Bir monoline sigorta şirketi, ihraççılara, genellikle kredi sargıları şeklinde, ihraççının kredisini artıran garantiler sağlayan bir sigorta şirketidir. Bu sigorta şirketleri ilk olarak belediye tahvilleri için teminat vermeye başladı, ancak şimdi ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve teminatlı borç yükümlülükleri gibi diğer tahvil türleri için kredi artırımı sağlıyor.
Monoline Sigorta Şirketini Parçalamak
İhraççılar genellikle borç sorunlarından birinin notunu yükseltmek veya bir borç sorununun düşürülmemesini sağlamak için monoline sigorta şirketlerine gideceklerdir. Kredi paketleriyle menkul kıymetleştirilen borç konularının derecelendirmeleri, genellikle paket sağlayıcısının kredi derecelendirmesini yansıtır. Kredi sargıları sağlamanın yanı sıra, monoline sigorta şirketleri de fiziksel mallarla ilgili işlemlerde temerrüde karşı koruma sağlayan tahviller sağlar.
Monoline Sigorta Şirketlerinin Tarihçesi
Monoline sigorta şirketleri, başta dört stratejik eylem nedeniyle, 2008 ekonomik krizine derinden dahil oldular.
Monoline sigorta şirketleri, özellikle konut ipoteği ile desteklenen teminatlı borç yükümlülüklerinin kalitesini artırmak için tahvil sigortası yazdı. Ayrıca, bu sigorta şirketlerinden bazıları, teminata bağlanmış bir borç yükümlülüğünün kredi kalitesi kötüleşirse, bir swap alıcısına ödeme teminatı satarak kredi temerrüt swaplarına karşı taraf olarak katılmıştır. Buna ek olarak, bu monoline sigorta şirketleri belediye tahvili veya yapılandırılmış finans güvenlik ihraççılarına garantili yatırım sözleşmeleri satmış ve ihraççının başlangıçta tüm gelirleri gerektirmediği durumlarda satmıştır. Monoline sigorta şirketleri ayrıca hem belediye tahvillerine hem de yapılandırılmış finansmana yatırım yaptı. Bazıları konut ipotekleri tarafından desteklenen teminatlı borç yükümlülükleri de dahil olmak üzere sigortaladıkları tahvillere büyük yatırım yapmıştır.
Bu kararların her birinde, olumsuz seçim ve ahlaki tehlike bu sigorta şirketleri için riskleri büyük ölçüde artırmıştır. Ayrıca, düzenlemeler monoline endüstri operasyonlarını, sermaye yeterliliğini ve riski izlemek için yeterli değildi.
Monoline sigortacıları, 2008 mali krizine kadar göreceli anonim olarak faaliyet gösterdiler ve ilk kurbanları arasındaydı. Düzenleyiciler ve yatırımcılar, monoline sigorta şirketlerinin ilişkili ürün gruplarına genişleyerek üstlendiği riskleri hafife aldılar. Ayrıca kredi notlarına olan bağımlılıklarının etkisini ve kapsamını hafife aldılar.
2008 mali krizi neredeyse tüm monoline sigorta endüstrisinin yok olmasına neden oldu. O sırada dokuz birincil monoline firması vardı: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (XL Sermaye Güvencesi olarak belirtilir), Güvence Garantisi, Radyan Varlık Güvencesi, ACA Finansal Garanti Şirketi ve CIFG. Çoğu şirket, birkaç Avrupa ülkesinde iştirakleri bulunan New York veya Wisconsin eyaletlerine bağlıydı. Bu şirketlerin bilançolarında rapor edilen işletmelerin beşte biri uluslararasıdır ve dünya çapında portföylerde finansal kefiller tarafından teminat altına alınan menkul kıymetler tutulmuştur.