Vadeli tahvil, tahvil sahibinin ihraç eden menkul kıymeti vadeden belirli bir tarihte geri satın almaya zorlamasına izin veren tahvildir. Yeniden satın alma fiyatı ihraç tarihinde belirlenir ve genellikle nominal değerdedir.
Serbest bırakılmış bir bağ, bir serbest bırakılabilir bağ veya geri çekme bağı olarak da adlandırılabilir.
Tahvil Kırma
Tahvil, kupon olarak bilinen dönemsel faiz ödemelerini yatırımcılara yapan bir borçlanma aracıdır. Tahvilin vadesi geldiğinde, yatırımcılar veya borç verenler ana yatırımlarını par. Tahvil ihraç edenlerin borçlanma maliyetlerini düşürdüğü için daha düşük getirili tahvil ihraç etmeleri maliyet etkindir. Bununla birlikte, yatırımcıları tahvilden daha düşük bir getiri kabul etmeye teşvik etmek için, ihraççı tahvil yatırımcılarına avantajlı seçenekler sunabilir. Yatırımcılara elverişli olan bir tahvil türü tahvil veya satılabilir tahvildir.
Vadeli tahvil, bono sahiplerine anaparayı ihraççıdan veya ihraççı için aracı olarak hareket eden üçüncü bir tarafın erken geri ödenmesini talep etme zorunluluğu değil, gömülü bir koyma opsiyonuna sahip bir tahvildir. Tahvil üzerindeki put opsiyonu, belirtilen olayların veya koşulların ortaya çıkması üzerine veya vade öncesinde belirli bir zaman veya zamanda uygulanabilir. Gerçekte tahvil sahipleri, tahvilin ömrü boyunca (bir defalık tahvil olarak da bilinir) ya da birkaç farklı tarihte tahvilleri ihraççıya "geri koyma" seçeneğine sahiptir.
Tahvil sahipleri piyasalardaki faiz oranları yükselirse seçeneklerini kullanabilirler. Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasında ters bir ilişki olduğu için, faiz oranları arttığında, tahvilin değeri, yatırımcının elinde bulunandan daha yüksek kupon oranına sahip tahviller olduğu gerçeğini yansıtacak şekilde azalmaktadır. Başka bir deyişle, yükselen faiz oranı ortamında kupon oranlarının gelecekteki değeri daha az değerli hale gelir. İhraççılar, bonoları eşit bir şekilde geri almak zorunda kalırlar ve yatırımcılar, daha yüksek bir getiri, tahvil takas olarak bilinen bir süreç sunan benzer bir tahvil almak için gelirleri kullanır.
Kuşkusuz, tahvil bonolarının özel avantajları, bir miktar verimin feda edilmesi gerektiği anlamına gelir. Yatırımcılar, put opsiyonu tarafından katma değer nedeniyle put senedinde daha düşük getiriyi, düz senedin veriminden daha düşük kabul etmeye isteklidir. Benzer şekilde, bir tahvilin tahvili fiyatı her zaman düz tahvilin fiyatından daha yüksektir. Tahvil, yatırımcının vadesinden önce uzun vadeli bir tahvil kullanmasına izin verirken, getiri genellikle uzun vadeli menkul kıymetlerden ziyade kısa vadeli tahvile eşittir.
Tahvili yöneten terimler ve opsiyonun kullanılabileceği tarihler gibi gömülü satım opsiyonunu düzenleyen terimler, ihraç sırasındaki tahvil girintisinde belirtilir. Tahvil, tahvilin ihraççıya “koyulamayacağı” süreyi detaylandıran kendisiyle ilişkili bir koruma sağlamış olabilir.
Bazı tahvil türleri, çoklu vadeli tahvil, opsiyon ihale bonosu ve değişken faiz talep yükümlülüğünü (VRDO) içerir.
