Nakavt seçeneği, bariyer seçenekleri olarak bilinen, düz vanilya seçeneklerinden daha karmaşık özelliklere sahip seçenekler olan bir egzotik seçenek sınıfına aittir. Bariyer seçenekleri, dayanak varlığın fiyatı belirli bir süre içinde önceden tanımlanmış bir fiyat seviyesine ulaştığında veya ihlal edildiğinde ortaya çıkan veya var olmayan seçeneklerdir.
Dayanak varlığın fiyatı belirli bir fiyat seviyesine ulaştığında veya onu ihlal ettiğinde, nakavt seçenekleri ortaya çıkarken, varlık fiyatı bir fiyat seviyesine ulaştığında veya ihlal ettiğinde nakavt seçenekleri ortadan kalkar (yani nakavt edilir). Bu tür seçenekleri kullanmanın temel mantığı, korunma veya spekülasyon maliyetini düşürmektir.
Nakavt Seçeneklerinin Özellikleri
İki temel eleme seçeneği vardır:
- Yukarı-ve-Out - Dayanak varlığın fiyatı, nakavt edilmesi için belirli bir fiyat noktasından yukarı doğru hareket etmelidir. Aşağı ve yukarı - Dayanak varlığın fiyatı, nakavt edilmesi için belirli bir fiyat noktasından aşağı doğru hareket etmelidir.
Nakavt seçenekleri çağrılar veya çağrılar kullanılarak oluşturulabilir. Nakavt opsiyonları tezgah üstü (OTC) enstrümanlardır ve opsiyon borsalarında işlem yapmazlar ve döviz piyasalarında hisse senedi piyasalarından daha yaygın olarak kullanılırlar.
Tanımlanan tek fiyatın grev fiyatı olduğu düz vanilya çağrısı veya koyma seçeneğinin aksine, bir nakavt seçeneğinin iki fiyat belirtmesi gerekir - grev fiyatı ve nakavt bariyer fiyatı.
Nakavt seçenekleriyle ilgili aşağıdaki iki önemli noktanın akılda tutulması gerekir:
- Nakavt seçeneği sadece para içindeyse ve nakil bariyer fiyatına seçeneğin ömrü boyunca hiç ulaşılmadığı veya ihlal edilmediği takdirde pozitif bir getirisi olacaktır. Bu durumda, nakavt seçeneği standart bir çağrı veya koyma seçeneği gibi davranacaktır. Varlık fiyatı daha sonra bariyerin üzerinde veya altında işlem görse bile, dayanak varlığın fiyatı eleme bariyer fiyatına ulaşır veya onu aşar aşmaz bu seçenek elenir. Diğer bir deyişle, seçenek elendikten sonra, bu tutar hariç tutulur ve dayanak varlığın sonraki fiyat davranışına bakılmaksızın yeniden etkinleştirilemez.
Nakavt Seçenekleri Örnekleri
(Not: Bu örneklerde, seçeneğin bariyer fiyatının ihlali üzerine devrildiğini varsayıyoruz).
Örnek 1 - Yukarı ve dışarı özkaynak seçeneği
100 $ 'dan işlem gören bir hisse senedini düşünün. Bir tüccar, 2 $ 'lık prim ödemesi için 105 $' lık grev fiyatı ve 110 $ 'lık bir nakavt bariyeri olan bir nakavt çağrı seçeneği satın alır. Üç aylık düz vanilya çağrısı seçeneğinin 105 dolarlık grev fiyatı 3 dolar olduğunu varsayın.
Tüccarın düz vanilya çağrısı yerine nakavt çağrısını satın almasının mantığı nedir? Tüccar açık bir şekilde hisse senedi üzerinde yükselirken, 105 $ 'ın üzerinde bir artış göstereceğinden oldukça emindir. Bu nedenle trader, opsiyonun maliyetini% 33 oranında düşürmek (yani 3 $ yerine 2 $) karşılığında hisse senedinin bir kısmını kurban etmeye istekli.
Seçeneğin üç aylık ömrü boyunca, hisse senedinin 110 $ bariyer fiyatının üzerine çıkması durumunda, nakavt edilecek ve mevcut olmayacak. Ancak hisse senedi 110 $ 'ın üzerinde işlem yapmazsa, tüccarın karı veya zararı opsiyonun sona ermesinden kısa bir süre önce (veya bu fiyattan) hisse senedi fiyatına bağlıdır.
Hisse senedi, opsiyonun sona ermesinden hemen önce 105 doların altında işlem görüyorsa, çağrı para dışıdır ve süresi dolmaya değmez. Hisse senedi, opsiyonun sona ermesinden hemen önce 105 $ 'ın üzerinde ve 110 $' ın altında işlem görüyorsa, çağrı para içindedir ve 105 $ 'dan daha düşük hisse senedi fiyatına eşit bir brüt kar vardır (net kâr bu tutar 2 $' dan azdır). Dolayısıyla, hisse senedinin opsiyon vadesi dolmak üzere ya da yakın zamanda 109.80 $ seviyesinde işlem görmesi durumunda, alım satımdaki brüt kâr 4.80 $ 'a eşittir.
Bu nakavt çağrısı seçeneği için ödeme tablosu aşağıdaki gibidir -
Süre Sonu Hisse Fiyatı * |
Kar veya zarar? |
Net K / Z Miktarı |
|
kayıp |
Prim ödendi = (2 $) |
$ 105 <Stok fiyatı <$ 110 |
kâr |
Hisse senedi fiyatı daha az 105 $ daha az 2 $ |
> $ 110 |
kayıp |
Prim ödendi = (2 $) |
* Bariyer fiyatının ihlal edilmediği varsayılarak
Örnek 2 - Aşağı ve dışarı forex seçeneği
Kanadalı bir ihracatçının, nakavt opsiyonlarını kullanarak 10 milyon ABD Doları tutarında ihracat alacaklarından korunmak istediğini varsayın. İhracatçı, spot piyasada 1 $ = 1.1000 $ seviyesinde işlem gören Kanada dolarının (ABD doları alacağı satıldığında daha az Kanada doları anlamına gelir) potansiyel güçlenmesinden endişe duyuyor. Bu nedenle ihracatçı, 1 $ = 1.0900 ABD doları ve 1 $ 1.0800 ABD doları tutarında bir nakil bariyerine sahip olan bir ay içinde (10 milyon ABD doları değerinde kavramsal bir değere sahip) sona eren bir ABD doları koyma seçeneği satın almaktadır. Bu nakavtın maliyeti 50 pip veya 50.000 C'dir.
Bu durumda ihracatçı Kanada doları güçlense bile 1.0900 seviyesini geçmeyecek şekilde bahis oynamaktadır. Seçeneğin bir aylık ömrü boyunca, eğer US $ 1, 0800 C bariyer fiyatının altında işlem yaparsa, nakavt edilecek ve mevcut olmayacak. Ancak, ABD Doları 1, 0800 ABD Doları'nın altında işlem yapmazsa, ihracatçının kâr veya zararı, opsiyonun sona ermesinden kısa bir süre önce (veya bu fiyat üzerinden) döviz kuruna bağlıdır.
Bariyerin ihlal edilmediği varsayılarak, opsiyonun sona ermesinden veya bu sürenin dolmasından kısa bir süre önce üç potansiyel senaryo ortaya çıkar -
(a) ABD doları 1.0900 C ile 1.0800 C arasında işlem görüyor. Bu durumda, opsiyon ticareti brüt karı 1.0900 ile spot faiz arasındaki farka eşittir ve net kar bu miktara eşit 50 pip daha azdır.
Seçenek süresinin dolmasından hemen önce spot oranının 1.0810 olduğunu varsayın. Put opsiyonu para içinde olduğu için, ihracatçının karı 1.0900 daha az spot fiyat (1.0810), 50 pip ödenen primin daha düşük grev fiyatına eşittir. Bu 90 - 50 = 40 pip = 40.000 $ 'a eşittir.
İşte mantık. Opsiyon para içinde olduğundan, ihracatçı 10.90 milyon $ ciroya 1.0900 grev fiyatından 10 milyon $ satıyor. Böylece ihracatçı, 1.0810'luk şu anki spot fiyattan satış yapmaktan kaçındı ve bu da 10.81 milyon C $ 'lık gelirle sonuçlanacaktı. Nakavt seçeneği, ihracatçıya 90.000 C $ brüt kavramsal kar sağlarken, 50.000 C $ 'lık maliyetin çıkarılması, ihracatçıya 40.000 C $' lık net kâr sağlar.
(b) ABD doları tam olarak 1.0900 C $ 'lık grev fiyatından işlem görüyor. Bu durumda, ihracatçının satma opsiyonunu kullanması ve 1.0900 CAD'lik grev fiyatıyla satması veya spot piyasada 1.0900 $ 'dan satması fark etmez. (Gerçekte, koyma seçeneğinin kullanılması belirli bir komisyon miktarının ödenmesine neden olabilir). Meydana gelen zarar, ödenen prim miktarı, 50 pip veya 50.000 C'dir.
(c) ABD doları 1.0900 C $ 'ın grev fiyatının üzerinde işlem görüyor. Bu durumda, satış opsiyonu süresiz olarak sona erecek ve ihracatçı spot piyasada geçerli spot fiyat üzerinden 10 milyon ABD doları satacaktır. Bu durumda meydana gelen zarar, ödenen prim tutarı, 50 pip veya 50.000 C'dir.
Nakavt Seçenekleri Artıları ve Eksileri
Nakavt seçenekleri aşağıdaki avantajlara sahiptir:
- Daha düşük harcama : Nakavt seçeneklerinin en büyük avantajı, düz vanilya seçeneği için gereken miktardan daha düşük bir nakit harcama gerektirmesidir. Opsiyon ticareti işe yaramazsa daha düşük harcama daha küçük bir zarara, işe yararsa daha büyük bir yüzde kazancına dönüşür. Özelleştirilebilir : Bu seçenekler OTC cihazları olduğundan, özelleştirilemeyen borsada işlem gören seçeneklerin aksine, belirli gereksinimlere göre özelleştirilebilirler.
Nakavt seçenekleri ayrıca aşağıdaki dezavantajlara sahiptir:
- Büyük taşınma durumunda kayıp riski : Nakavt opsiyonlarının en büyük dezavantajı opsiyon tüccarının dayanak varlıktaki olası hareketin hem yönünü hem de büyüklüğünü alması gerektiğidir. Büyük bir hareket, seçeneğin devreden çıkarılmasına ve bir spekülatör için ödenen primin tamamının kaybına yol açsa da, çitin kaldırılması nedeniyle bir riskten korunma aracı için daha büyük kayıplara neden olabilir. Perakende yatırımcılar için mevcut değildir : OTC enstrümanları olarak, nakavt opsiyon işlemlerinin belirli bir minimum boyutta olması gerekebilir ve bu da perakende yatırımcıların ulaşamayacağı ihtimalleri ortadan kaldırır. Şeffaflık ve likidite eksikliği : Nakavt seçenekleri, şeffaflık ve likidite eksikliği açısından OTC enstrümanlarının genel dezavantajlarından muzdarip olabilir.
Alt çizgi
Nakavt seçenekleri, para piyasalarında hisse senedi piyasalarından daha fazla uygulama bulabilir. Bununla birlikte, benzersiz özellikleri nedeniyle büyük tüccarlar için ilginç olanaklar sunuyorlar. Nakavt seçenekleri, düşük risk nedeniyle - çitlerden ziyade spekülatörler için daha değerli olabilir, çünkü büyük bir hareket durumunda bir çitin ortadan kaldırılması, riskten korunma birimini felaket kayıplarına maruz bırakabilir.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Seçeneklerle Ticaret Oynaklığı Stratejileri
Faiz oranları
Faiz Oranı Arbitraj Stratejisi: Nasıl Çalışır
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Temel Seçenekler Ticaret Rehberi
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Seçeneklerin Kârlılığının Temelleri
İleri Forex Ticaret Kavramları
Forex Ticaretinde FX Seçenekleri Nasıl Kullanılır
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim