Temel Güvenlik Nedir?
Dayanak bir güvenlik, vadeli işlemler, ETF'ler ve opsiyonlar gibi türev enstrümanların dayandığı bir hisse senedi, endeks, tahvil, faiz oranı, para birimi veya emtiadır. Türevin değerini nasıl elde ettiğinin birincil bileşenidir.
Örneğin, Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) hisse senedindeki bir çağrı opsiyonu, sahibine opsiyon sözleşmesinde belirtilen bir fiyattan Alfabe hisse senedi satın alma hakkı verir, ancak bu yükümlülüğü vermez. Bu durumda, Alfabe stoku temel güvenliktir.
Temel Güvenlik Nasıl Çalışır?
Yaygın olarak kullanılan ve egzotik türevlerin çoğu vardır, ancak hepsinin ortak bir kalemi vardır, bu da temeldeki bir güvenlik veya dayanak varlığa dayanır. Temel menkul kıymetlerdeki fiyat hareketleri zorunlu olarak türevin fiyatlandırmasını etkileyecektir.
Türev terminolojisinde, temel güvenlik genellikle basitçe "temel" olarak adlandırılır. Dayanak bir güvenlik herhangi bir varlık, endeks, finansal araç veya hatta başka bir türev olabilir. 2008 Mali krizinde ön ve merkez olan rezil teminatlı borç yükümlülükleri (CDO'lar) ve kredi temerrüt swapları (CDS) aynı zamanda bir temelin hareketine bağlı türevlerdir.
Yatırımcılar, altta yatan gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etmek veya bunlara karşı korunmak için türevleri kullanırlar. Bir türev ne kadar karmaşık olursa, spekülasyon ve korunma derecesi de o kadar önemli hale gelir. Örneğin, vadeli işlem opsiyonları, vadeli işlem sözleşmesinin gelecekteki fiyatına yapılan bahislerdir, ki bu da kendi içinde temelin gelecekteki fiyatına yapılan bir bahistir.
Altta yatanın rolü
Altta yatan güvenliğin bariz rolü sadece kendisi olmaktır. Türev olmasaydı, tüccarlar sadece temelini alıp satarlardı. Bununla birlikte, türevler söz konusu olduğunda, temel alınan, türev sözleşmede bir taraf tarafından teslim edilmesi ve diğer taraf tarafından kabul edilmesi gereken maddedir. Bunun istisnası, dayanak bir endeks olduğunda veya türev, türev sözleşmesinin sonunda sadece nakit alışverişinin yapıldığı bir takas olmasıdır.
Temel Güvenlik Örneği
Diyelim ki MSFT'den bir çağrı seçeneği satın almak istiyoruz. Çağrı almak bize MSFT hisselerini belirli bir fiyat ve zamanda satın alma hakkını verir. Genel olarak, çağrı seçeneğinin değeri, MSFT'nin hisse fiyatındaki artışla birlikte artacaktır. Çağrı seçeneği bir türev olduğu için fiyatı MSFT'nin fiyatına bağlıdır. Bu durumda MSFT temel güvenliktir.
Temelde, türevlerin fiyatlandırılması için de çok önemlidir. Altta yatan ve türevleri arasındaki ilişki, olmasına rağmen, doğrusal değildir. Genel olarak konuşursak, para dışı bir opsiyon için grev fiyatı ne kadar uzaksa, temelin mevcut fiyatından ne kadar uzaksa, temeldeki hareket birimi başına opsiyon fiyatı o kadar az değişir.
Ayrıca, türev sözleşme, fiyatı, doğrudan teminatın fiyatıyla doğrudan ilişkili veya ters orantılı olacak şekilde yazılabilir. Bir çağrı seçeneği doğrudan ilişkilidir. Bir put seçeneği ters orantılıdır.