisse başına kazanç, FactSet tarafından ankete tabi tutulan ortalama analistlerin 2, 50 dolarlık tahmininin üzerinde 2, 82 dolar olarak gerçekleşti. Banka için üç aylık bir rekor olmakla birlikte, Federal Rezerv'in son faiz indirimlerinin net faiz marjlarına dönüşmesi muhtemeldir. Daha sonraki kesintiler bu sorunu şiddetlendirir.
İleriye bakmak
Ancak geleneksel bankacılık endüstrisine yönelik en büyük yeni tehditlerden biri teknoloji, özellikle fintech çeşididir. Ancak Dimon'un 'inşa'a odaklanması, yeni teknolojiye yoğun yatırım anlamına geldi ve JPMorgan'ı yeni teknolojik çağda bile devam eden hakimiyet için ayarladı. Bu nedenle, performans düşük bir gelecek için hazırlıksız olsa da, JPMorgan uzun vadeli yatırımcı için güçlü bir yatırım olmaya devam edecektir.