Anahtar oran süresi tanımı

Anahtar Ücret Süresi Nedir?

Kilit oran süresi, bir menkul kıymetin veya portföyün değerinin, getiri eğrisinin tamamı boyunca belirli bir vade noktasında nasıl değiştiğini ölçer. Diğer vadeleri sabit tutarken, bir menkul kıymetin fiyatındaki hassasiyeti belirli bir vade için verimde% 1'lik bir değişime ölçmek için anahtar oran süresi kullanılabilir.

Önemli Çıkarımlar

Kilit oran süresi, bir tahvilin fiyatındaki belirli bir vadedeki verimdeki 100 baz puanlık (% 1) bir değişikliğe göre değişimi hesaplar.Vergi eğrisi paralel bir kaymaya sahip olduğunda, etkili süre kullanabilirsiniz, ancak anahtar faiz oranı portföy değeri değişikliklerini tahmin etmek için getiri eğrisi paralel olmayan bir şekilde hareket ettiğinde kullanılmalıdır.

Anahtar Oran Süresinin Formülü

Nerede:

P _- = veriminde% 1'lik bir düşüşten sonra menkul kıymetin fiyatı P ₊ = veriminde% 1'lik bir artıştan sonra menkul kıymetin fiyatı P ₀ = menkul kıymetin orijinal fiyatı

Anahtar Ücret Süresini Hesaplama

Örnek olarak, bir tahvilin başlangıçta 1.000 $ olarak fiyatlandığını ve verimde% 1'lik bir artışla 970 $ olarak ve verimde% 1'lik bir düşüşle 1.040 $ olarak fiyatlandırılacağını varsayalım. yukarıdaki formüle dayanarak, bu tahvilin anahtar oran süresi:

$\begin{matrix} KRD = ($ 1, 040 - $ 970) / (2 x 1 % x $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 \\ nerede: \\ KRD = Anahtar ücret süresi \end{matrix} \ begin {align} & \ text {KRD} = \ left ( $ 1, 040 - \ $ 970 \ right) / \ left (2 \ times1 \% \ times \ $ 1, 000 \ right) = \ $ 70 / \ $ 20 = 3, 5 \\ & \ textbf {burada:} \ & \ text {KRD = Anahtar ücret süresi} \ \ end {align}$ KRD = (1, 040 $ 970 $) / (2 × 1% × 1, 000 $) = 70 $ / 20 $ = 3, 5 yerde: KRD = Anahtar ücret süresi

Anahtar Ücret Süresi Size Ne Anlatıyor?

Kilit oran süresi, bir tahvil veya bono portföyü için beklenen değer değişikliklerini tahmin etmede önemli bir kavramdır, çünkü verim eğrisi sık sık ortaya çıkan, tam paralel olmayan bir şekilde değiştiğinde bunu yapar.

Etkili süre - diğer bir önemli tahvil metriği - verimde% 1'lik bir değişiklik verilen bir tahvil veya bono portföyü için fiyatta beklenen değişiklikleri de hesaplayan, ancak yalnızca getiri eğrisindeki paralel kaymalar için geçerli olan, içgörülü bir süre ölçüsüdür. Bu nedenle anahtar oran süresi çok değerli bir metriktir.

Anahtar ücret süresi ve etkin süre ilişkilidir. Hazine spot faiz oranı eğrisi boyunca 11 vade vardır ve her biri için bir anahtar faiz oranı hesaplanabilir. Portföyün getiri eğrisindeki 11 kilit oran süresinin toplamı, portföyün etkin süresine eşittir.

Anahtar Ücret Süresinin Kullanılmasına Örnek

Bireysel bir anahtar oran süresini yorumlamak zor olabilir, çünkü hazine getirisi eğrisindeki tek bir noktanın tek bir noktada yukarı veya aşağı kaymaya sahip olması, diğerlerinin sabit kalması pek olası değildir. Eğri boyunca anahtar hız sürelerine bakmak ve iki menkul kıymet arasındaki anahtar hız sürelerinin göreli değerlerine bakmak için kullanışlıdır.

Örneğin, tahvil X'un bir yıllık anahtar faiz oranı 0, 5 ve beş yıllık bir anahtar faiz süresi 0, 9 olduğunu varsayalım. Y Tahvili'nin bu vade puanları için 1.2 ve 0.3'lik bir anahtar kur süreleri vardır. Bağ X'in eğrinin kısa vadeli ucundaki bağ Y'nin yarısı kadar hassas olduğu söylenirken, bağ Y'nin eğrinin orta kısmındaki faiz oranı değişikliklerine duyarlı olarak üçte biri olduğu söylenebilir.

İçindekiler: