Pazar Hareketleri
S&P 500 (SPX), alıcılar% 1 daha yüksek bir oranda kapandı, çoğunlukla 2019 boyunca gösterdikleri hisse senetlerine olan talebi sürdürdü. 2020 için iyimser başlangıca rağmen, yatırımcılar perakende mağazaları gibi bazı endüstri gruplarında kar elde etti piyasa türbülansının ufkun biraz üzerinde olabileceğine işaret ediyor.
Bugün daha yüksek olan hareket, 2019'un dördüncü çeyreğinde belirgin bir trendin devamı olarak görülüyor. Geçen yıl alışılmadık derecede iyi piyasa getirilerinin ne kadar olduğunu belirtmeye değer. Aşağıdaki tablo S&P 500'ün en son yıllık yaklaşık% 29'luk getirisinin 90 yıllık geçmişinde belirtilen diğer yıllarla karşılaştırıldığını göstermektedir. Geçtiğimiz yüzyılda sadece 13 yıl daha iyi bir getiri elde etti. Volatilite ile karşılaştırıldığında ölçüldüğünde, 2019 listenin en üstüne çıkar ve sadece sekiz yıl daha iyi olur.
Son yirmi yılda daha iyi getiri gösteren tek yıl 2013 yılıydı. Ve 2014'ün 2013'ten daha fazla oynaklığa sahip olması gibi, 2020'nin 2019'un çoğunda bulunan alışılmadık derecede düşük dalgalanmalardan daha fazla oynaklığa sahip olacağı iyi bir bahis.
2019'da Düşük Oynaklık, Yatırımcıları Tazminat Altına Getirebilir
Yatırımcılar, tercih ettikleri yatırım olarak hisse senedi satın almak için güçlü bir talep gösterdiğinde, grafik gözlemcileri genellikle fiyatlarda daha düşük bir dalgalanma olduğunu fark eder. Bu düşük oynaklık, birçok yatırımcının hisse senedi satın alması ve onlara tutunması nedeniyle ortaya çıkmaktadır. Sabırlı olmayı tercih ederler ve öyle kaldıkça, fiyatlar daha az ve daha az dramatik düşüşle artar.
2020 bir seçim yılı olduğu ve birçok küresel ticaret ve siyasi meselenin çözülmediği için, pazarların önümüzdeki yıl herhangi bir sayıda korkunç başlığa tepki vermesi muhtemeldir. Yatırımcılar yatırımlarının daha fazla fiyat dalgalanması yaratabileceğini anlamakta başarılı olacaktır. Aşağıdaki tablo, düşük volatilite döneminin geçmiş yıllarla ne kadar olağandışı olduğunu göstermektedir. Yine de yıl sonu, opsiyon satıcılarının risk fiyatlandırması konusunda isteksiz olduklarını gösterdi.
Opsiyon Satıcıları Hala Düşen Fiyatlar Hakkında Endişeli
Volatilite Endeksi (VIX) ile S&P 500 Endeksi arasındaki karşılaştırma, hisse fiyatlarının beklenmedik bir volatilite için olabileceğine dair şaşırtıcı ve ince bir gösterge gösterdi. Son 11 oturumda VIX daha yüksek bir trend izlerken, S&P 500 de aynı şeyi yaptı. VIX genellikle S&P 500 ile negatif korelasyon gösterir, böylece fiyatlar düştüğünde VIX yükselir. Her iki endeksin aynı anda daha yüksek trendde olması gerektiği, genellikle düşen fiyatlarla birlikte, genellikle daha fazla fiyat dalgalanmasına neden olan alışılmadık bir sinyaldir.
VIX'in fiyat seviyeleri opsiyon fiyatları ile belirlenir, bu da opsiyon piyasasında piyasaya sürülen opsiyonlar için daha yüksek bir talep gördüklerinde daha yüksek fiyatlar talep eden piyasa yapıcılar tarafından belirlenir (yatırımcılar portföylerini düşen fiyatlardan korumak için put opsiyonları kullanırlar)).
Alt çizgi
Hisse senetleri, 2019'da var olan mükemmel yatırımcı koşullarının devamı gibi görünen bir hareketle bugün 2020'ye başlamak için güçlü bir şekilde kapandı. Yatırımcılar, fiyat dalgalanmalarının (kısa bir süre sonra fiyat düşüşleri ve güçlü fiyat toparlanması da dahil olmak üzere) meydana gelebileceğinin farkında olacaklardı. 2020'de bir önceki yıla göre daha sık.