Orta Doğu ve Kuzey Kore'de artan jeopolitik gerilim ve Trump yönetim politikası hakkında artan şüphecilik göz önüne alındığında, hisse senedi piyasalarının neden bu kadar dayanıklı olduğunu merak ettiğiniz için mazeret gösterebilirsiniz. Aslında, S&P 500, tüm zamanların en yüksek seviyesinden sadece yüzde 2.2 utangaçtır. Hisse senedi piyasası ayı sayısı, hisse senetleri tırmanmaya devam etse bile büyüyor ve artıyor ve bazı ölçümler ayıları destekliyor.
Bank of America / Merrill Lynch, "S&P 500 Göreceli Değer Hile Sayfası" başlıklı kısa bir notta, borsadaki 20 popüler değerin 18'inin S&P 500'ü yüzde 105'lik bir yüksek değerle derecelendirdiğini belirtti.
Hisse senedi piyasası değerlemelerinin popüler ölçütleri olan K / Z oranları yüksek seviyelerde kalmaktadır. Federal Rezerv kantitatif gevşeme (QE) programına başladığından beri, K / Z oranları tahvil getirilerinden daha fazla değer sunan özkaynaklar olarak yükseldi, ancak 17.5'te S&P 500'ün ileri P / E oranı 2002'den beri en yüksek seviyede kalıyor Bank of America / Merrill Lynch'e göre, ileri P / E oranı geçmiş ortalamasına göre yüzde 15 fazla değerlenmiş, sondaki K / E oranı yüzde 25 aşırı değerlenmiş ve enflasyona göre ayarlanan Shiller P / E oranı 73'tür. yüzde ortalaması geçmiş ortalamasına göre aşırı değerlendi.
Standart değerleme yöntemlerinde olduğu gibi, S&P 500 emtialara karşı aşırı değerlidir. Altın terimleriyle S&P 500, tarihsel ortalamasının yüzde 20 üzerinde ve WTI ham petrol açısından ise tarihsel ortalamasının yüzde 105 üzerinde şaşırtıcı. S&P 500 piyasa değeri / GSYİH bazında S&P 500, tarihsel ortalamasının yüzde 85'in üzerindedir.
Bu 20 metriğe göre S&P 500, Fiyattan Serbest Nakit Akışı'na ve S&P'den Russell 2000 dönemlerine kıyasla ucuzdur.
Pazarlıkların Bulunmasını Önerin Metrikleri
Tüm aşırı değerleme söylemlerine ve metriklerine rağmen, orada bazı pazarlıklar var. Bank of America / Merrill Lynch, teknoloji balonunu çıkarsanız bile, teknoloji sektörünün uzun vadeli ortalaması olan 1, 16'ya kıyasla 1, 03'lük bir ileri P / E ile ve pazarın bir geri dönüş görmesi durumunda indirim yaptığını belirtiyor fiyat metrikleri ortalamasında bazı lezzetli pazarlıklar olacaktır.
"Otomobil, medya, havayolu, biyoteknoloji ve haberleşme teçhizatı değerlemeleri ile endüstri düzeyinde daha büyük ortalama geri dönüş fırsatları var. / Merrill Lynch söyledi.
Alt çizgi
Hisse senedi piyasaları tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru yürürken, giderek artan sayıda insan bir düzeltme çağrısı yapıyor ve belki de ABD hisse senetlerinin yıldız akışının sona yaklaşmakta olduğu iddiasının bir değeri var. Bank of America / Merrill Lynch, "Boğa piyasasının son aşamasında, değerlerin ve konumlandırmanın geri dönüşün temel itici güçleri olduğu için değerlemeler genellikle önemli değildir." Dedi.