Alt Finansman Nedir
Alt finansman, teminatlı borç verenler tarafından borcun geri ödenme sırası açısından tutulanın arkasında yer alan borç finansmanıdır. "Alt" finansman, borcun ilk teminatlı borç verenin arkasında olduğunu ima eder ve teminatlı borç verenin alt borç sahiplerinden önce geri ödeneceği anlamına gelir.
AŞAĞI KIRMAK Alt Finansman
Borç verenin tali finansmandaki riski, üst borç verenlerden daha yüksektir, çünkü varlıklara ilişkin talep daha düşüktür. Sonuç olarak, ikincil finansman, borç ve özsermaye finansmanının bir karışımından oluşabilir. Bu, dahil olan borç verenin varantlar veya opsiyonlar gibi bir özkaynak bileşeni aramasına ek verim sağlamak ve daha yüksek riski telafi etmek için izin verir.
Alt Finansman Riskleri
Bir şirketin iflas başvurusu yapması veya defterlerde hem ikincil finansman hem de üst borç ile tasfiye edilmesi gerekiyorsa, sermaye benzeri borç önce sermaye benzeri borçtan önce geri ödenir. Taahhütsüz borç tamamen geri ödendiğinde, şirket tali borcu geri öder.
Örneğin, bir şirketin 60 milyon $ 'lık üst borcu ve toplam 40 milyon $' ı olan ikincil finansmanı sağladığını varsayalım. Eğer bir şirket tüm varlıklarını 80 milyon $ 'lık iflas halinde tasfiye ederse, önce teminatlı borç verenler tarafından tutulan borçlarının 60 milyon $' ını ödemesi gerekir. Kalan sermaye benzeri borçlar, tasfiye edilmiş fonların bulunmayışı nedeniyle 20 milyon dolar karşılığında sadece yarısı geri ödenmiştir.
Potansiyel kredi verenler veya borç yatırımcılarının, bir şirketin ihraç edilmiş bir tahvili incelerken ödeme gücü, diğer borç yükümlülükleri ve toplam varlıklar konusundaki görüşlerinden haberdar olması önemlidir. Bu tür borçlar kredi verenler için daha riskli olsa da, hisse senedi sahiplerinden önce ödenmektedir. Alt finansman, temerrüt potansiyel riskini telafi etmek için genellikle daha yüksek faiz oranları sunar.
Alt Finansman Türleri
Tali tahviller büyük ölçüde büyük bankalar tarafından ihraç edilen tahvillerde bulunabilir.
Varlığa dayalı menkul kıymetler bir diğer sermaye benzeri borçtur. Teminata bağlanan bu tür menkul kıymetler genellikle, her biri farklı risk, faiz oranları ve vade seviyelerine sahip, dilimler olarak da bilinen farklı sınıf türlerinde verilir.
Bir başka sermaye benzeri finansman türü bir ara borçtur. Bunlar genellikle ya imtiyazlı hisse senedi ya da teminatsız borç olarak verilir ve genellikle sadece hisse senedine göre daha büyüktür. Ara borç, melez bir güvenlik görevi görür.