Ters Nakit ve Taşıma Arbitrajı nedir?
Ters nakit-taşıma arbitrajı, bir varlıktaki kısa pozisyon ile aynı varlıktaki uzun vadeli pozisyonu birleştiren piyasadan bağımsız bir stratejidir. Amacı, bu varlığın nakit veya spotu, fiyatı ile ilgili geleceğin fiyatı arasındaki fiyatlandırma verimsizliklerini, risksiz karlar yaratmak için kullanmaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Ters nakit-taşıma arbitrajı, bir varlıktaki kısa pozisyon ile aynı varlıktaki uzun vadeli pozisyonu birleştiren piyasadan bağımsız bir stratejidir. Ters nakit ve taşıma arbitraj stratejisi, yalnızca vadeli işlemler fiyatı varlığın spot fiyatına göre ucuzsa değerlidir.
Ters Nakit ve Taşıma Arbitrajını Anlama
Adından da anlaşılacağı gibi, ters nakit ve taşıma arbitrajı, normal nakit ve taşıma arbitrajının ayna görüntüsüdür. İkincisinde, hakem, varlığı vadeli işlem sözleşmesinin sona erme tarihine kadar taşır; bu noktada, vadeli işlem sözleşmesine karşı teslim eder.
Ters nakit ve taşıma arbitrajı için, hakem varlıkta kısa bir pozisyon, genellikle bir hisse senedi veya emtia ve bu varlığın vadeli işlem sözleşmesinde uzun bir pozisyona sahiptir.
Vade, hakem, kısa pozisyonu karşılamak için kullanılan vadeli işlem sözleşmesine karşı varlığın teslimini kabul eder. Bu strateji ancak vadeli işlem fiyatı varlığın spot fiyatından düşükse uygulanabilir. Yani, kısa satıştan elde edilen gelir, vadeli işlem sözleşmesinin fiyatını ve varlıktaki kısa pozisyonun taşınmasıyla ilgili maliyetleri aşmalıdır.
Ters nakit ve taşıma arbitraj stratejisi, yalnızca vadeli işlem fiyatının varlığın spot fiyatına göre ucuz olması durumunda değerlidir. Bu, vadeli geri alım sözleşmeleri olarak da bilinen vadeli işlem sözleşmelerinin, geri ay sözleşmeleri olarak da bilinen, spot fiyatına indirimli olarak ticaret yaptığı, geri ödeme olarak bilinen bir durumdur. Arbitrajcı, anormal olan bu koşulun forma geri döneceğine ve böylece risksiz bir kâr için ortam yaratacağına bahse girer.
Nakit Taşıma ve Arbitraj Örneği
Aşağıdaki ters nakit ve taşıma-arbitraj örneğini ele alalım. Bir varlığın şu anda 104 dolarlık bir işlem gerçekleştirdiğini ve bir aylık vadeli işlem sözleşmesinin 100 dolarlık bir fiyatlandırdığını varsayalım. Ayrıca, kısa pozisyondaki aylık taşıma maliyetleri (örneğin, kısa satıcı tarafından temettüler ödenir) tutarı 2 $ 'dır. Bu durumda, hakem varlıkta 104 $ 'a kısa bir pozisyon başlatacak ve aynı zamanda bir aylık vadeli işlem sözleşmesini 100 $' dan satın alacaktır. Vadeli işlem sözleşmesinin vadesi üzerine, tüccar varlığın teslimini kabul eder ve varlığın kısa pozisyonunu karşılamak için kullanır, böylece arbitraj veya risksiz kar 2 $ (104 $ - 100 $ - 2 $) sağlar.
Risksiz terimi, taşıma maliyetlerindeki artış veya marj oranlarını yükselten aracı firma gibi risk hala mevcut olduğundan tamamen doğru değildir. Bununla birlikte, herhangi bir uzun ya da kısa ticaretin ana bileşeni olan herhangi bir piyasa hareketinin riski, ticaret bir kez harekete geçtikten sonra, bir sonraki adımın, vadeli işlem sözleşmesine karşı teslim edilmesi olmasıdır. Son zamanlarda açık piyasadaki ticaretin her iki tarafına da erişmeye gerek yoktur.