Depoculuk, tasarlanan bir CDO işleminde teminat olarak kullanılacak kredi veya tahvil alımlarını içeren teminatlı bir borç yükümlülüğü (CDO) işleminde ara adımdır. Depolama süresi genellikle üç ay sürer ve CDO işleminin kapatılmasıyla sona erer.
Depolama Parçalanması
CDO, nakit akışı yaratan varlıkları bir araya toplayan ve bu varlık havuzunu yatırımcılara satılabilecek ayrı dilimlere yeniden paketleyen yapılandırılmış bir finansal üründür. İpotek, tahvil ve kredilerden oluşan havuzlanmış varlıklar, teminat olarak kullanılan borç yükümlülükleridir - dolayısıyla teminatlı borç yükümlülüğü adı. Bir CDO dilimleri, risk profillerine göre büyük ölçüde değişiklik gösterir. Üst düzey dilimler nispeten daha güvenlidir, çünkü temerrüt durumunda teminatta önceliğe sahiptirler. Kıdemli dilimler kredi derecelendirme kuruluşları tarafından daha yüksek, ancak daha az verim alırken, genç dilimler daha düşük kredi derecelendirmeleri alır ve daha yüksek verim sunar.
Bir yatırım bankası, piyasaya bir CDO başlatmaya hazırlanırken varlıkların depolanmasını gerçekleştirir. Varlıklar, hedef miktara ulaşılıncaya kadar bir depo hesabında depolanır; bu noktada varlıklar, CDO için kurulan kuruma veya güveye aktarılır. Depolama süreci bankayı sermaye riskine maruz bırakmaktadır çünkü varlıklar defterlerine oturmaktadır. Banka bu riske karşı korunmuş olabilir veya olmayabilir.
CDO'lar Çıldırdı
2006 ve 2007'de Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS ve diğerleri, piyasanın doyumsuz bir iştahı olduğu anlaşılan CDO anlaşmaları için aktif bir şekilde subprime krediler depoladılar. Barajdaki çatlaklar ortaya çıkmaya başladığında, CDO'lara olan talep yavaşladı ve baraj patladığında, CDO sahipleri toplu olarak yüz milyarlarca dolar kaybetti. ABD Senatosu, "Wall Street ve Finansal Kriz: Finansal Çöküşün Anatomisi" alt komite raporunda ortaya konan olayların ayrıntılı bir raporunda, Goldman'ın aynı anda birkaç CDO için varlık elde ettiği bildirildi, CDO Masası genellikle CDO depo hesaplarında subprime varlıklarda önemli bir net uzun pozisyona sahipti. " 2007'nin başlarında rapor devam ediyor, "Goldman yöneticileri, CDO depo hesaplarında yüksek faizli ipotekle ilgili varlıkların yarattığı riskler hakkında endişelerini ifade etmeye başladı." Goldman'ın bu varlıkları daha sonra kitaplarında ve CDO'lardaki diğer anlaşmalarda nasıl ele aldığı başka bir tartışma konusudur, ancak bankanın dolandırıcılıkla suçlandığını ve rekor para cezası ödemeye zorlandığını söylemek yeterlidir. Mutlu bir şekilde vergi mükellefi kurtarma aldı ve çalışanlara milyonlarca ikramiye ödedi.
