İçindekiler
- Durgunluk Nedir?
- Durgunluk Yatırımları Nasıl Çalışır?
- Makroekonomi ve Sermaye Piyasaları
- Sermaye Piyasası Durgunluk Eğilimleri
- Varlık Sınıfına Göre Yatırım
- Durgunluk Sırasında Hisse Senedi Yatırımı
- Çeşitlendirme Hala Önemlidir
- Sabit Getirili Durgunluk Stratejisi
- Durgunluk için Emtia Yatırımı
- İyileşmeye Yatırım
- Risk ve Getiri Endişeleri
- Alt çizgi
Durgunluk hayatın bir gerçeğidir. Büyüme dönemlerinin yanı sıra, ekonomi döngüleri, genellikle yatırımcılar için en fazla endişeye neden olan düşüş dönemlerini içerir. Neyse ki, portföy kayıplarını sınırlamak ve hatta durgunluk sırasında bazı kazançları kaydetmek için stratejiler mevcuttur.
Durgunluk Nedir?
Ekonomik durgunluk, iktisadi faaliyetteki önemli düşüşün uzun bir dönemidir. Genel olarak, ekonomistler negatif brüt yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesinin art arda dörtte üçünü durgunluk olarak adlandırıyorlar, ancak başka tanımlar da var. GSYİH, belirli bir dönemde bir ülkede üretilen tüm mal ve hizmetlerin bir ölçüsüdür.
Durgunluk, tüketicilerin ve işletmelerin güveni sarsmak, istihdamı zayıflatmak, gerçek gelirleri düşürmek ve satış ve üretimi zayıflatmakla karakterize edilir - tam olarak daha yüksek hisse senedi fiyatlarına veya hisse senetlerinde güneşli bir görünüme yol açacak ortam değil.
Piyasaya ilişkin olarak, durgunluk, yatırımcılar açısından artan riskten kaçınma ve daha sonra güvenli bir uçuşa yol açma eğilimindedir. Bununla birlikte, parlak tarafta, girintiler, er ya da geç iyileşmelere yol açar.
Önemli Çıkarımlar
- Ekonomik durgunluk, art arda negatif ekonomik büyümenin iki çeyreğidir, ancak kriz dönemlerinde korumak ve kâr etmek için yatırım yapma stratejileri vardır.Yatırımcılar riskli holdingler satma ve devlet borcu gibi daha güvenli menkul kıymetlere geçme eğilimindedir. Bu şirketler durgunluklarda daha iyi durma eğiliminde olduklarından beri sabit gelir ürünleri, tüketici zımbaları ve düşük riskli yatırımları içeren çeşitlilik önemlidir.
Bir Durgunluk Yatırım Stratejisi Nasıl Çalışır?
Bir durgunluk öncesinde, sırasında ve sonrasında yatırım yapmanın anahtarı, çeşitli piyasa sektörlerine, nişlere ve bireysel hisse senetlerine girip çıkmak için büyük resme göz kulak olmaktır. Durgunluk sırasında belirli yatırımların döngüsel doğası için çok sayıda tarihsel kanıt olmasına rağmen, mesele şu ki, bu tür döngülerin zamanlaması perakende yatırımcının kapsamı dışındadır.
Bununla birlikte, cesaretin kırılmasına gerek yoktur, çünkü sıradan bir kişinin bu tür ekonomik döngüler sırasında korumak ve kâr etmek için yatırım yapabileceği birçok yol vardır.
Makroekonomi ve Sermaye Piyasaları
İlk olarak, bir durgunluğun makroekonomik yönlerini ve bunların sermaye piyasalarını nasıl etkilediğini düşünün. Bir durgunluk isabet ettiğinde, şirketler iş yatırımlarını azaltır, tüketiciler harcamalarını yavaşlatır ve insanların algıları iyimser olmaktan ve yakın zamandaki iyi zamanların devam etmesini beklemekten kötümser olmaya ve geleceğe dair belirsiz kalmaya doğru kaymaya başlar.
Anlaşılır biçimde, durgunluk döneminde yatırımcılar korkma, potansiyel yatırım getirileri hakkında endişe etme ve portföylerindeki riski azaltma eğilimindedir. Bu psikolojik faktörler, kendilerini birkaç geniş sermaye piyasası eğiliminde gösterir.
Sermaye Piyasası Durgunluk Eğilimleri
Hisse senedi piyasalarında, yatırımcıların yüksek risk algıları, genellikle hisse senetleri için daha yüksek potansiyel getiri oranları gerektirmelerine neden olur. Beklenen getiri oranının yükselmesi için, yatırımcıların riskli varlıklar satması ve devlet borcu gibi daha güvenli menkul kıymetlere girmesiyle oluşan cari fiyatlar düşmelidir. Bu nedenle, yatırımcılar yatırımlarını kaydırdıkça, durgunluklardan önce hisse senedi piyasaları, genellikle hızlı bir şekilde düşme eğilimindedir.
Varlık Sınıfına Göre Yatırım
Tarih bize, hisse senedi piyasalarının durgunlukların öncü göstergesi olarak hizmet etmek için tuhaf bir yeteneğe sahip olduğunu gösteriyor. Örneğin, piyasalar 2000 yılının ortalarında Mart-Kasım 2001'deki durgunluktan önce ciddi bir düşüşe başladı. Bununla birlikte, düşüşte bile yatırımcılar için iyi haberler var, çünkü göreceli yüksek performans cepleri hisse senedi piyasalarında hala bulunabilir.
Durgunluk Sırasında Hisse Senedi Yatırımı
Durgunluk dönemlerinde hisse senetlerine yatırım yaparken, yatırım yapmak için görece en güvenli yerler, uzun iş geçmişlerine sahip yüksek kaliteli şirketlerde bulunmaktadır, çünkü bunlar piyasada uzun süreli zayıflık dönemlerini kaldırabilecek şirketler olmalıdır.
Örneğin, çok az borcu ve sağlıklı nakit akışı olanlar da dahil olmak üzere güçlü bilançoları olan şirketler, önemli faaliyet kaldıracı (borç) ve zayıf nakit akışları olan şirketlerden çok daha iyi performans gösterir. Güçlü bilançosu ve nakit akışı olan bir şirket, ekonomik gerilemeyle daha başa çıkabiliyor ve zorlu ekonomiye rağmen operasyonlarını finanse edebiliyor.
Buna karşılık, çok fazla borcu olan bir şirket, borç ödemelerini ve devam eden faaliyetleriyle ilişkili maliyetleri karşılayamazsa zarar görebilir.
Bir şirketin mali olasılığı önemli olmakla birlikte, bunun yanlış alanlarda maliyetleri azaltmadığından emin olmalısınız. 1989-1991 durgunluğu sırasında 101 hane markasının performansıyla ilgili bir MarketSense çalışması, artan reklam harcamalarının aşağıdaki markaların ürünlerinin satışını artırdığını gösterdi:
- Jif fıstık ezmesiKraft salata sosuPud Light biraCoors Light biraPizza HutTaco Bell
Pazarlamayı ihmal eden markalar ise satışlarının sert bir şekilde düştüğünü gördü. Bu markalar şunları içeriyordu (ancak bunlarla sınırlı değildir):
- Jell-OHellmanDoritosYeşil DevMcDonald's
Tarihsel olarak, hisse senedi piyasasında daha güvenli yerlerden biri tüketici zımbalarıdır. Tüketici zımbaları, ekonomik koşullardan veya finansal durumlarından bağımsız olarak tüketicilerin satın alma eğiliminde olduğu ürünlerdir. Tüketici ürünleri, yiyecek, içecek, ev eşyaları, alkol, tütün ve kadın hijyen ürünlerini içerir. Bunlar tipik olarak bir hanenin bütçesinden kaldırdığı son ürünlerdir.
Buna karşılık, elektronik perakendeciler ve diğer tüketici isteğe bağlı şirketler, tüketiciler üst düzey satın alımları erteledikçe zarar görebilirler.
Çeşitlendirme Hala Önemlidir
Bununla birlikte, tüketici zımbaları da dahil olmak üzere tek bir sektöre ayrılmak tehlikelidir. Çeşitlilik, özellikle belirli şirketlerin ve endüstrilerin dövülebildiği bir durgunluk sırasında önemlidir. Özkaynakların yanı sıra sabit gelir ve emtialar gibi varlık sınıfları arasında çeşitlilik sağlamak da portföy kayıplarını kontrol edebilir.
Sabit Getirili Durgunluk Stratejisi
Sabit getirili piyasalar, durgunluk ortamlarının genel riskten kaçınması için bir istisna değildir. Yatırımcılar kurumsal tahviller (özellikle yüksek getirili tahviller) ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) gibi kredi risklerinden uzak durma eğilimindedir, çünkü bu yatırımlar devlet tahvillerinden daha yüksek temerrüt oranlarına sahiptir.
Ekonomi zayıfladıkça, işletmelerin borç geri ödemesini zorlaştırabilecek ve en kötü senaryoda iflasa yol açabilecek gelir ve kar elde etmek için daha zor zamanları vardır.
Yatırımcılar bu riskli varlıkları satarken, güvenlik arar ve ABD Hazine bonolarına taşınırlar. Diğer bir deyişle, insanlar sattıkça riskli tahvillerin fiyatları düşmekte, yani bu tahvillerin getirileri artmaktadır; Hazine bonosu fiyatları yükselir, yani getirileri düşer.
Durgunluk için Emtia Yatırımı
Durgunluk sırasında göz önünde bulundurulması gereken bir diğer yatırım alanı metalardır. Büyüyen ekonomiler, doğal kaynaklar dahil girdilere ihtiyaç duymaktadır. Bu ihtiyaçlar, ekonomik çıktılar arttıkça büyür ve bu tür kaynakların fiyatlarını yükseltir.
Buna karşılık, ekonomiler yavaşladıkça, talep yavaşlar ve emtia fiyatları düşme eğilimindedir. Yatırımcılar durgunluğun geleceğine inanıyorsa, genellikle emtiaları satarlar, bu da fiyatları düşürür. Bununla birlikte, emtialar küresel bazda işlem gördüğünden, ABD'deki resesyonun emtia fiyatları üzerinde büyük ve doğrudan bir etkisi olması gerekmez.
İyileşmeye Yatırım
Ekonomi düzelmeye başladığında ne olacak? Düşüşte olduğu gibi, toparlanma sırasında da makroekonomik faktörleri göz önünde bulundurmalısınız. Bir durgunluğun etkisini azaltmak için hükümetin en sık kullandığı araçlardan biri kolay para politikasıdır: para arzını arttırmak, insanları tasarruf etmekten caydırmak ve harcamaları teşvik etmek için faiz oranlarını azaltmak. Genel amaç nihayetinde ekonomik aktiviteyi arttırmaktır.
Düşük faiz oranlarının yan etkilerinden biri, yüksek riskli, yüksek getirili yatırımlara olan talebin artmasıdır. Sonuç olarak, hisse senedi piyasaları ekonomik iyileşmeler sırasında çok iyi bir performans sergiliyor. En iyi performans gösteren hisse senetlerinden bazıları, işletme kaldıraçlarını devam eden iş faaliyetlerinin bir parçası olarak kullanırlar - özellikle de bunlar genellikle bir düşüş sırasında dövülür ve önemsenmez hale gelir.
Kaldıraç da bir durgunluk sırasında zarar verebilir, ancak iyi zamanlarda iyi çalışır, böylece borç alan firmaların olmayan şirketlerden daha hızlı büyümesine izin verir. Büyüme hisse senetleri ve küçük bono hisse senetleri, ekonomik iyileşmeler sırasında yatırımcılar riski benimsediğinden de iyi performans göstermektedir.
Risk ve Getiri Endişeleri
Benzer şekilde, sabit getirili piyasalarda, artan risk talebi, kredi riskine olan yüksek talepte kendini göstermekte, tüm sınıflarda kurumsal borç ve ipoteğe dayalı borcu daha cazip hale getirmektedir: fiyatlar yükselir ve getiri düşer. Öte yandan, yatırımcılar ABD Hazineleri'nden çıkış yapma eğilimi gösterirken, fiyatları yukarı çekerken fiyatları aşağı çekmektedir.
Aynı mantık emtia piyasaları için de geçerli, yani daha hızlı ekonomik büyüme talebi artırıyor ve bu da hammadde fiyatlarını yönlendiriyor. Bununla birlikte, emtiaların küresel bir temelde işlem gördüğünü unutmayın; ABD ekonomisi bu kaynaklara olan talebin tek itici gücü değildir.
Alt çizgi
Durgunluklara çarptığında, portföyünüzdeki riski en aza indirerek ve iyileşme sırasında yatırım yapmak için sermaye ayırmak suretiyle uzun vadeli ufka odaklanmak ve risklerinizi yönetmek en iyisidir.
Tabii ki, asla bir durgunluğun başlangıcını veya sonunu güne kadar zamanlamayacaksınız, ancak durgunluğu tahmin etmek düşündüğünüz kadar zor değil. Gerekli olan tek şey, disiplinin kalabalığı görmezden gelmesi, aşırı iyimserlik dönemlerinde riskli yatırımlardan uzaklaşması, yaklaşmakta olan fırtınayı beklemesidir ve diğerleri ondan uzaklaşırken riski kucaklamaktır.