Tasfiye Tercihi Nedir?
Tasfiye tercihi, bir sözleşmede, şirket tasfiyesi durumunda ödeme emrini belirleyen bir maddedir. Genellikle, şirketin yatırımcıları veya tercih edilen hissedarları, şirketin tasfiye edilmesi halinde, önce diğer hissedarlar veya borçluların önünde paralarını geri alırlar.
Tasfiye tercihine atıf, girişim sermayesi sözleşmelerinde, hangi yatırımcıların hangi sırayla ödeme aldığını açıklığa kavuşturmak ve şirketin satışı gibi bir tasfiye olayında ne kadar ödeme yapılacağını belirlemek için sıklıkla kullanılır.
Tasfiye Tercihini Anlama
Tasfiye tercihi, en geniş anlamıyla, bir şirket tasfiye edildiğinde, satıldığında veya iflas ettiğinde kimin ne kadar alacağını belirler. Bu sonuca varmak için şirketin tasfiye memuru şirketin teminatlı ve teminatsız kredi anlaşmalarını ve şirketin ana sözleşmesinde sermaye (hem tercih edilen hem de adi hisse senedi) tanımını analiz etmelidir. Bu sürecin bir sonucu olarak tasfiye memuru, tüm alacaklıları ve hissedarları sıralayabilir ve buna göre fon dağıtabilir.
Tasfiye Tercihleri Nasıl Çalışır?
Girişim sermayesi şirketleri başlangıç şirketlerine yatırım yaptığında, belirli tasfiye tercihi eğilimlerinin kullanılması popülerdir. Yatırımcılar genellikle yatırımları için diğer hissedarlara göre tasfiye tercihi almasını şart koşarlar. Bu, risk sermayesi kapitalistlerini ilk yatırımlarını diğer partilerden önce aldıklarından emin olarak para kaybetmekten korur.
Bu durumlarda, bir şirketin gerçek bir tasfiyesi veya iflasına gerek yoktur. Risk sermayesi sözleşmelerinde, şirketin satışı genellikle tasfiye olayı olarak kabul edilir. Bu nedenle, eğer şirket bir kârda satılıyorsa, tasfiye tercihi de risk sermayelerinin bir kısmını talep eden ilk risk sermayesi yatırımcılarına yardımcı olabilir. Girişim kapitalistleri genellikle adi hissedarlara ve şirketin orijinal sahiplerine ve çalışanlarına ödenir. Birçok durumda, risk sermayesi şirketi de ortak hissedardır.
Tasfiye Tercihi Örnekleri
Örneğin, bir risk sermayesi şirketinin adi hisse senedinin% 50'si ve tasfiye tercihi ile 500.000 $ 'lık tercih edilen hisse senedi karşılığında 1 milyon $ yatırım yaptığını varsayalım. Ayrıca şirketin kurucularının adi hisse senedinin diğer% 50'si için 500.000 $ yatırım yaptığını varsayalım. Şirket daha sonra 3 milyon dolara satılırsa, risk sermayesi yatırımcıları 2 milyon dolar alırlar, tercih ettikleri 1 milyon dolar ve geri kalanının% 50'si olurken, kurucular 1 milyon dolar alır.
Tersine, eğer şirket 1 milyon dolar satarsa, risk sermayesi firması 1 milyon dolar alır ve kurucular hiçbir şey almazlar.
Daha genel olarak, tasfiye tercihi, bir şirketin iflas etmesi durumunda, alacaklıların (tahvil sahipleri gibi) hissedarlar nezdinde geri ödenmesi anlamına da gelebilir. Böyle bir durumda tasfiye memuru varlıklarını satar, daha sonra bu parayı önce üst düzey alacaklıları sonra da genç alacaklıları, sonra hissedarları geri ödemek için kullanır. Aynı şekilde, bir binadaki ipotek gibi belirli varlıklara borçlu olan alacaklıların, binadan satış gelirleri açısından diğer alacaklılara göre tasfiye tercihi vardır.
Önemli Çıkarımlar
- Tasfiye tercihi, önce kimin ödeneceğini ve bir şirketin tasfiye edilmesi gerektiğinde, şirketin satışı gibi, ne kadar ödeneceğini belirler. Yatırımcılara veya imtiyazlı hissedarlara genellikle adi hisse senedi sahiplerinden önce geri ödeme yapılır. Tasfiye tercihi, girişim sermayesi sözleşmelerinde, hangi yatırımcılara geri ödeme yapılacağını ve bir tasfiye durumunda ne kadar alacağını belirlemek için sıklıkla kullanılır.