Piyasayı yenmek için ipuçları hızlı bir şekilde gelip gitme eğilimindedir, ancak biri son derece iyi bir performans sergilemiştir: eğer yöneticiler, yöneticiler veya halka açık bir şirket hakkında bilgi sahibi başkaları hisse satın alır veya satarsa, yatırımcılar aynı şeyi yapmayı düşünmelidir. Araştırmalar içeriden öğrenenlerin alım satım faaliyetlerinin pazar ve sektör duyarlılığındaki geniş değişimlerin değerli bir barometresi olduğunu göstermektedir.
Fakat içeriden her hamleyi takip etmeden önce, yabancıların işlemlerin zamanlamasını belirleyen faktörleri ve motivasyonları gizleyen faktörleri göz önünde bulundurmaları gerekir.
İçeriden Öğrenenlerin Ticaretini Takip Etme Nedenleri
İçeriden gelenleri gölgeleme argümanı çok mantıklı. Yöneticiler ve yöneticiler, şirketlerinin beklentileri hakkında en güncel bilgilere sahiptir. Döngüsel eğilimler, sipariş akışı, tedarik ve üretim darboğazları, maliyetler ve iş başarısının diğer önemli bileşenleri ile yakından tanışan bu içericiler, bireysel yatırımcılardan bahsetmemekle birlikte analistlerin ve portföy yöneticilerinin çok ilerisindedir. İçerdekilerin kendi şirketlerinin hisse senetlerinde alım satım yapma kararları (yasal ya da değil) kesinlikle incelenmeye değer.
Araştırma, içeriden öğrenilen bilgilerin toplamda en iyi şekilde çalıştığı görüşünü desteklemektedir. Bağımsız araştırma firması Pazar Profili Teoremi (MPT), içeriden öğrenenlerin ticaret eğilimlerinin pazar duyarlılığında yukarı yönlü bir değişime işaret ettiğini gösterdi. Trendleri belirlemek için MPT analistleri, bir şirketin toplam içeriden satışlarını toplam içeriden öğrenenlere (alımlar ve satışlar) bölen ve daha sonra bu oranın binlerce hisse için ortalaması olan Brooks oranını kullanır. Ortalama Brooks oranı% 40'ın altındaysa, piyasa görünümü boğa; % 60'ın üzerinde düşüş eğilimi var.
Michigan Üniversitesi finans profesörü "Insider Trading'den Yatırım Zekası" (2000) yazarı Nejat Seyhun da benzer bir hikaye sunuyor. Hisse senedi fiyatları, içeriden öğrenenlerin net alımlarından sonra net satışlardan daha fazla yükselmektedir. Genel olarak, içerden gelenler yasal ticaret faaliyetlerinden kar elde ederler ve getirileri genel piyasadakilerden daha fazladır.
Sinyallerin Arkasındaki Hikayeler
İçeriden öğrenenlerin ticaretindeki dalgalanmalar, piyasanın yönünde yaklaşmakta olan bir değişikliği öngörüyor. Ancak dış yatırımcılar gördükleri her içeriden satın alma olumlu mesaj okuma konusunda çok dikkatli olmak zorunda. Yatırımcılar, bireysel satışlarını kendi varlıklarını boşaltmak için sinyal olarak değerlendirmekten de kaçınmalıdır. Kuşkusuz, büyük bir içeriden satın alma veya satma emri yatırımcılara gelecek şeyler hakkında bir ipucu verebilir, ancak piyasadan daha iyi performans göstermeleri için kesin bir işaretçi anlamına gelmez.
Daha fazla şirket, hisselere sahip olmak için yeni atanan yöneticilere ve yöneticilere ihtiyaç duyuyor. Piyasa göstergeleri olarak, bu gerekli alımlar dış yatırımcılar için önemsizdir. Diğer şirketler, satın alma fiyatının yarısı için yöneticilere hisse senedi kredileri sağlayarak mülkiyeti teşvik eder. Bunlar, yönetim ve hissedarların çıkarlarını uyumlu hale getirmek için adımlar atan şirketin örnekleridir. Kesinlikle övgüye değer olsa da, bu işlemler yabancıların hisse senedi satın alması için bir neden sağlamaz.
Bazen bir içeriden biri Wall Street'in dikkatini çekmek için hisse senedi satın aldığını duyurur, ancak duyurmak yapmakla aynı şey değildir. Yıllar önce, dot-com şirketi Healtheon'un kurucusu Jim Clark, bir zamanlar 100 milyon dolarlık şirket hisselerini satın almayı planladığını ilan etti. Healtheon hisseleri duyuru gününde yükseldi, ancak Clark önerdiği kadar yakın bir yerde satın almadı. Hisse senedi hızla düştü ve ipucunu takip edenler yakıldı. Healtheon daha sonra WebMD ile birleşti ve birleşik varlık nihayetinde özel sermaye şirketi KKR & Co. (KKR) tarafından satın alındı.
Şirketlerinin hisselerini satın alabilecekleri halde, iyi şeylerin gelmesini bekledikleri için, içerden gelenler sadece şirket hisselerinin değer kaybetmek üzere olduğunu düşündükleri için satmıyorlar. İçeriden öğrenenler her türlü nedenden dolayı satarlar. Varlıklarını çeşitlendirmek, yatırımcılara hisse senedi dağıtmak, boşanmak için ödeme yapmak veya iyi kazanılmış bir yolculuk yapmak isteyebilirler.
Belirli şirketlerde içeriden öğrenilen verilerin kullanılmasıyla ilgili bir başka büyük sorun da yöneticilerin bazen şirket beklentilerini yanlış okumasıdır. Bazı içericiler hisse fiyatları düştüğünde bile satın alabilirler. İçerdekiler şirketlerinin hisselerini doğru bir şekilde değerlendirdiklerinde, her şey kadar şans da olabilir.
Yöneticilerin ücretlerinin gittikçe daha büyük bir bölümünü oluşturan çalışan hisse senedi opsiyonları analizi zorlaştırabilir. Bunu unutmayın: içeriden hisse senedi satın alarak hisse senedi opsiyonları uyguluyorsa, opsiyonların en düşük fiyatlarda verilmesi çok anlamlı değildir. Aynı zamanda, seçeneklerinin uygulanmasıyla satın alırken, yöneticilerin bunu açıklaması gerekmez. Yabancılar gerçekten sadece ne kadar "gerçek" satın alma olduğunu tahmin edebilir.
İçeriden Öğrenilen Verileri Kullanma İpuçları
Yatırımcılar, içeriden öğrenenlerin belirli durumlarını analiz ederken aşağıdaki yönergeleri göz önünde bulundurmalıdır:
1. Bazı içericiler diğerlerinden daha iyidir.
Yöneticiler bir şirketin bakış açısını yöneticilerden daha az bilir. Kilit yöneticiler CEO ve CFO'dur. Şirketi yöneten kişiler nereye gittiğini en iyi bilen kişilerdir.
2. Ticaret çok az iyidir.
Büyük bir şirketteki bir veya iki içeriden biri bir eğilim oluşturmaz. Üç veya daha fazla şey, bir şeyin olduğuna dair daha iyi bir gösterge sağlar. Genel olarak, yalnız ticaret güvenilmezdir.
3. Küçük şirketlerdeki insanlar daha fazlasını bilir
Küçük ve orta ölçekli şirketlerde neredeyse tüm içericiler şirket finansmanı için özeldir. Büyük şirketlerde bilgi daha dağınıktır ve tipik olarak sadece çekirdek yönetim ekibi büyük resme sahiptir.
4. Parkurda kalın.
Kanıtlar, içeriden öğrenenin beklenen haberlerden çok daha önce harekete geçme eğiliminde olduğunu göstermektedir. Bunu kısmen yasadışı içeriden öğrenenlerin ticaretinden kaçınmak için yapıyorlar. Pennsylvania State ve Michigan State'teki akademisyenler tarafından yapılan bir araştırma, içeriden öğrenilenlerin etkinliğin, şirket haberlerinin nihai olarak haberlerin açıklanmasından iki yıl öncesine kadar sürdüğünü iddia ediyor.
Alt çizgi
İşte sonuç: içeriden izleme kolay değildir ve büyük getiri garantisi değildir. Bir ticaret modeli, yaklaşan piyasa değişimleri için bir sinyal sunabilir ve bir içeriden aynı şeyi yaptığını bilerek bir hisse senedi satın almak veya satmak kesinlikle güven vericidir. Bununla birlikte, içeriden gelenlerin peşinden gitmek asla gayretli araştırmaların yerini almayacaktır.
![İçerdekiler ne zaman yatırımcılar onlara katılmalı? İçerdekiler ne zaman yatırımcılar onlara katılmalı?](https://img.icotokenfund.com/img/beginner-trading-strategies/643/when-insiders-buy-should-investors-join-them.jpg)