Bir arkadaşınız “Belediye tahvilleri vergilendirilebilir tahvillerden daha iyi bir yatırım mıdır?” Diye sorarsa ve derhal sert bir “evet” veya “hayır” ile cevap verirseniz, arkadaşınıza bir kötülük yapıyor olabilirsiniz. Doğru cevap, kişinin bireysel koşullarına özgü bir dizi faktöre bağlıdır.
Bunlardan en önemlisi vergi faturasının büyüklüğü ile ilgilidir. Bir yatırımcı% 35 gelir vergisi diliminde oturuyor ve nispeten yüksek gelir vergisi oranlarına sahip bir ülkede yaşıyorsa, belediye tahvillerine (veya kısaca münilere) yatırım yapmak vergiye tabi tahvillerden daha iyi bir seçenek olacaktır. Bunun aksine, geliri% 12 vergi diliminde yer alan yatırımcıların belediye tahvillerinden uzak durmaları gerekmektedir.
- Genel olarak, belediye tahvilleri daha yüksek vergi destekleri için daha caziptir. Belediye tahvillerini vergilendirilebilir tahvillerle karşılaştırmak için, muni'nin vergiye eşdeğer verimini belirlemeniz gerekir.
Belediye ve Vergilendirilebilir Tahvil Nasıl Karşılaştırılır
Vergi diliminiz genel olarak munileri göz önünde bulundururken genel bir kural sağlayabilir, ancak bireysel yatırım fırsatlarını biraz daha yakından düşünmeniz gerekir. Özellikle, vergiye eşdeğer getirisini belirleyerek muni getirisini karşılaştırılabilir vergilendirilebilir tahvillerin getirisiyle karşılaştırmanız gerekir. Vergi sonrası verim olarak da bilinen vergi eşdeğer getirisi, belediye tahvillerine yapılan bir yatırımın belirli bir vergilendirilebilir tahvildeki ilgili yatırıma eşdeğer olup olmadığını belirlemek için her bir yatırımcının cari vergi oranını dikkate alır.
Neyse ki, bunun için bir formül var. Bu:
Vergi - Eşdeğer Verim = (1 - Marjinal Vergi Oranı) Vergi - Muaf Verim
Bu formülü uygulamaya koyarsak, % 6 verimle vergisiz bir tahvil düşündüğünüzü ve marjinal vergi diliminizin% 35 olduğunu varsayalım. Sayıları aşağıdaki gibi girersiniz:
Vergi - Eşdeğer Verim = (1 - 0, 35) 6
Bu durumda, vergiye eşdeğer veriminiz% 9, 23 olur. Bu senaryoda, bu, eşdeğer vergiye tabi borç enstrümanlarının% 7 ila% 8 aralığında getiri sağlaması durumunda, % 6 verimle belediye tahvilinizin (nominal getirisi daha düşük görünse de) daha iyi bir getiri sağladığı anlamına gelir.
Şimdi% 12 vergi diliminde olduğunuzu varsayalım. Vergi eşdeğeri verimi% 6, 8 (6 bölü) olacaktır. Bu durumda, % 6 getirisi olan bir belediye tahvili, % 7 veya daha fazla getiri sağlayan vergilendirilebilir tahvillerden daha iyi bir yatırım fırsatı sunmaz.
Genel olarak, belediye tahvillerinin vergi sonrası getirileri, marjinal vergi oranı% 24 veya daha yüksek olan herkes için vergilendirilebilir tahvilleri aşmaktadır.
Belediye Tahvilleri ile Kurumsal Tahviller
Tabii ki, geri dönüş her şey değildir. Yatırımcılar ayrıca temerrüt riskini de dikkate almak zorundadır. Tarihsel olarak, belediye tahvilleri düşük temerrüt oranları yaşamıştır. Belediye Menkul Kıymetler Yönetim Kurulu'na göre, 2017 yılına kadar yatırım yapılabilir belediye tahvilleri için 10 yıllık ortalama kümülatif temerrüt oranı, son yıl rakamların mevcut olduğu şirket tahvilleri için% 1, 74'e kıyasla, sadece% 0, 18 olmuştur.
Belediye tahvilleri iki şekilde gelir: genel yükümlülük (GO) tahvilleri ve gelir tahvilleri. İkincisi çok daha yaygın olmasına rağmen, birincisi çok daha güvenlidir. GO tahvilleri, tahvil sahiplerine faiz ve sonunda ana paralarını ödemek için vergileri (esas olarak emlak vergileri) kullanır. Aksine, gelir tahvilleri gelirlere dayanır
tahvil sahiplerini ödemek için bir proje tarafından üretilen, yani
performans kısmen ekonomik koşullara bağlı olarak onları daha riskli hale getirir.
Belediye Tahvilleri ve CD'ler
Böylece munileri kurumsal tahviller gibi vergilendirilebilir tahvillerle nasıl karşılaştıracağımızı gördük. Mevduat Sertifikalarına (CD'ler) ne dersiniz? Hemen hemen hiç risk içermedikleri için daha iyi bir seçenek gibi görünseler de, olumsuz yanları vardır. Yani: faiz oranları düştüğünde, CD'ler dış enflasyon için mücadele ediyorlar. Bu nedenle, deflasyonist bir ortama yöneldiğimizde, paranız üzerinde oturmak daha uygun bir seçenektir, çünkü dolarlarınız daha da ileri gidecektir. Elbette, bir CD'ye kilitlendiğinde, beklerken biraz ilgi çekiyorsunuz - bu iyi bir şey. Bununla birlikte, belediye tahvilleri tarihsel olarak CD'leri geniş bir farkla geride bıraktı.
82, 7 milyar dolar
MunicipalBonds.com'a göre 2019'da muni fonlarına yatırılan miktar rekor bir artış
Alt çizgi
Belediye tahvillerine maruz kalmanız vergi grubunuza, yatırım hedeflerinize ve konumunuza bağlı olmalıdır: Yüksek gelir vergisi içeren bir eyalette yaşıyorsanız, yerel olarak çıkarılan mühimmat vergiden muaf olacak - yani eyalet ve şehir / ilçe dışında vergileri de. İdeal olarak, belediye tahvilleri, yurtiçi ve yurtdışı hisse senetleri, gayrimenkul holdingleri, yatırım fonları ve ETF'ler ve hatta diğer borçlanma araçlarını (ABD devlet tahvilleri, İPUÇları ve şirket tahvilleri) de içerebilecek iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün parçası olmalıdır.