FAANG grubunu içeren beş büyük teknoloji stoku, Barron's'a göre, bir bütün olarak S&P 500 Endeksi (SPX) için% 22'ye karşılık ortalama% 49, ortalama% 49'luk bir geri dönüş sağladı. Ayrıca, S&P 500 Bilgi Teknolojileri Endeksi 2017 yılında S&P Dow Jones Endekslerine göre% 37 arttı. Sonuç olarak, geçen yıl S&P 500'ü yenmenin en belirgin yolu teknolojide, özellikle de FAANG'larda fazla kilolu olmaktı. Ancak Barron, teknolojiye yoğun şekilde bahis yapmaya devam etmenin yatırımcılar için riskli bir yol olduğu konusunda uyarıyor. Bu arada, Fortune'a göre, "teknoloji patlaması" yatırımcılar için olumsuz uzun vadeli sonuçlar doğurabilir. (İlgili okuma için bakınız: 2018'deki FAANG'lardan Daha Az Bekleyin: Morgan Stanley .)
FAANG ve FAAMG Karşılaştırması
FAANG hisse senetleri arasında Facebook'un ana şirketi olan Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) ve Alphabet Inc. (GOOGL) bulunmaktadır. Beş büyük teknoloji stokundan oluşan alternatif bir set olan FAAMG grubu, Netflix'ten ziyade Microsoft Corp. (MSFT) içerir.
Barron, FAANG hisselerinin kapitalizasyon ağırlıklı S&P 500'ün% 13'ünü oluşturduğunu not ediyor. Bu arada Fortune, FAAMG'lerin 2017'de S&P 500 için hesapladıkları toplam% 23, 7'lik getirinin% 5, 2 puanına katkıda bulunduğunu buluyor. Netflix'ten daha fazla piyasa değeri.
'İnce Kazançlar, Rosy Vaatleri'
Barron'a göre, "İnce cari kazançlar ve gelecekteki büyümenin pembe vaatleriyle büyük kap teknoloji, en uzun vadeli hisse senetlerinden bazıları." Dahası, 2017 kazanımlarının çoğu daha yüksek değerlerle yönlendirildi: Barron's tarafından belirtilen Bespoke Yatırım Grubunun hesaplamalarına göre, teknoloji sektörü için P / E oranı geçen yıl 21.6'dan 24.5'e yükseldi ve onu S&P'nin ikinci en pahalı dilimi haline getirdi. Enerji sonrası 500.
FAAMG hisse senetleri için Fortune, bu grubun toplu P / E'sini 2017'de 22'den 27'ye kadar çektiğini hesaplarken, S&P 500 yılı 23'lük bir P / E'de sonlandırdı. Bu arada, en büyük FAAMG bileşeni Apple, " "artan kazanç modeli göstermiyor" diye ekliyor Fortune.
Büyüyen Riskler
Böyle yüce değerlemelerde, kazanç hayal kırıklıklarının teknoloji stoklarının fiyatları üzerinde büyük olumsuz etkileri olması zorunludur. Ekonomi azalırsa ve tüketici harcamaları azalırsa Amazon, Apple ve Netflix zarar görebilir. Reklam bütçeleri kesilirse, Facebook ve Google gelir artışı duraklarını görebilir. Buna ek olarak, faiz oranları yükseldikçe, gelecekte uzaklardan beklenen kazançların bugünkü değeri düşecektir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Fed, 2018 Stok Rallisini Nasıl Öldürebilir .)
Yaklaşan bir başka risk de, büyük teknoloji firmalarını hedef alan hükümet düzenlemelerinin hayaletidir. Google, Avrupa düzenleyicileri tarafından antitröst eylemiyle karşı karşıya, Facebook, "sahte haberler" için bir kanal ve ABD siyasetinde yabancıların karışmasını sağlayan bir saldırı olarak saldırıya uğrarken, Amazon hızla perakendecilikte yarı tekel haline geliyor. Tüm büyük teknoloji firmaları, büyük miktarda kişisel veri toplama konusunda endişelerini dile getirmektedir.
'Gelecekteki Getirilerin Ağır Sürmesi'
Fortune, bu arada, endeks fonları portföylerinin önemli bir bölümünü yapan yatırımcıların sayılarının artması için "gelecekteki getirilerinde ağır bir düşüş" "teknoloji patlaması" ndan kaynaklanabileceğini söylüyor. Endeks fonları açıkladıkları gibi sınırlıdır. Teknoloji hisseleri fiyatta yükseldikçe, daha geniş pazarı geride bırakarak, hem büyük piyasa endekslerinin hem de bu endeksleri takip eden endeks fonlarının daha büyük bir yüzdesi haline geldi.
Sonuç olarak, bu endeks fonları Fortune'a göre "en pahalı şirketlerde ağır ağırlıklı" hale geliyor. Bu ters etki yaratıyor, diye ekliyorlar. Fortune, "Onlarca yıl süren araştırmalar, en pahalı hisse senetlerine maruz kalmayı azaltan ve daha ucuz hisseleri destekleyen bir metodolojinin en iyi getirileri sağladığını gösteriyor."
Morningstar Inc.'de kıdemli araştırma analisti Kevin McDevitt de benzer endişeleri dile getirdi. Barron'a verdiği demeçte, "Büyük bir teknoloji fazla kilolu bir fonunuz varsa, daha az teknoloji maruziyeti olan diğer fonlarla yeniden dengelenmeyi ciddi olarak düşünün."
Aşırı Teknoloji Yükü
Morningstar'ın analizine dayanarak Barron, FAANG hisselerindeki ağırlıkları S&P 500'de% 13.0 FAANG ağırlığının en az iki katı olan aktif olarak yönetilen beş büyük yatırım fonu (yani, endeks fonları hariç) buldu. Thrivent Large Cap Growth Fund'ı (THLCX) yöneten Bagwell, portföyünün% 31, 6'sı olan FAANG'larda Barron listesinin başında "büyük bir mahkumiyet" kuruyor. Ekibi, gelirlerinde GSYİH'den iki veya üç kat daha hızlı büyüyen, güçlü nakit akışı ve düşük kaldıraç ile pazarlarında baskın olan şirketleri arar.
İhtiyatlı Jennison Odaklı Büyüme Fonu (SPFAX), Morningstar ve Barron'lar başına% 26, 0 FAANG ağırlığına sahiptir. Yöneticiler Sig Segalas ve Kathleen McCarragher uzun yıllar boyunca ekonomik değer üreten, güçlü dengeye sahip, Ar-Ge'ye yoğun yatırım yapan, savunulabilir franchise'lara sahip olan ve güçlü seküler büyüme gösteren şirketleri ararlar. Barron, FAANG üyeleri Facebook ve Netflix'in bu kriterleri karşılayan şirketler arasında yer aldığını belirtiyor.