Goldman Sachs, hisse senetleri üzerindeki genel yükselişine rağmen, iki hafta boyunca kazanç konusunda daha temkinli davrandı. Firma, birkaç eğilim gelişirse, 2019'da% 6 kazanç artışı için tahminini yarıya düşürmesi gerekebileceği konusunda uyarıyor. Goldman, şu ana kadar "Kazançlar, 2018'in büyük bir kısmında ABD hisse senetleri için net parlak noktalardan biriydi" diyor. Ancak firma, potansiyel olumsuz gelişmelerin öngörülenden daha düşük GSYİH büyümesini içerebileceğini söylüyor. Raporun yazarları şu anda ABD GSYİH'sının bu yıl% 2, 6 ve küresel GSYİH'nın% 3, 8 oranında büyümesini bekliyor. Goldman ayrıca, firmanın en son Haftalık Kickstart raporuna göre, dalgalı petrol fiyatları, düşen tahvil getirileri, düşük enflasyon ve biraz daha güçlü bir dolar karşısında kazanç tahminlerini azaltması gerekebileceğini söyledi.
Kazançlara Zarar Verebilecek 5 Kuvvet
- Beklenenden daha yavaş ABD ve küresel ekonomik büyüme Daldırma petrol fiyatlarıAşağı tahvil getirileriDüşük enflasyonDaha güçlü dolar
Kaynak: Goldman Sachs
Mevcut Durum Tahminlerinin Dezavantajı
Goldman'ın hisse başına 500 S&P kazancı (EPS) için 2019'da% 6 artarak 173 dolara yükselmesi için temel tahmin, geçen yıl vergi reformu destekli% 23 patlamasından keskin bir yavaşlama olduğunu gösteriyor. ABD ve yurtdışındaki bunalımlı ekonomik büyümenin yanı sıra dördüncü çeyreğin başından bu yana petrol fiyatlarında% 25'lik bir düşüş göz önüne alındığında, Goldman 2019 temel EPS tahmininde 5 dolarlık potansiyel bir dezavantaj olduğunu söyledi. Goldman analistleri, 2019 tahminlerine ilişkin belirsizliklerini yılın başında petrol fiyatı istikrarsızlığına bağlamaktadır.
Dördüncü çeyrek sonuçlarına gelince, Goldman% 36'lık geçmiş ortalamaya kıyasla daha az gelir vuruşundan oluşan karma bir kazanç sezonu bekliyor. Firma, banka ve enerji kazançları konusunda iyimserdir ve sanayi ve malzeme gibi döngüsel sektörlerden uzak durmanızı önerir. Depresif değerlemelere bir satın alma fırsatını işaret etmek yerine bakmak yerine, Goldman döngüsel hisse senetleri üzerinde zayıf kalıyor ve keskin aşağı doğru revizyonlar öngörüyor.
Sıradaki ne?
Sonuç olarak, piyasadaki bu olumsuz güçlerin Goldman ve diğerlerine kazanç tahminlerini tıraş etmeleri yönünde baskı yapması muhtemeldir. Şu anda, Goldman'ın S&P 500 için hedef seviyesi 3.000'dir ve yaklaşık% 15'lik bir kazancı işaretlemektedir, ancak firma tarafından atıfta bulunulan kafa rüzgarları, tahminini aşağıya doğru ayarlamaya zorlayabilir. Goldman, yine de, olumlu ekonomik büyüme ve genellikle sağlıklı temeller göz önüne alındığında, bir kazanç durgunluğunun olası görünmediğini belirtiyor.
İleride, gelecek dördüncü çeyrek sonuçlarının ve rehberliğin gücü, mevcut artan belirsizlik döneminde özellikle önemli olarak görülmektedir. Piyasaların kısa vadede istikrar kazanıp dengelemediğini veya yeni bir ayaklanma aşamasına girip girmeyeceğini belirleyebilirler.