Kurumsal yöneticiler, Goldman Sachs tarafından yürütülen 2019 3. Çeyrek kazanç konferans görüşmelerinde kapsamlı bir yönetim yorumu analizinden yola çıkarak, 2020 için ABD'nin ekonomik görünümü hakkında şaşırtıcı bir şekilde yükseliyor. Özellikle iyimser yorumlar yapan şirketler arasında Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (HOG) ve Allegion PLC (ALLE) bulunmaktadır.
Üç aylık S&P Bej Kitap yayınının bugünkü sayısında Cuma günü yayınlanan Goldman, "Yüksek belirsizlik düzeylerine rağmen, yöneticiler 2020 ekonomik görünümü üzerinde iyimser kaldı. Şirket yöneticileri son ekonomik veriler, özellikle tüketici verileri konusunda iyimserdi." "Bununla birlikte, belirsizlik hala yüksek ve yöneticiler öngörülebilir gelecek için ABD-Çin ticaret gerilimleriyle mücadele etmeyi bekliyor. Sonuç olarak, stoklar azaldı ve bayi talebi düştü."
Önemli Çıkarımlar
- ABD'li şirket yöneticileri 2020'de ekonomi hakkında iyimser. Bu, 2019'un üçüncü çeyrek kazanç çağrılarının analizine dayanıyor. Bununla birlikte, CEO'ların ve CFO'ların diğer anketleri büyüyen kasvetli olduğunu gösteriyor. OECD, IMF ve Konferans Kurulu, 2020'de ABD'nin daha düşük büyümesini görüyor.
Yatırımcılar İçin Önemi
Otel operatörü Marriott, ABD ekonomisini genel olarak "sağlam" olarak nitelendiriyor ve endüstrisinin düşük işsizliğe ve yüksek doluluk oranına sahip olduğuna dikkat çekiyor. Tüketici ürünleri şirketi Procter & Gamble "zayıflık belirtisi" görmüyor. Atık taşıma şirketi Republic "temel ekonomi oldukça güçlü… şu anda bizim görüşümüz ve 2020 için bizim görüşümüz ekonomi oldukça iyi durumda" diyor. Motosiklet üreticisi Harley-Davidson, 6 aydan daha önce herhangi bir belirsizlik görmüyor ve kendi endüstrisinin, Q3'ün "bu" cesaret verici bir işaret "olarak nitelendirdiğini belirtti.
Güvenlik ürünleri ve hizmetleri şirketi Allegion "ekonomide sağlam, pozitif, iyimseriz" diyor. Tüketici güveni, düşük işsizlik, eyalet ve yerel yönetimler için yüksek vergi gelirleri, düşük faiz oranları ve sıkı bir konut piyasası da dahil olmak üzere işletmeleri için kilit göstergelerin cesaret verici olduğunu buluyorlar. Sonuç olarak, "ileriye yönelik görüş konusunda nasıl pozitif olamayacağınızı bilmiyorlar."
Ancak, Goldman'ın üçüncü çeyrek konferansında gözlemlediği yükseliş görüşmeleri, üst düzey yöneticiler arasında azalan güven gösteren son anketlerle çelişiyor. Önceki bir Goldman raporunda değinilen Konferans Kurulu tarafından yürütülen bir ankete göre, CEO'lar 2008 küresel mali krizinden bu yana önceki zamanlardan daha gelecekten daha kasvetli. Bu arada, en son Duke Üniversitesi CFO'suna göre, "ABD CFO'larının yarısından fazlası (% 53) ABD'nin 2020'nin 3. çeyreğinde resesyona gireceğine inanıyor ve% 67'si 2020'nin sonuna kadar bir resesyonun başlayacağına inanıyor." Global Business Outlook anketi.
Goldman'ın Bej Kitabında tartışılan diğer önemli eğilimler harcama planları ve gelecek 2020 ABD ulusal seçimleriyle ilgilidir. Raporda, "S&P 500 nakit harcamaları 2Q'da düştü ve CEO güveninin on yılın en düşük seviyesine geriledi, ancak 3Ç'de istikrar kazandı. Birçok yönetici yatırımlara artan dikkatle yaklaştıkça erteleme sermaye harcamalarını vurguladı." Yazarlar, "Firmalar ayrıca nakit projelerini ve geri alımları bilançonun güçlendirilmesi lehine aktarmayı planladılar."
2020 seçimleriyle ilgili olarak, birçok şirket birden fazla sonuç planladıklarını ifade etti. Diğerleri uzun vadeli planlarını tartışırken, siyaset hakkındaki yorumlardan kaçınmayı tercih ettiler. Bazıları, politikacıların aday olarak savundukları ile seçildiklerinde yaptıkları arasında sıklıkla büyük bir fark olduğunu belirtti.
İleriye bakmak
Goldman'ın kazanç yorumunda bulduğu ekonomi hakkındaki yükseliş notlarının aksine, S&P 500 için 2019'un üçüncü çeyreğindeki karları, birbirini izleyen üçüncü çeyrekte yıllık bazda düşüş gösterdi. Bununla birlikte, toplam S&P 500 Q3 kazançları şimdiye kadar yaklaşık% 1 azalırken, ortalama S&P 500 hisse senedi Goldman'ın şu anki ABD Haftalık Kickstart raporuna göre% 5 arttı.
ABD'deki reel GSYH büyümesi, Konferans Kurulu'na göre 2018'de ortalama% 2, 9 ve 2019'da% 2, 3'ten 2020'de% 2, 0'lık uzun vadeli trendine yavaşlayacaktır. Ancak bu, üçüncü çeyrek ve 4Ç 2019'da yıllık% 1, 9 oranında hafif bir artış gösterecektir. OECD, 2020'de ABD'nin% 2, 28'lik gerçek GSYİH büyümesini gerektirirken, IMF, ABD'nin ekonomik büyümesini 2020'de% 2, 1 olarak öngörüyor. 2019 için% 2.4 tahmin.