Para piyasası fonları hemen hemen her yatırım portföyünde rol oynayabilecek faydalı araçlardır. Bununla birlikte, yatırım hedeflerinize uygun olup olmadıklarına ve nasıl uygun olduklarına karar vermek için bu fonların doğasını anlamanız gerekir.
Para Piyasası Fonu Nedir?
Para piyasası fonu, sadece nakit ve nakit benzeri menkul kıymetlere yatırım yapan ve para piyasası araçları olarak da adlandırılan yatırım fonudur. Bu araçlar, yüksek likit kalitesiyle çok likit kısa vadeli yatırımlardır.
Para piyasası fonları genellikle aşağıdaki gibi araçlara yatırım yapar:
Menkul kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kuralları, fon portföyünün ağırlıklı ortalama vadeyi (WAM) 60 gün veya daha az tutması gerektiğini belirtir.
Diğer yatırım fonları gibi, para piyasası fonları da yatırımcılara paraya çevrilebilir birimler (hisse) ihraç eder ve SEC tarafından belirlenen kurallara uymalıdır. Yatırım fonunun tüm nitelikleri, net varlık değeri (NAV) ile ilgili bir istisna dışında, para piyasası yatırım fonu için geçerlidir. Daha sonra bu istisnayı derinlemesine inceleyeceğiz.
Para Piyasası Fonları ve Para Piyasası Hesapları
Kulağa oldukça benzer gelse de, para piyasası fonları para piyasası hesaplarından (MMA) farklıdır. Önemli fark: Birincisi fon şirketleri tarafından desteklenir ve anapara garantisi yoktur, ikincisi ise finansal kuruluşlar tarafından sunulan ve sınırlı işlem imtiyazlarına sahip olan ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) tarafından sigortalanan faiz kazanç tasarruf hesaplarıdır. Bir para piyasası hesabı genellikle bir banka tasarruf hesabından daha yüksek bir faiz oranı, ancak bir CD'den veya bir para piyasası fonunun toplam getirisinden biraz daha düşük bir faiz oranı öder.
Buna ek olarak, para piyasası hesapları, çek bakiyesi yoluyla hesap bakiyelerinin erişilebilirliğini kısıtlarken, para piyasası fonu çekimleri genellikle talep üzerine sağlanır. Bazı bankalar MMA'lar için beyan döngüsü başına altı adede kadar para çekme işlemine izin verirken, diğerleri hiç çek yazma seçeneği sunmamaktadır. Birçok para piyasası fonu sınırsız çek yazımı sunar, ancak çeklerin minimum dolar tutarı için yazılmasını gerektirir.
Para Piyasası Fonlarının Eşsiz Nitelikleri
Para piyasası fonları üç nedenden dolayı özeldir:
1. Güvenlik
Bu fonların yatırım yaptığı menkul kıymetler istikrarlı ve genellikle güvenli yatırımlardır. Para piyasası menkul kıymetleri kısa vadelerle sabit bir getiri sağlar. Bankalar, büyük şirketler ve hükümet tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerini satın alarak, para piyasası fonları makul bir getiri sunarken düşük bir temerrüt riski taşımaktadır.
2. Düşük İlk Yatırım
Para piyasası menkul kıymetleri genellikle bireysel yatırımcıların büyük çoğunluğunun satın almasını zorlaştıran büyük asgari satın alma gereksinimlerine sahiptir. Buna karşılık, para piyasası fonları, ortalama yatırım fonu minimum gereksinimlerinden bile daha düşük gereksinimlere sahiptir. Sonuç olarak, para piyasası fonları, yatırımcıların düşük bir eşikte bir para piyasası yatırımıyla ilgili güvenlikten faydalanmalarını sağlar.
3. Erişilebilirlik
Para piyasası fonu hisseleri herhangi bir zamanda satın alınabilir ve satılabilir ve piyasa zamanlaması kısıtlamalarına tabi değildir. Bu fonların çoğu çek yazım imtiyazları sağlar ve yatırımcılara aynı gün takas imkanı sunar ki bu da para piyasası menkul kıymetlerine benzer.
Vergilendirilebilir ve Vergisiz Para Piyasası Fonları
Para piyasası fonları vergilendirilebilir ve vergiden muaf olmak üzere iki kategoriye ayrılır. Vergiye tabi bir fon satın alıyorsanız, fondan elde edilen getiriler genellikle normal eyalet ve federal vergilere tabidir.
Vergiye tabi fonlar temel olarak ABD Hazine menkul kıymetlerine, devlet kurumu menkul kıymetlerine, geri alım anlaşmalarına, CD'lere, ticari evraklara ve bankacıların kabullerine yatırım yapmaktadır. Diğer birçok yatırım türü vergilendirilebilir para piyasası fonları için uygundur. Örneğin, konut sektörünü seviyorsanız, sadece Fannie Maes'e yatırım yapan bir para piyasası fonu satın alabilirsiniz.
Vergisiz fonlar çok fazla seçenek sunmaz. Bu fonlar, federal vergiden muaf kuruluşlar (belediye menkul kıymetleri) tarafından ihraç edilen kısa vadeli borç yükümlülüklerine yatırım yapmakta ve daha düşük getiriye sahiptir. Bazı durumlarda, hem eyalet hem de yerel vergilerden muaf vergiden muaf fonlar satın alabilirsiniz; ancak, bu tür muafiyetler normdan ziyade istisnalardır.
Vergisiz Para Piyasası Fon Getirilerinin Hesaplanması
İki fonun getirilerini kendileri karşılaştıramazsınız. Bunun yerine, vergiden muaf getiriyi, eşdeğer bir vergilendirilebilir verime dönüştürmeniz gerekir. Bu, aşağıdaki denklem ile gerçekleştirilebilir:
Vergiye tabi eşdeğer verim = (1 − marjinal vergi oranı) Vergisiz verim
Örneğin, % 24 vergi diliminde olduğunuzu ve% 1.5 verimle vergilendirilebilir bir para piyasası fonu ile% 1.3 verimle vergilendirilebilir bir fon arasında seçim yapmanız gerektiğini varsayalım. Vergisiz getiriyi vergilendirilebilir eşdeğer verime (yukarıdaki formülü kullanarak) dönüştürerek% 1, 71 elde ederiz:
0.013 ÷ (1-0.24) = 0, 0171
Dolayısıyla, seçim açıktır: Vergisiz para piyasası gidilecek yoldur çünkü vergi tasarrufları daha iyi bir verim sağlar. Vergi dilimi ne kadar yüksek olursa, vergilendirilebilir eşdeğer getiri o kadar iyi olur.
Para Piyasası Fonu Riskleri
Hiçbir varlık uyarı olmadan gelmez. Para piyasası fonuna yatırım yapmadan önce üç endişe alanından haberdar olun:
Gider oranı
Düzenli yatırım fonlarında olduğu gibi, para piyasası fonlarının da giderleri vardır. Ortalamadan daha yüksek gider oranına sahip bir fon nispeten düşük getiri elde edecek.
Yatırım Hedefi
Risk faktörleri
Nispeten düşük riskli olmalarına rağmen, para piyasası fonları tamamen risksiz değildir. 1994 yılında, Community Community Bankers ABD Hükümeti Para Piyasası Fonu, portföyüne hakim olan türevlerin fiyatları ağır bir şekilde düştüğünde sorun yaşadı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu fonu tasfiye etti ve yatırımcılar (hepsi kurumsal) dolar üzerinden sadece 0.94 dolar aldı.
Daha yakın tarihli bir durumda, Rezerv Birincil Fonu Eylül 2008'de başarısız olmuştur. Prestijli fon, Lehman Brothers'a yüz milyonlarca kısa vadeli kredi vermiştir ve bu yatırım firması iflas ettiğinde, Rezerv'in kendi yatırımcıları arasında panikli bir satış dalgası ortaya çıkmıştır. Fonun hisse fiyatı 0, 97 dolara düştü; itfaları karşılayamayan Reserve, sonunda katlanmak zorunda kaldı. Endüstrinin erimesini önlemek için ABD Hazinesi adım atmak ve diğer para piyasası fonlarını garanti etmek zorunda kaldı.
Bir para piyasası fonunun net varlık değerinin (NAV) sürdürmesi gereken geleneksel 1 $ seviyesinin altına düşmesi ve fonun tasfiyesine yol açması sözde "paranın kırılması" olarak kabul edilmektedir. (Topluluk Bankacılar ve Rezerv Birincil, para piyasası fonları tarihinde 1983'e kadar kaydedilen sadece iki başarısızlıktır.) Ancak, her yatırımın bazı riskleri, hatta muhafazakar olanları taşıdığını hatırlatmak isteriz.
Alt çizgi
Para piyasası fonlarını bir yatırım aracı olarak veya satın almak için doğru güvenliği beklerken para biriktirmek için geçici bir yer olarak kullanmaya karar verirseniz, belirli bir fon, özellikleri, yatırım stratejisi ve giderlerinin karşılaştırılabilir araçlarla karşılaştırılması. Para piyasası fonları genellikle nakitle aynı şekilde lanse edilir. Onlar değil. Hiçbir yatırım olmaz - olmasını da istemezsiniz. (İlgili okumalar için bkz. "CPFXX, SPAXX, VMFXX: En İyi Devlet Para Piyasası Fonları")