Merdivenleme Nedir?
Finansta, “merdivenleme” terimi sektöre bağlı olarak çeşitli şekillerde kullanılmaktadır. En yaygın kullanımları emeklilik planlaması ve yeni menkul kıymet ihraçlarının yapılmasıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Merdivenleme, sektöre bağlı olarak çeşitli şekillerde kullanılan finansal bir terimdir. düzenli yatırımcıların pahasına içeriden insana imtiyaz veren yasadışı bir uygulama.
Merdivenleme Nasıl Çalışır?
“Laddering” teriminin en yaygın kullanımı, farklı vade tarihlerine sahip her bir bono veya mevduat sertifikası (CD) gibi aynı türden birden fazla finansal ürün satın almayı ifade ettiği emeklilik planlamasında bulunur. Yatırımlarını çeşitli vadelerde yayarak yatırımcılar faiz oranlarını ve yeniden yatırım risklerini azaltmayı umuyorlar.
Merdiven uygulaması, yatırımcıların yeniden yatırım riskini yönetmelerine yardımcı olabilir, çünkü merdiven üzerindeki bir tahvil olgunlaştıkça, nakit merdiven üzerindeki en yakın tahvile yeniden yatırılır. Benzer şekilde, uygulama faiz oranı riskini de azaltabilir, çünkü tahvillerden birinin elde tutma döneminde oranlar düşse bile, daha az yeniden yatırım dolarları düşük bir getiri ile çok fazla para yatırılması riskini azaltır.
Terim aynı zamanda, ilk halka arzların (IPO'lar) imzalanması bağlamında da kullanılır. Burada, eğer aynı yatırımcılar halka arz tamamlandıktan sonra daha yüksek bir fiyattan hisse satın almayı kabul ederse, sigorta şirketlerinin halka arz öncesi yatırımcılara piyasa fiyatının altında teklif ettiği yasadışı bir uygulama anlamına gelir. Bu uygulama içeriden düzenli yatırımcılar pahasına olanlara avantaj sağlar ve bu nedenle ABD menkul kıymetler yasası kapsamında yasaklanmıştır.
“Merdivenleme” terimi başka bağlamlarda da kullanılmaktadır. Merdivenleme, yatırımları kasıtlı olarak planlayarak, önceden belirlenmiş bir zamanda likidite akışı yaratarak veya istenen risk profiliyle eşleşmeyi amaçlayan farklı yatırım stratejilerini tanımlamak için kullanılır. Bu stratejiler, uygulamalarında önemli ölçüde değişiklik gösterse de, ortak noktaları, istenen sonucu elde etmek için bir dizi yatırım kararını dikkatlice birleştirme uygulamasıdır.
Merdivenleme Örneği
Michaela emeklilik için tasarruf sağlayan çalışkan bir yatırımcıdır. 55 yaşında, kombine emeklilik varlıklarında yaklaşık 800.000 $ tasarruf sağladı ve bu varlıkları kademeli olarak daha az değişken yatırımlara kaydırdı.
Bugün, varlıklarının 500.000 $ 'ı, yeniden yatırım ve faiz oranı risklerini azaltmak için dikkatle birleştirdiği veya "merdiven aldığı" çeşitli tahvillere yatırım yapmaktadır. Özellikle Michaela'nın tahvil portföyü aşağıdaki yatırımlardan oluşur:
- 1 yıl içinde vadesi gelen tahvilde 100.000 dolar 2 yıl içinde vadesi gelen tahvilde 100.000 dolar 3 yıl içinde vadesi gelen tahvilde 100.000 dolar 4 yıl içinde tahvile giren tahvilde 100.000 dolar
Michaela her yıl parayı olgunlaşan bağdan alır ve beş yıl içinde olgunlaşan başka bir bağa yeniden yatırır. Bunu yaparak, herhangi bir zamanda sadece bir yıllık faiz oranı riskine maruz kalmasını etkili bir şekilde sağlar. Buna karşılık, eğer beş yıllık tek bir bonoya 500.000 dolar yatırım yapmış olsaydı, faiz oranları bu beş yıl içinde yükselirse çok daha yüksek bir fırsat maliyeti riskiyle karşı karşıya kalırdı.