İçindekiler
- Mali Açığın Ekonomi Üzerindeki Etkisi
- Kısa Vadeli Ekonomiye Mali Açığın Etkisi
- Bir Açıkın Finansmanı
- Mali Açıklarda Federal Sınırlar
- Mali Açıklar: Tarihsel Bir Bakış
- Açıkların Üstü
- Açıkların Dezavantajı
- Alt çizgi
Mali açıklar, bir hükümet mali yılda getirilenden daha fazla para harcadığında ortaya çıkar. Bazen cari işlemler açığı veya bütçe açığı olarak adlandırılan bu dengesizlik, tüm dünyadaki çağdaş hükümetler arasında yaygındır. 1970'den bu yana, ABD hükümeti dört yıl dışında gelirlerinden daha yüksek harcamalara sahiptir. Amerikan tarihindeki en büyük dört bütçe açığı 2009-2012 yılları arasında gerçekleşti ve her yıl 1 trilyon dolardan fazla bir açık verdi.
Mali Açığın Ekonomi Üzerindeki Etkisi
Ekonomistler ve politika analistleri, mali açıkların ekonomi üzerindeki etkisi konusunda aynı fikirde değiller. Nobel ödüllü Paul Krugman gibi bazıları, hükümetin yeterli para harcamadığını ve 2007-09 Büyük Durgunluğundaki durgun iyileşmenin, Kongre'nin toplam talebi artırmak için daha büyük açıklar çalıştırma konusundaki isteksizliğine atfedildiğini ileri sürüyor. Diğerleri bütçe açıklarının özel borçlanmayı desteklediğini, sermaye yapılarını ve faiz oranlarını değiştirdiğini, net ihracatı azalttığını ve daha yüksek vergilere, daha yüksek enflasyona veya her ikisine birden yol açtığını iddia ediyor.
Kısa Vadeli Ekonomiye Mali Açığın Etkisi
Her ne kadar mali açıkların uzun vadeli makroekonomik etkisi tartışmaya açık olsa da, bazı kısa vadeli sonuçlar hakkında çok daha az tartışma vardır. Bununla birlikte, bu sonuçlar açığın doğasına bağlıdır.
Açık, hükümet ekstra harcama projeleri yürüttüğü için ortaya çıkarsa (örneğin, altyapı harcamaları veya işletmelere bağışlar), bu sektörler parayı almayı seçtiğinde, operasyonlarda ve kârlılıkta kısa vadeli bir artış elde edilir. Açığın, vergi kesintileri ya da iş faaliyetlerindeki düşüş nedeniyle hükümete gelirlerin düşmesi nedeniyle ortaya çıkarsa, böyle bir teşvik gerçekleşmez. Uyarıcı harcamalarının istenip istenmediği de bir tartışma konusudur, ancak kısa vadede bazı sektörlerin bundan faydalandığına şüphe yoktur.
Bir Açıkın Finansmanı
Tüm açıkların finanse edilmesi gerekiyor. Bu başlangıçta Hazine bonoları (T-bono) gibi devlet tahvillerinin satışı yoluyla yapılır. Bireyler, işletmeler ve diğer hükümetler Hazine bonosu satın alır ve gelecekteki ödeme vaadiyle hükümete para verir. Devlet borçlanmasının net, ilk etkisi, diğer işletmelere borç verilecek veya başka işletmelere yatırılacak mevcut fon havuzunu azaltmasıdır. Bu mutlaka doğrudur: hükümete 5.000 $ borç veren bir kişi, aynı 5.000 $ 'ı özel bir şirketin hisse senetlerini veya tahvillerini satın almak için kullanamaz. Böylece, tüm açıklar ekonomideki potansiyel sermaye stokunu azaltma etkisine sahiptir. Federal Rezerv borçtan tamamen para kazanırsa bu durum farklı olacaktır; tehlike, sermayenin azaltılmasından ziyade enflasyon olacaktır.
Ayrıca, açığı finanse etmek için kullanılan devlet tahvillerinin satışının faiz oranları üzerinde doğrudan etkisi bulunmaktadır. Devlet tahvillerinin son derece güvenli yatırımlar olduğu düşünülmektedir, bu nedenle devlete verilen kredilere ödenen faiz oranı, neredeyse tüm diğer finansal araçların rekabet etmesi gereken risksiz yatırımları temsil etmektedir. Devlet tahvilleri% 2 faiz ödüyorsa, diğer finansal varlık türleri, alıcıları devlet tahvillerinden uzaklaştırmak için yeterince yüksek bir oran ödemek zorundadır. Bu işlev, para politikası sınırları dahilinde faiz oranlarını ayarlamak için açık piyasa işlemlerinde Federal Rezerv tarafından kullanılır.
Mali Açıklarda Federal Sınırlar
Her ne kadar açıklar terkedilmiş gibi görünse de ve federal defterdeki toplam borç yükümlülükleri astronomik oranlara yükselmiş olsa da, hükümetin bilançosunun ne kadar kırmızıya kaçabileceği konusunda pratik, yasal, teorik ve politik sınırlamalar vardır. sınırlar pek çok kişinin istediği kadar düşük değil.
Pratik bir mesele olarak, ABD hükümeti borçluları çekmeden açıklarını finanse edemez. Yalnızca federal hükümetin tam inancı ve kredisi ile desteklenen ABD tahvilleri ve Hazine bonoları (T-bonoları), hepsi hükümete para vermeyi kabul eden kişiler, işletmeler ve piyasadaki diğer hükümetler tarafından satın alınır. Federal Rezerv ayrıca para politikası prosedürlerinin bir parçası olarak bono satın alır. Hükümet istekli borçluların tükenmesi durumunda, açıkların sınırlı olacağı ve temerrüt olasılığının olacağına dair gerçek bir his var.
Toplam devlet borcunun gerçek ve olumsuz uzun vadeli sonuçları vardır. Eğer borç üzerindeki faiz ödemeleri normal vergi ve borçlanma gelir akışları yoluyla hiç savunulamaz hale gelirse, hükümet üç seçenekle karşı karşıya kalır. Ödemeleri yapmak için harcamaları kısabilir ve varlık satabilir, açığı kapatmak için para basabilirler veya ülke kredi yükümlülüklerini yerine getirebilir. Bu seçeneklerden ikincisi, para arzının aşırı agresif bir şekilde genişlemesi, yüksek düzeyde enflasyona yol açabilir (etkili bir şekilde olmasa da) bu stratejinin kullanımını sınırlayabilir.
Mali Açıklar: Tarihsel Bir Bakış
Değişen derecelerde ve değişen koşullar altında olsa da, mali açıklar veren hükümet kavramını destekleyen çok sayıda iktisatçı, politika analisti, bürokrat, politikacı ve yorumcu vardır. Açık harcamaları, harcamaların ekonomik faaliyete ve hükümete yol açtığına inanan İngiliz iktisatçı John Maynard Keynes için adlandırılan Keynesyen makroekonominin en önemli araçlarından biridir.
İlk gerçek Amerikan açık planı 1789'da Hazine Bakanı Alexander Hamilton tarafından tasarlanmış ve uygulanmıştır. Hamilton, açıkları, savaş tahvillerinin Büyük Britanya'nın 18. yüzyıldaki çatışmaları sırasında Fransa'yı finanse etmesine nasıl yardımcı olduğuna benzer şekilde, hükümet etkisini öne sürmenin bir yolu olarak gördü. Bu uygulama devam etti ve tarih boyunca hükümetler vergileri artırırken savaşlarını finanse etmek için borç almayı seçtiler.
Açıkların Üstü
Politikacılar ve politika yapıcılar, bütçeyi başka bir yerde vergi artırmaya veya harcamaları azaltmaya gerek kalmadan refah programları ve bayındırlık işleri gibi popüler politikaları genişletmek için mali açıklara güveniyorlar. Bu şekilde, mali açıklar rant arayışını ve politik olarak motive edilen ödenekleri de teşvik eder. Birçok işletme, kamu yararının sağlanması anlamına gelirse, mali açıkları örtük olarak desteklemektedir.
Herkes büyük ölçekli devlet borcunun olumsuz olduğunu düşünmüyor. Bazı uzmanlar, mali açıkların tamamen ilgisiz olduğunu beyan edecek kadar ileri gitmişlerdir, çünkü para “kendimize borçludur”. Yabancı kreditörler genellikle devlet borçlanma araçlarını satın aldıkları ve açık harcamalara karşı makroekonomik argümanların çoğunu görmezden geldiği için, bu durum nominal değerde bile şüpheli bir iddiadır.
Devlet tarafından işletilen açıklar, bazı ekonomik okullar arasında geniş teorik desteğe ve seçilmiş yetkililer arasında oybirliği ile desteğe sahiptir. Hem muhafazakâr hem de liberal yönetimler vergi indirimleri, teşvik harcamaları, refah, kamu yararı, altyapı, savaş finansmanı ve çevre koruma adına ağır açıklar uygulama eğilimindedir. Nihayetinde, seçmenler, pahalı hükümet hizmetlerini ve düşük vergileri aynı anda isteme eğilimlerine dayanarak, bu inancın açıkça ortaya konulup konulmadığına bakılmaksızın mali açıkların iyi bir fikir olduğunu düşünmektedir.
Açıkların Dezavantajı
Öte yandan, devlet borçlanma bütçe açıkları, zaman içinde çok sayıda ekonomik düşünür tarafından özel borçlanmayı, faiz oranlarını bozma, rekabetçi olmayan firmaları destekleme ve piyasa dışı aktörlerin etkisini artırmadaki rolleri nedeniyle saldırıya uğramıştır. Bununla birlikte, Keynes 1930'larda onları meşrulaştırdığından beri mali açıklar hükümet ekonomistleri arasında popülerliğini koruyor.
Genişletici maliye politikası, sadece Keynesyen durgunluk tekniklerinin temelini oluşturmakla kalmaz, aynı zamanda seçilmiş temsilcilerin doğal olarak yapmaya eğilimli oldukları için ekonomik bir gerekçe sunar: kısa vadeli sonuçları azaltılmış para harcamak.
Keynes başlangıçta durgunluk döneminde açıkların ve ekonomi düzeldiğinde bütçe açıklarının düzeltilmesini istedi. Bu nadiren olur, çünkü vergileri arttırmak ve hükümet programlarını kesmek, bol zamanlarda bile nadiren popülerdir. Bu eğilim hükümetlerin yıldan yıla açık vermeleri ve kamu borçlarının artmasına neden oldu.
Alt çizgi
Eksiklikler büyük ölçüde olumsuz bir ışık altında görülür. Keynesyen okul altındaki makroekonomik teklifler, para politikasının etkisiz olduğu kanıtlandıktan sonra, toplam talebin canlandırılması için bazen açıkların gerekli olduğunu savunurken, diğer ekonomistler açıkların özel borçlanmayı kalabalıklaştırdığını ve piyasayı çarpıttığını iddia ediyorlar.
Yine de, diğerleri bugün para borçlanmanın gelecekte daha yüksek vergiler gerektirdiğini ve bu da gelecek nesil vergi mükelleflerinin mevcut yararlanıcıların ihtiyaçlarına hizmet etmek (veya oylarını satın almak) için haksız yere cezalandırdığını ileri sürüyor. Daha yüksek açıklar yürütmek siyasi olarak kârsız hale gelirse, demokratik sürecin cari açıklar üzerinde bir sınır uygulayabileceği duygusu vardır.