Negatif Kelebek Nedir
Negatif bir kelebek, uzun ve kısa vadeli getirilerin orta vadeli verimden daha yüksek bir oranda azaldığı bir tahvil getirisi eğrisindeki bir kaymadır. Bu akma eğrisi kayması eğrinin çizimini etkili bir şekilde engeller. Getiri eğrileri, vade tarihlerine göre benzer kalitede tahvillerin faiz oranlarının grafik gösterimidir. Pozitif bir kelebek verimi, negatif bir kelebek veriminin tersidir.
Getiri eğrileri tahvil faizlerinin geleceğini tahmin etmeye çalışmaz, ancak cari faizlerin göreli pozisyonu yatırımcıların gelecekte hangi tahvillerin en iyi ödeyeceği konusunda karar vermelerine yardımcı olabilir.
KIRILMAYA KARŞI Negatif Kelebek
Negatif bir kelebek verim eğrisinde, orta vadeli verimler, kısa ve uzun vadeli verimlerden daha yüksek bir seviyeye taşınır. Çeşitli tahvil vadelerinin değeri hakkında yatırımcı duygularını göstermek için kullanılırlar. Orta vadeli vade getirileri, kısa ve uzun vadeli vade verimlerini içeren eğrinin her iki ucundan daha yüksektir.
En yaygın getiri eğrisi ABD Hazinesi kısa vadeli tahvillerinin, orta ve uzun vadeli tahvillerin getirilerini çizmektedir. Genellikle, Hazine getirisi eğrisi soldan sağa doğru yükselen bir yay gösterir, soldaki kısa vadeli tahviller merkezdeki orta vadeli tahvillerden daha az verir. Benzer şekilde, orta vadeli getiriler, grafiğin sağ tarafındaki uzun vadeli tahvillerden daha azdır. Bunun nedeni, yatırımcıların paralarını daha uzun süre borçlandırdıklarında genellikle daha iyi performans beklemesidir.
Getiri Eğrileri Kıvrıldığında
Getiri eğrisi değişimlerinin nedenleri karmaşıktır ve diğer faktörlerin yanı sıra yatırımcı hissine, ekonomik haberlere ve Federal Rezerv politikasına da bağlıdır.
Ancak tahvil getirileri her zaman standart kurallara uymaz. Örneğin, kısa ve uzun vadeli faiz oranları 75 baz puan düşebilir (0.75), ara faiz oranları ise sadece 50 baz puan düşebilir (0.50). Grafiğin merkezinde ortaya çıkan kambur negatif bir kelebek kaymasıdır. Bunun tersi, kısa ve uzun vadeli oranların ara oranlardan daha fazla arttığı veya daha yavaş bir oranda azaldığı ve böylece U şeklinde bir grafik oluşturduğu pozitif bir kelebektir.
Tahvil ticareti perspektifinden bakıldığında, bunun gerçekleşmesi neden bu konuda ne yapılacağından daha az önemlidir. En önemlisi, kelebek değişimleri yatırımcılara arbitraj fırsatları sunmaktadır, çünkü oran değişimleri kısa vadeli kârı en üst düzeye çıkarmak için pazarlanabilir.
Kelebek Verim Eğrisinin Karnının Satışı
Yaygın bir tahvil ticareti, getiri eğrisi negatif bir kelebek gösterdiğinde, karnı satmak ve kanatları satın almaktır, bu da daha yüksek oranlı ara bağları veya kelebeğin karnını satmak ve kısa ve uzun vadeli tahvilleri elde etmektir. grafik kelebeğin dış alçak asılı kanatlarıdır. Bu şekilde, tüccarlar paralel olarak kaymakta olan tahvil vadelerine maruz kalmayı denemeye çalışacaklardır. Gerçekte, tahvil yatırımcıları portföylerindeki tahvillerin ortalama vade tarihi de dahil olmak üzere alış ve satış emirlerini stratejilerken birçok değişkeni etkileyeceklerdir. Ancak akma eğrisinin şekli önemli bir göstergedir.
