Pac-Man Savunması Nedir?
Pac-Man savunması, hedef alınan bir firma tarafından düşmanca ele geçirme durumunda kullanılan savunma taktiğidir. Bir Pac-Man savunmasında, hedef firma daha sonra düşmanca devralma girişiminde bulunan şirketi satın almaya çalışır. Devralacak olanları korkutmak amacıyla devralma hedefi, diğer şirkette çoğunluk hissesini satın almak için savaş göğsüne para daldırma da dahil olmak üzere diğer şirketi satın almak için herhangi bir yöntemi kullanabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Pac-Man savunması ile, düşmanca bir devralma senaryosunda hedeflenen bir şirket, durumun mali kontrolünü elde etmek için geri savaşıyor. Hedeflenen şirket, bazı önemli varlıkları satmayı seçebilir. potansiyel satın alma şirketi. Hedeflenen şirket ayrıca, kendi hisselerinin bir kısmını düşmanca şirketten geri almayı veya şirketin hisselerinin bir kısmını satın almaya çalışabilir. Devralma tehlikesi olan şirket, bu eylemleri finansman dışında ya da kullanarak finanse edebilir. mevcut savaş sandığı.
Pac-Man Savunmasını Anlamak
Gerçek Pac-Man video oyununda, oyuncunun onu kovalayan ve ortadan kaldırmaya çalışan birkaç hayaleti vardır. Oyuncu bir güç peleti yerse, arkanı dönüp hayaletleri yiyebilir.
Şirketler benzer bir yaklaşımı, edinen üzerindeki tabloları çevirerek ve akıncıyı devralmak için bir teklif koyarak düşmanca ele geçirmeyi önleme aracı olarak kullanabilirler. Devralma aşaması sırasında devralma şirketi, hedef şirketin kontrolünü ele geçirmek için hedef şirketin hisselerinin büyük ölçekli alımına başlayabilir. Bir karşı strateji olarak, hedef şirket hisselerini geri almaya ve satın alan şirketin hisselerini satın almaya başlayabilir.
Hedef şirketin savaş sandığına sahip olması, Pac-Man savunması yapma araçlarına sahip olması önemli ölçüde yardımcı olur. Bir şirketin savaş sandığı, bir şirketi devralmak gibi belirsiz olumsuz olaylar için bir kenara bırakılan nakit tamponudur. Bir savaş sandığı genellikle Hazine bonoları ve talep üzerine temin edilebilen banka mevduatları gibi likit varlıklara yatırılır.
Daha küçük veya eşdeğer bir şirket Pac-Man savunmasını kullanarak düşmanca ele geçirmeyi önleyebilir.
Özel Hususlar
Bazı şirketler için Pac-Man savunması, düşmanca devralma girişimi ile karşılaşıldığında mevcut birkaç seçenekten biridir. Saldırgan olmadan ve savaşmadan şirketin hayatta kalma şansı olmayabilir. Ancak, olumsuz yönde, Pac-Man savunması hedef şirket için borçları artırabilecek pahalı bir strateji olabilir. Hissedarlar gelecek yıllarda zarar görebilir veya temettüleri düşürebilir.
Pac-Man Savunması Örnekleri
1982 yılında Bendix Corp, Martin Marietta'yı stoklarının kontrol miktarını satın alarak satın almaya çalıştı. Bendix kağıt üzerinde şirketin sahibi oldu. Bununla birlikte, Martin Marietta'nın yönetimi kimyasal, çimento ve alüminyum bölümlerini satarak ve satın alma işlemine karşı 1 milyar doların üzerinde borç alarak misilleme yaptı. Çatışma, Allied Corp.'un Bendix'i satın almasına neden oldu.
Şubat 1988'de, E-II Holdings Inc.'in American Brands Inc. için bir teklif vermesiyle başlayan bir aylık devralma mücadelesinden sonra, American Brands 2.7 milyar dolara E-II satın aldı. American Brands birleşmeyi mevcut kredi limitleri ve özel ticari kağıt yerleştirme yoluyla finanse etti.
Son olarak, Ekim 2013'te, Jos. A. Bank, rakip Erkekler Wearhouse'u devralmak için bir teklif başlattı. Erkekler Giyimevi teklifi reddetti ve kendi teklifleriyle karşı çıktı. Müzakereler sırasında Jos A. Bank, pazarda daha fazla kontrol sahibi olmak için Eddie Bauer'ı satın aldı. Erkekler Giyimevi 1.8 milyar dolara Jos.
