Bir tahvile gereken özeni göstererek araştırma yaparken araştırılacak en önemli şeylerden biri tahvilin getirisini veya getirisini değerlendirmektir. Bir tahvilin getirisi veya getirisinin bu değerlendirmesi bir dizi farklı yöntemle yapılabilir ve ASX'e (2014) göre kurumsal ve devlet tahvili için mevcut olan farklı tahvil getirileri için yapılmalıdır. Bu farklı tahvil verimi türleri, diğerlerinin yanı sıra, işletme verimi, nominal verim, vade verimi (YTM), çağrı verimi (YTC) ve en kötü verimi (YTW) içerir.
Herhangi bir yatırımcının hedef getirisini ve dikkate almaya istekli olduğu riski (risk / getiri profili) bilmesi son derece önemlidir. Sabit getirili yatırımlar için yaklaşık bir hedef verim belirlerken, tahvil getirilerinin çeşitli türlerini ve ölçümlerini anladığınızdan emin olmak açıkça önemlidir. (Daha fazla bilgi için, bkz. 2016 için En Yüksek 5 Yüksek Verimli Tahvil ETF'si .)
Farklı Tahvil Verim Türleri
Yürütülen getiri, tahvilin cari piyasa değerinin veya fiyatının yüzdesi olarak temsil edildiği üzere her yıl bir tahvilin getirisi veya getirisinin ölçümüdür. Bu, yatırımcılara mevcut pazarda geri dönüş için neler bekleyebileceklerini anlatan oldukça basit bir ölçümdür. Bir portföyü tanımlamak için kullanıldığında, işletme getirisi, o portföyde bulunan tüm yatırımların kümülatif getirisini veya getirisini ifade eder. Bu, bir temettü getirisine benzer olabilir, ancak bireysel varlıkları tanımlamak yerine, portföy içinde bir bütün olarak temsil edilen tüm grubu tanımlar. Tipik olarak, işletme getirileri yıllık olarak hesaplanır, ancak birçok yatırımcı bunu daha sık hesaplar.
Nominal getiri, tahvilin yıllık kupon ödemelerinin tutarı nominal değerin yüzdesi ile belirlenen bir tahvilin getirisidir. Bu, nominal verimin etkin bir şekilde tahvilin kupon oranı olduğu anlamına gelir. Bu oran tahvilin türüne bağlı olarak değişebilir veya değişmeyebilir:
- Sabit Faizli Tahviller: Kupon faizli veya nominal getiri sabitlenecek ve tahvilin ömrü boyunca değişmeyecektir. Dalgalı Faizli Tahviller: Kupon ödemeleri / nominal getiri, tahvilin ömrü boyunca, atıfta bulunulan faiz oranındaki değişikliklerin belirlediği şekliyle değişecektir. Endeksli Bonolar: Kupon ödemeleri / nominal getiri, temel endeksi içindeki harekete tepki olarak değişecektir.
YTM (vadeye kadar elde edilen verim), bir yatırımcının (1) piyasa değerinden satın alması ve (2) olgunlaşana kadar elinde tutması durumunda, her yıl bir ihraçtan bekleyebileceği ortalama getiriyi veya getiriyi açıklar. Bu değer, kupon ödemesi, verinin vadedeki değeri ve tahvilin ömrü boyunca meydana gelen sermaye kazançları veya zararları kullanılarak belirlenir. YTM tahminleri, tipik olarak, tüm kupon ödemelerinin tahvil içinde yeniden yatırıldığını (dağıtılmadığını) varsayar. Bu rakam genellikle bir yatırımcının aralarından seçim yapmaya çalıştığı farklı tahvilleri karşılaştırmak için kullanılır ve tahviller arasında karşılaştırılan önemli rakamlardan biridir. Bunun nedeni, diğer karşılaştırılabilir rakamlardan daha fazla değişken içermesidir. Örneğin, iki farklı tahvilin nominal veriminin karşılaştırılması ancak tahviller aynı maliyete, aynı ömre ve aynı getiriye sahip olduğunda gerçekten yararlıdır. Bununla birlikte, bunlardan herhangi biri farklıysa, YTM ölçümü daha etkili bir karşılaştırma aracı haline gelir.
YTC (çağrı getirisi), tahvilin çağrı tarihi sırasındaki getirisini ifade eder. Bu değer, tahvilin vadeye kadar tutulması durumunda geçerli değildir, ancak sadece çağrıldığı tarihte tahvilin izahnamesinde bulunabilecek değeri tanımlar. Bu değer tahvilin kupon oranı, piyasa fiyatı ve çağrı tarihinin uzunluğuna göre belirlenir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Tahvil Getirisi Eğrisi Öngörücü Güçlere Sahiptir .)
YTW (en kötüye kadar verim), adından da anlaşılacağı gibi, tahvil ihraç eden kişi temerrüde düşmeden bir tahvil için mümkün olan en kötü getiriyi açıklar. Yatırımcılar bunu sorun için en kötü senaryoları hayal ederek belirler. Bu senaryolar, tahvile dahil olan bir çağrı, ön ödeme veya batan fon gibi tüm hükümleri içerir - tahvilin getirisini olumsuz yönde etkileyecek her şey. Mümkün olan en kötü getiriyi bilerek, yatırımcılar gelirlerinin nasıl etkileneceğini ve konuyu değerlendirmenin yeterli olup olmayacağını görebilirler. YTW hesaplamaları, yatırımcılara olabildiğince fazla bilgi sağlamak için tüm olası çağrı tarihleri için belirlenir. Her zaman, örneğin piyasa koşullarına bağlı olarak kupon oranını düşürmek için hüküm koymak gibi, getiriyi azaltmak için yürürlüğe girebilecek tüm koşulların veya hükümlerin geçerli olacağını varsayar. Ayrıca yatırımcı lehine yeniden hesaplama yapılmadığını varsaymaktadır.
Alt çizgi
Hangi menkul kıymetin ya da meseleye yatırım yapılacağını belirlerken verim dikkate alınacak tek önemli faktör olmasa da, yine de önemli bir faktördür. Tahvil ile gelen şartlar ve koşullar genellikle getirisi söz konusu olduğunda önemsiz değildir ve bu nedenle hangi tahvilin yatırılacağına karar vermeden önce gereken özen gösterilerek dikkatle incelenmelidir. Tahvilin getirisini etkileyen bir diğer önemli husus risk riskidir.. dönüş. Tüm finansal menkul kıymetlerde olduğu gibi, daha yüksek güvenlik ödemesi daha az getiri demektir. Dolayısıyla, hedef getiriyi belirleme söz konusu olduğunda her zaman yatırımcının risk / getiri profiline bağlı olacaktır. Her durumda, potansiyel bir yatırımcı daha yüksek getirili veya yatırım dereceli tahvil veya her ikisinin bir karışımını satın almayı seçerse, her bir güvenliğin derin bir profesyonel analizi gereklidir.