Ofset nedir?
Bir mahsup, menkul kıymetler piyasalarındaki orijinal açılış pozisyonuna göre zıt bir pozisyon almayı içerir. Örneğin, XYZ'nin uzun 100 hissesi iseniz, 100 XYZ hissesi satmak ofset pozisyonudur. Bir ofset pozisyonu vadeli işlemler veya opsiyonlar gibi riskten korunma enstrümanları vasıtasıyla da oluşturulabilir.
Türev piyasalarda, vadeli işlem pozisyonunu dengelemek için, bir tüccar, fiziksel dayanağın teslimat yükümlülüğünü ortadan kaldıran eşdeğer ancak zıt bir işleme girer. Netleştirme hedefi, yatırımcının yatırımdaki net pozisyonunu sıfıra düşürmektir, böylece bu pozisyondan daha fazla kazanç veya kayıp yaşanmaz.
İşyerinde, bir mahsup, bir iş biriminin yarattığı zararın başka bir birimdeki kazançlardan oluştuğu durumu ifade edebilir. Benzer şekilde, firmalar bu terimi, bir iş biriminde maruz kalınan risklerin bir diğerinde karşıt risklerle dengelendiği kurumsal risk yönetimi (ERM) ile ilgili olarak da kullanabilir. Örneğin, bir birim azalan bir İsviçre frangı riskine maruz kalabilirken, diğeri azalan frangı kullanabilir.
Bir Ofsetin Temelleri
Netleştirme, yükümlülükleri kaldırmak veya sınırlamak için çeşitli işlemlerde kullanılabilir. Muhasebede, bir giriş, orijinal girişi geçersiz kılan eşit ancak zıt bir girişle dengelenebilir. Bankacılıkta mahsup etme hakkı, finansal kuruluşlara, temerrüt durumunda borçlu varlıklarını durdurabilme veya borçlu olduğu fonları telafi etmek için bir garnitür talep etme yeteneği sağlar. Bir vadeli işlem sözleşmesine dahil olan yatırımcılar için, bir netleştirme pozisyonu, ilişkili malları başka bir tarafa satarak dayanak varlığın veya emtiaların fiziksel olarak teslim edilmesi ihtiyacını ortadan kaldırır.
İşletmeler, bir iş alanındaki kayıpları başka bir kazanca yeniden tahsis ederek dengelemeyi seçebilirler. Bu, bir etkinliğin karlılığını diğer etkinliği desteklemek için sağlar. Bir işletme akıllı telefon pazarında başarılı olursa ve yeni bir ürün serisi olarak bir tablet üretmek istediğine karar verirse, akıllı telefon satışlarından elde edilen kazançlar, yeni bir alana genişleme ile ilişkili kayıpları dengelemeye yardımcı olabilir.
2016 yılında BlackBerry Ltd. mobilite çözümlerinde ve servis erişim ücretlerinde önemli kayıplar yaşadı. İlişkili düşüşler, yazılım ve diğer hizmet teklifleri alanındaki kazanımlarla dengelendi ve BlackBerry'nin kârlılığı üzerindeki genel etki azaldı.
Türev Sözleşmelerde Netleştirme
Yatırımcılar, kendilerini ilişkili yükümlülüklerden çıkarmak için vadeli işlem sözleşmelerini ve diğer yatırım pozisyonlarını dengelemektedir. Neredeyse tüm vadeli işlem pozisyonları, vadeli işlem sözleşmesinin şartları yerine getirilmeden önce mahsup edilir. Çoğu pozisyonun teslimat süresi yakınında dengelenmesine rağmen, vadeli işlem sözleşmesinin riskten korunma mekanizması olarak sağladığı faydalar halen gerçekleşmektedir.
Çoğu yatırımcı için bir emtia üzerindeki bir vadeli işlem sözleşmesini dengelemenin amacı, sözleşmeyle ilişkili malları fiziksel olarak almaktan kaçınmaktır. Bir vadeli işlem sözleşmesi, belirli bir emtiayı gelecekteki bir tarihte belirli bir fiyattan satın almak için yapılan bir sözleşmedir. Üzerinde mutabık kalınan tarihe kadar bir sözleşme yapılırsa, yatırımcı söz konusu metanın fiziki teslimini kabul etmekten sorumlu olabilir.
Opsiyon piyasalarında, tüccarlar genellikle bazen "Yunanlıları" olarak adlandırılan belirli risk risklerini dengelemek ister. Örneğin, bir opsiyon defteri zımni volatilitede (uzun vega) düşüşe maruz kalırsa, bir tüccar bu maruziyeti dengelemek için ilgili opsiyonlar satabilir. Benzer şekilde, eğer bir opsiyon pozisyonu yönlü riske maruz kalırsa, bir tüccar delta nötr olmak için temel menkul kıymeti satın alabilir veya satabilir. Dinamik riskten korunma (veya delta-gama riskten korunma), türev tüccarlar tarafından kitapları boyunca düzenli olarak dengeleme pozisyonlarını korumak için kullanılan bir stratejidir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir dengeleme konumunda, bir tüccar net pozisyonu sıfıra indirmek için eşdeğer ancak zıt bir pozisyon alır. Bir mahsup pozisyonu almanın amacı, yükümlülükleri sınırlamak veya ortadan kaldırmaktır. Özkaynaklar, hisse senetleri ve türev sözleşmeleri arasında bir strateji olarak yaygındır.
Dengeleme Konumları Örneği
İlk yatırım bir satın alma işlemi ise, pozisyonu etkisiz hale getirmek için bir satış yapılır; ilk satışı dengelemek için pozisyonu etkisiz hale getirmek amacıyla bir satın alma işlemi yapılır.
Hisse senetleriyle ilgili vadeli işlemlerde, yatırımcılar, vadeli işlem sözleşmesiyle ilgili riski yönetmek için karşıt bir pozisyon almak için finansal riskten korunma yöntemini kullanabilirler. Örneğin, bir hisse senedindeki uzun pozisyonu dengelemek istiyorsanız, aynı sayıda hisseyi kısa satabilirsiniz.