Unlevered Serbest Nakit Akışı (UFCF) Nedir?
Unlevered serbest nakit akışı (UFCF), faiz ödemelerini dikkate almadan önce şirketin nakit akışıdır. Değişmeyen serbest nakit akışı bir şirketin finansal tablolarında raporlanabilir veya analistler tarafından finansal tablolar kullanılarak hesaplanabilir. Unlevered serbest nakit akışı, finansal yükümlülükler dikkate alınmadan önce firma için ne kadar nakit bulunduğunu gösterir.
UFCF Formülü:
UFCF = FAVÖK − CAPEX − İşletme Sermayesi − Vergiler her yerde: UFCF = Değişmeyen serbest nakit akışı
Serbest nakit akış formülünde faiz, vergi, amortisman ve itfa payları (FAVÖK) ile bina, makine ve teçhizat yatırımlarını temsil eden sermaye harcamaları (CAPEX) öncesi kazanç kullanılır. Ayrıca envanter, alacak hesapları ve borç hesapları içeren işletme sermayesi de kullanır.
Unlevered Serbest Nakit Akışı
Kolsuz Serbest Nakit Akışı Neyi Ortaya Çıkarıyor?
Unlevered serbest nakit akışı, bir şirketin ürettiği brüt serbest nakit akışıdır. Kaldıraç borç için başka bir isimdir ve nakit akışları kaldırılırsa, faiz ödemelerinden net olduğu anlamına gelir. Unlevered serbest nakit akışı, bir şirketteki tüm hissedarlara, borç sahiplerine ve hisse senedi sahiplerine de dahil olmak üzere mevcut olan serbest nakit akışıdır.
Kaldıraçlı serbest nakit akışı gibi, kaldıraçsız serbest nakit akışı sermaye harcamalarından ve işletme sermayesi ihtiyaçlarından nettir - gelir ve kazanç elde etmek için şirketin varlık tabanını korumak ve büyütmek için gereken nakit. Amortisman ve itfa payları gibi nakit dışı giderler, firmanın kaldıraçsız serbest nakit akışına ulaşmak için elde edilen kazançlara geri eklenir.
Yüksek kaldıraçlı büyük miktarda borcu olan bir şirketin, şirketin finansal sağlığının daha net bir resmini sağladığı için, kaldıraçsız serbest nakit akışını rapor etmesi daha olasıdır. Şekil, varlıkların bir boşlukta nasıl performans gösterdiğini göstermektedir, çünkü bu varlıkları elde etmek için yapılan borç için yapılan ödemeleri göz ardı etmektedir. Yatırımcılar, yüksek kaldıraçlı şirketler iflas riski altında olduğu için borç yükümlülüklerini göz önünde bulundurmalıdırlar.
Önemli Çıkarımlar
- Unlevered free cash flow (UFCF), finansal yükümlülükler dikkate alınmadan önce firmanın ne kadar nakit olduğunu gösterir.UFCF, bir işletmenin ne kadar genişlemesi gerektiğini gösteren yatırımcıların ilgisini çeker. FCF, kaldıraçlı serbest nakit akışıyla karşılaştırılabilir finansal yükümlülükleri dikkate alır.
Serbest ve Serbest Serbest Nakit Akışı Arasındaki Fark
Kaldıraçlı ve kaldıraçsız serbest nakit akışı arasındaki fark giderlerin dahil edilmesidir. Gecikmiş nakit akışı, bir işletmenin faiz, kredi ödemeleri ve işletme giderleri gibi tüm finansal yükümlülüklerini yerine getirmesinden sonraki nakit miktarıdır. Zararsız serbest nakit akışı, işletmenin bu finansal yükümlülükleri ödemeden önce sahip olduğu paradır. Finansal yükümlülükler kaldıraçlı serbest nakit akışından karşılanacaktır.
Kaldıraçlı ve kaldıraçsız nakit akışı arasındaki fark da önemli bir göstergedir. Fark, işletmenin kaç tane mali yükümlülüğe sahip olduğunu ve işletmenin aşırı miktarda borçlandırıldığını veya sağlıklı bir borçla çalışıp çalışmadığını gösterir. Giderleri şirketin kazandığından daha fazlaysa, bir işletmenin negatif kaldıraçlı nakit akışına sahip olması mümkündür. Bu ideal bir durum değildir, ancak geçici bir mesele olduğu sürece yatırımcılar çok fazla sarsılmamalıdır.
Serbest Nakit Akışının Sınırlamaları
Daha iyi rakamlar göstermek isteyen şirketler, işçileri işten çıkararak, sermaye projelerini geciktirerek, envanteri tasfiye ederek veya tedarikçilere yapılan ödemeleri geciktirerek, değişmeyen serbest nakit akışını değiştirebilir. Tüm bu eylemlerin sonuçları vardır ve yatırımcılar, serbest nakit akışındaki gelişmelerin geçici olup olmadığını veya şirketin ana faaliyet alanındaki gelişmeleri gerçekten aktardığını fark etmelidir.
Faiz ödemelerinden önce kolunu açmamış serbest nakit akışı hesaplanır, böylece bir balonun içinde görüntülemek bir firmanın sermaye yapısını göz ardı eder. Faiz ödemelerini hesaba kattıktan sonra, bir firmanın kaldıraçlı serbest nakit akışı aslında negatif olabilir, bu da yoldaki olumsuz etkilerin olası bir işaretidir. Analistler zamanla hem kol hem de kaldıraçsız serbest nakit akışını değerlendirmeli ve bir yıla fazla ağırlık vermemelidir.