Finansmanda bir satın alma, bir şirketin oylayan tarafın hedef şirketin kontrolünü ele geçirdiği oy satın alımını ifade eder. Satın alma, nakit veya borç kombinasyonu ile finanse edilebilir. Borçla orantısız bir şekilde finanse edilen satın almalara genellikle kaldıraçlı satın almalar (LBO'lar) denir. Birleşme ve devralma (M&A) stratejilerinin bir parçası olarak, şirketler genellikle yeni pazarlara erişim elde etmek veya rakipler edinmek için satın alımlar kullanırlar. Özel sermaye şirketleri LBO'ları genellikle bir şirketi kâr karşılığında satın almak ve satmak için kullanırlar. LBO'ların en başarılı örnekleri Gibson Tebrik Kartları, Hilton Otelleri ve Safeway'dir.
Gibson Tebrik Kartları
1982 yılında Wesray Capital, 80 milyon dolarlık bir satın alma fiyatıyla Gibson Tebrik Kartları satın aldı. Anlaşma 1 milyon dolar nakit ile finanse edilirken, geri kalanı önemsiz tahvil ihraç ederek ödünç alındı. Bir buçuk yıl sonra, Wesray Gibson Tebrik Kartlarını 220 milyon dolara sattı ve yatırımcılar ilk özkaynaklarının yaklaşık 200 katını kazandılar.
Hilton Otelleri
2007 yılında, Blackstone Group, Hilton Hotels'i bir LBO'da 26 milyar dolar karşılığında satın aldı ve 5.5 milyar dolar nakit ve 20.5 milyar dolar borç ile finanse edildi. 2009 mali krizi başladığında, Hilton nakit akışlarının ve gelirlerinin azalmasında büyük sorunlar yaşamıştır. Ancak bundan sonra Hilton kendisini daha düşük faiz oranlarıyla yeniden finanse edebildi, operasyonlar iyileşti ve Blackstone Hilton'u yaklaşık 10 milyar dolar kârla sattı.
Safeway
1986'da Kohlberg Kravis Roberts, 5.5 milyar dolarlık bir fiyatla Safeway'in samimi bir LBO'sunu tamamladı. Safeway'in yönetim kurulu, Dart Drug'dan Herbert ve Robert Haft'ın düşmanca devralınmasını önlemek için satın alma işlemine onay verdi. Anlaşma çoğunlukla borçla finanse edildi ve Safeway bazı varlıklarını elden çıkarmak ve kârsız mağazaları kapatmak zorunda kaldı. 1990 yılında Safeway, gelirlerindeki ve karlılık ölçülerindeki iyileştirmelerle tekrar halka açıldı. KKR, 129 milyon dolarlık ilk yatırımla yaklaşık 7, 2 milyar dolar kazandı. (İlgili okumalar için bkz. "En Ünlü 10 Kaldıraçlı Satın Alma")