Boğa piyasası yeni rekorlara yükselirken, şüpheciler piyasa endekslerinin piyasa genişliğinde ciddi bir düşüşü maskelediği konusunda uyarıyorlar. Gerçekten de, önemli teknik göstergeler, MarketWatch'teki ayrıntılı bir rapora göre, ilerideki sorunlara işaret ederek bunu doğrulamaktadır. Bu arada, son 28 yıldaki küresel hisse senetlerinin kapsamlı bir araştırması, % 60'ının bir aylık ABD Hazine Bonolarının getirisiyle eşleşmediğini, sadece% 1, 3'ünün küresel özkaynak tarafından yaratılan servetin% 100'ünü oluşturduğunu ortaya koyuyor. diye açıklıyor Bloomberg.
Arizona Devlet Üniversitesi WP Carey School of Business'da profesör olan Hendrik Bessembinder, "Tarihsel olarak ABD ve dünyadaki norm, birkaç üst düzey şirketin piyasanın genel olarak nasıl işlediğini büyük ölçüde etkiledi." Araştırma, Bloomberg'e şunları söyledi: “Bu norm ve gelecekte de böyle olmasını bekliyorum” diye ekledi.
Önemli Çıkarımlar
- Uzun çalışma süreleri boyunca, hisse senetlerinin çoğu T-Bill getirilerini yenemez. Sadece küçük bir azınlık stokları uzun dönemler boyunca değer yaratır.Bu gerçekler ABD ve küresel hisse senetleri için de geçerlidir.
Yatırımcılar İçin Önemi
Bassembinder, 2018'de yayınlanan daha önceki bir makalede, "Zenginlik yaratmayı, yatırım yapılan sermayenin bir aylık Hazine bonosu oranları kazanmış olsaydı elde edilecek değeri aşan piyasa değerinin birikimi olarak tanımlıyorum." Dedi.
Bessembinder, 1990'dan 2018'e kadar 28 yıllık çalışma döneminde sadece 5 dev şirketin hisselerinin küresel hissedar servetindeki net artışın% 8'ini oluşturduğunu buldu: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) ve Exxon Mobil Corp. (XOM). Benzer şekilde S&P Dow Jones Indices, Apple, Microsoft, Amazon ve Facebook Inc.'in (FB) S&P 500 Endeksindeki (SPX) bugüne kadarki toplam getirinin% 19'unu 18 Temmuz 2019'a kadar sürdüğünü buldu.
Bassembinder ekibi 40'tan fazla ülkede yaklaşık 62.000 küresel hisse senedi alım satımına baktı. Küresel hissedar servetinin 1990'dan 2018'e kadar şaşırtıcı bir şekilde 44 trilyon dolar arttığını hesapladılar. Bununla birlikte, toplamın yaklaşık% 0, 5'i olan sadece 306 hisse, bu kazancın kabaca% 75'ini oluştururken, sadece 811 hisse senedi veya% 1, 3'ü kazanç.
Bassembinder, 2018 yılında yayınlanan daha önceki çalışmasında, 1926'dan 2016'ya kadar 90 yıllık dönemde 25.300 ABD hisse senedine baktı. "Ömür boyu dolar servet yaratma açısından belirtildiğinde, listelenen şirketlerin en iyi performans gösteren% 4'ü net kazancı açıklıyor 1926'dan beri tüm ABD borsa için, diğer hisse senetleri toplu olarak Hazine bonolarıyla eşleşti "diye yazdı.
O 90 yıllık dönem boyunca ömür boyu hissedar servet yaratımını yaklaşık 35 trilyon dolar olarak hesapladı. Sadece 5 firma bu toplamın% 10'unu oluşturdu: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) ve International Business Machines Corp. (IBM).
Bassembinder'in son küresel çalışmasının sonuçlarına benzer şekilde, ABD hisse senetleriyle ilgili daha önceki bir çalışmada, hisse senetlerinin% 57'sinin bir aylık T-Bonolarının getirileriyle eşleşmediği ortaya çıktı. Ayrıca, bu ABD hisse senedi veritabanındaki hisse senetleri arasında: yarısından fazlasının negatif ömür boyu getiri sağladığını; en sık görülen sonuç, en yakın% 5'e yuvarlandığında, % 100 ömür boyu kayıptı; ve veritabanındaki adi hisse senedinin ortalama ömrü sadece 7, 5 yıldır.
İleriye bakmak
1926-2016 yıllarını kapsayan 2018 ABD odaklı makalesinde gözlemlenen "Sonuçlar, çeşitlendirilmemiş aktif stratejilerin neden çoğu zaman piyasa ortalamalarını düşük performans gösterdiğini açıklamaya yardımcı oluyor."