Bilanço dışı haklar, teorinin ve gerçekliğin çarpıştığı karmaşık işlemlerdir. Bilanço dışı işletmelerin nasıl çalıştığını anlamak için kurumsal bilançoları anlamak yararlıdır. "Finansal durum tablosu" olarak da bilinen bilanço, bir şirketin varlıklarını, borçlarını ve özkaynaklarını (net değer) gösterir. (Bilançolara daha ayrıntılı bir genel bakış için bkz . Bilanço Okuma ve Bilançoyu Ayırma .)
EĞİTİM: Finansal Kavramlar
Yatırımcılar bilançoyu bir şirketin finansal sağlığını değerlendirmek için kullanırlar. Teorik olarak, bilanço, bir firmanın varlık ve yükümlülüklerine dürüst bir bakış sunarak yatırımcıların firmanın sağlığı ile ilgili bir karar vermelerini ve sonuçları firmanın rakipleriyle karşılaştırmasını sağlar. Varlıklar borçlardan daha iyi olduğu için, şirketler bilançolarında daha fazla varlık ve daha az borç almak istemektedir.
Nazım Hesaplar: Teori
Bilanço dışı varlıklar, şirketin bilançosunda yer almayan varlık veya borçlardır. Örneğin, petrol sondaj şirketleri genellikle petrol arama projelerini finanse etmenin bir yolu olarak bilanço dışı iştirakler kurmaktadır. Temiz ve açık bir örnekte, bir ana şirket bir yan şirket kurabilir ve yatırımcılara kontrol edici bir faiz (veya tüm şirket) satarak şirketi kapatabilir. Böyle bir satış, ana şirket için satıştan kar sağlar, yeni işletmenin başarısız olma riskini yatırımcılara aktarır ve ana şirketin bağlı ortaklığını bilançosundan çıkarmasına izin verir.
Bilanço Dışı Varlıklar: Gerçeklik
Bununla birlikte, çok sık, bilanço dışı varlıklar kârları yapay olarak şişirmek ve firmaların gerçekte olduğundan daha finansal görünmelerini sağlamak için kullanılır. Teminatlı borç yükümlülükleri, subprime-mortgage menkul kıymetleri ve kredi temerrüt swapları dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere karmaşık ve kafa karıştırıcı bir dizi yatırım aracı, şirket bilançolarından borçları kaldırmak için kullanılır. Ana şirket, bu kalemlerin satışından elde edilen gelirleri varlık olarak listeler, ancak bunlarla birlikte gelen finansal yükümlülükleri borç olarak listeler.
Örneğin, bir banka tarafından verilen kredileri ele alalım. Krediler ihraç edildiğinde tipik olarak bankanın defterlerinde varlık olarak tutulur. Ancak bu krediler menkul kıymetleştirilir ve yatırım olarak satılırsa, menkul kıymetleştirilen borç (bankanın yükümlü olduğu) bankanın defterlerinde tutulmaz. Bu muhasebe manevrası veren firmanın hisse fiyatına yardımcı olur ve kârları yapay olarak şişirir, böylece CEO'lar sağlam bir bilanço için kredi talep edebilir ve sonuç olarak büyük bonuslar elde edebilirler. ( Sneaky Subsidiary Tricks Can Cloud Financials , sürecin yan kuruluşlarla nasıl çalıştığı hakkında fikir verir ve şirketlerin kullandığı tek numara bu değildir.)
Sahtekarlık Tarihi
Enron skandalı, bilanço dışı varlıkların kullanımını kamuoyunun dikkatine sunan ilk gelişmelerden biriydi. Enron'un durumunda, şirket bir elektrik santrali gibi bir varlık inşa edecek ve ondan bir kuruş bile vermemiş olsa da derhal kitaplarında öngörülen kârı talep edecektir. Enerji santralinden elde edilen gelir öngörülen tutardan az olsaydı, şirket bu varlıkları zararın rapor edilmeyeceği kayıt dışı bir şirkete devrederdi. (Bu skandal hakkında daha fazla bilgi için Enron'un Çöküşü: Bir Wall Street'in Sevgisinin Düşüşü'nü okuyun.)
Temel olarak, tüm bankacılık endüstrisi aynı uygulamaya sıklıkla kredi temerrüt swapları (CDS) kullanarak katılmıştır. Uygulama o kadar yaygındı ki, JPMorgan'ın 1997 yılında CDS'yi piyasaya sürmesinden sadece 10 yıl sonra, Uluslararası Takas ve Türevleri Derneği'ne göre, tahmini 45 trilyon dolarlık bir işletmeye dönüştü. Bu, ABD borsasının iki katından fazla ve CDS piyasasının daha sonra sadece 60 trilyon doları aştığı bildirildi. ( Kredi Temerrüt Takası: Giriş , bu ürünlere daha yakından bir bakış sağlar.)
Kaldıraç kullanımı bilanço dışı varlıklar konusunu daha da karmaşıklaştırmaktadır. Yatırılacak 1.000 $ 'lık bir bankayı düşünün. Bu tutar, hisse başına 100 $ karşılığında satılan bir hisse senedinin 10 hissesine yatırılabilir. Ya da banka, 10 dolar yerine 500'ün üzerinde hisseyi kontrol altına alacak beş opsiyon sözleşmesine 1000 dolar yatırım yapabilir.
Şimdi, kredi krizinde ve CDS araçlarını kullanımlarında bu durumu bankalara uygulayarak bazı firmaların 30'dan 1'e kaldıraç oranları olduğunu göz önünde bulundurun. Bahisleri kötüye gittiğinde, Amerikan vergi mükellefleri firmaları başarısızlığa uğratmamak için kefaletle serbest bırakmak zorunda kaldılar. Başarısızlıkları düzenleyen mali gurular kârlarını korudu ve vergi mükelleflerini faturayı elinde tuttu.
Nazım Hesapların Geleceği
Bilanço dışı işletmelerin kullanımını sınırlamak için muhasebe kurallarını değiştirme ve mevzuatı geçirme çabaları, şirketlerin bilançolarında hala daha fazla varlık ve daha az yükümlülük olmasını istemek için hiçbir şey yapmamaktadır. Bunu göz önünde bulundurarak, kurallar etrafında yollar bulmaya devam ediyorlar. Mevzuat, bilançolarda görünmeyen varlıkların sayısını azaltabilir, ancak boşluklar yerinde kalmaya devam edecektir.
![Bilanço- Bilanço-](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/472/off-balance-sheet-entities.jpg)