Özel amaçlı taşıtlar (SPV'ler), mülke dayalı varlıkları güvenlik altına almak için yaygın olarak kullanılmaktadır. 1980'lerden bu yana, büyük finansman şirketleri, riski yaymak ve yükümlülükleri bilançolarından uzaklaştırmak için SPV'lere ve benzer ürünlere güvenmektedir. Büyük Durgunluk, bankalar ipotek havuzlarını menkul kıymetlere dönüştürdükten ve SPV'ler şeklinde yatırımcılara sattıktan sonra finansal piyasadaki potansiyel risklerle ilgili endişeleri yeniden canlandırdı. Bu araçlar, nasıl çalıştıkları ve SPV'lerde mülke dayalı yatırımları neyin yaygın kıldığı hakkında daha fazla bilgi edinmek için okumaya devam edin.
Önemli Çıkarımlar
- Özel amaçlı bir araç, riskleri izole etmek ve varlıkları yatırımcılara yeniden tahsis etmek için oluşturulan yetim bir şirkettir. Mülkiyet yatırımları en çok özel mülk araçlarına yapılır. Bankalar ipotek varlıklarını SPV'lere satarak kendi bilançolarındaki kaldıraçları düşürebilirler.
Özel Amaçlı Araç (SPV) Nedir?
Özel amaçlı bir araç, dayanak varlıklardaki riskleri ayrıştırmak ve izole etmek ve bunları yatırımcılara yeniden tahsis etmek için yaratılmış bir yetim şirketidir. Özel amaçlı kuruluşlar (SPE) olarak da adlandırılan bu araçların ana şirket dışında kendi yükümlülükleri, varlıkları ve yükümlülükleri vardır.
Özel amaçlı taşıtların ana şirket dışında kendi yükümlülükleri, varlıkları ve borçları vardır.
SPV'ler daha uygun borçlanma oranlarında ek sermaye artırmak için tahvil ihraç edebilirler. Ayrıca, bir ana şirket için vergi ve finansal raporlama amacıyla bilanço dışı muamele gerçekleştirerek fayda sağlarlar.
SPV'ler iflastan uzak şirketler olarak kabul edilir. Bu, ana şirketin iflas etmesi durumunda çok az etkisinin olduğu veya hiç etkisinin olmadığı anlamına gelir; Bu nedenle, her iki şirketi de iflastan korumak için tasarlanmıştır.
Özel Amaçlı Araçlar Nasıl Çalışır?
SPV'nin kendisi, varlıkları SPV'ye kendi bilançosundan satan bir ana şirketin bir iştiraki olarak hareket eder. SPV, borç yükümlülüklerini satın almaya yardımcı olmak için bağımsız sermaye yatırımcılarını çekerek orijinal şirket için dolaylı bir finansman kaynağı haline gelir. Bu, subprime ipotek kredileri gibi büyük kredi riski kalemleri için en kullanışlıdır.
Tüm SPV'ler aynı şekilde yapılandırılmamıştır. Amerika Birleşik Devletleri'nde SPV'ler genellikle sınırlı sorumlu şirketlerdir (LLC). LLC, riskli varlıkları ana şirketinden satın aldıktan sonra, normalde varlıkları dilimler halinde gruplandırır ve bunları farklı türdeki yatırımcıların spesifik kredi riski tercihlerini karşılamaları için satar.
SPV'lerin oluşturulmasının birkaç nedeni vardır. Ana şirketin varlık ve yükümlülükleri ile iflas ve iflasa karşı koruma sağlarlar. Bu varlıklar da sermaye artırmanın kolay bir yolunu bulabilirler. SPV'ler aynı zamanda daha fazla operasyonel özgürlüğe sahiptir çünkü ana şirket kadar düzenleme ile yükümlü değildirler.
SPV'ye Gayrimenkul Yatırımı Satmak
Gayrimenkul yatırımları en çok özel mülk araçlarında yapılır. Çoğu durumda, bir şirket bir mülk satışından kaynaklanan vergi sonuçlarını azaltmak için bir SPV oluşturabilir. Örneğin, satış vergisi sermaye kazancı vergisinden yüksekse, bir şirket bir mülkü SPV'ye aktarabilir. Ana şirket bu varlığı elden çıkarmaya karar verirse ve ne zaman olursa, mülkün kendisi yerine SPV'yi satışa çıkarabilir. Bu, şirketi emlak satış vergisinden ziyade sermaye kazancı vergisinden sorumlu kılar.
İşte emlak yatırımlarının neden bir SPV'de cazip holdingler olduğunu gösteren başka bir senaryo. Banka, bir mülk için kredi verir ve kredi riskini üstlenir. İpotek bankanın bir varlığıdır. Banka, söz konusu varlığa dayanmak ve yavaş faiz ödemeleri almak yerine bir SPV oluşturur ve mortgage varlığını satar. Sonuç olarak, bankanın bilançosu daha az kaldıraçlı görünür ve doğrudan kredi riskini azaltır.
