Bu sorunun cevabı, genellikle basitçe "tahviller" olarak anılan tahvillerin ve borçların sabit gelir niteliğinde yatmaktadır.
Örneğin, bir yatırımcı belirli bir şirket tahvili satın aldığında, aslında bir şirketin borcunun bir kısmını satın alır. Bu borç, dönemsel kupon ödemeleri, borcun anapara tutarı ve tahvilin vadesine kadar geçen süre ile ilgili spesifik ayrıntılarla verilir.
Faiz Oranları ile Ters İlişki
Tahvillerdeki faiz oranı riskini anlamak için önemli olan bir diğer kavram tahvil fiyatlarının faiz oranları ile ters orantılı olmasıdır. Faiz oranları yükseldiğinde, tahvil fiyatları düşer ve bunun tersi de geçerlidir.
Uzun vadeli tahvillerin kısa vadeli tahvillerden daha yüksek faiz oranı riskine maruz kalmasının iki temel nedeni vardır:
- Faiz oranlarının daha kısa bir dönemden daha uzun bir süre içinde artması (ve dolayısıyla tahvilin piyasa fiyatını olumsuz etkilemesi) olasılığı daha yüksektir. Sonuç olarak, uzun vadeli tahvil satın alan ancak vadesinden önce satmaya çalışan yatırımcılar tahvillerini satmak istedikleri zaman çok indirimli bir piyasa fiyatı ile karşılaşabilirler. Kısa vadeli tahvillerle, bu risk o kadar önemli değildir, çünkü faiz oranlarının kısa vadede önemli ölçüde değişme olasılığı daha düşüktür. Kısa vadeli tahvillerin vadeye kadar elde tutulması da daha kolaydır, böylece yatırımcının tahvil fiyatlarındaki faiz oranlı değişikliklerin etkisi hakkındaki endişelerini hafifletir. Uzun vadeli tahviller, kısa vadeli tahvillerden daha uzun sürelidir. Bu nedenle, belirli bir faiz oranı değişikliğinin uzun vadeli tahviller üzerinde kısa vadeli tahvillere göre daha fazla etkisi olacaktır. Bu süre kavramını kavramsallaştırmak zor olabilir, ancak sadece tahvilin bir faiz oranı değişikliğinden etkileneceği süre olarak düşünün. Örneğin, bugün faiz oranlarının% 0, 25 oranında arttığını varsayalım. Vadeye kadar sadece bir kupon ödemesine sahip olan bir tahvil, yatırımcıya sadece bir kupon ödemesi için% 0, 25 oranında düşük ödeme yapacaktır. Öte yandan, 20 kupon ödemeli bir bono daha uzun bir süre için yatırımcıya düşük bir ücret ödeyecektir. Geri kalan ödemelerdeki bu fark, uzun vadeli tahvilin fiyatında, faiz oranları yükseldiğinde kısa vadeli tahvilin fiyatından daha fazla düşüşe neden olacaktır.
Uzun Vadeli Tahviller Kısa Vadeli Tahvillerden Daha Yüksek Faiz Oranı Riskine Sahip Midir?
Faiz Riski Tahvilleri Nasıl Etkiler
Faiz oranı riski, mutlak faiz oranı seviyesi dalgalandığı zaman ortaya çıkar. Faiz oranı riski, sabit getirili menkul kıymetlerin değerlerini doğrudan etkilemektedir. Faiz oranları ve tahvil fiyatları ters orantılı olduğundan, faiz oranlarındaki artışla ilişkili risk tahvil fiyatlarının düşmesine ve tam tersi.
Faiz oranı riski tahvil fiyatlarını etkiler ve tüm tahvil sahipleri bu tür risklerle karşı karşıyadır. Yukarıda belirtildiği gibi, faiz oranları yükseldikçe tahvil fiyatlarının düştüğünü hatırlamak önemlidir. Faiz oranları yükseldiğinde ve piyasada eski menkul kıymetlerden daha yüksek getirili yeni tahviller olduğunda, yatırımcılar yüksek tahvillerden yararlanmak için yeni tahvil ihraçlarını satın alma eğilimindedir.
Bu nedenle, önceki faiz oranına dayalı eski tahvillerin değeri daha düşüktür ve bu nedenle yatırımcılar ve tüccarlar eski tahvillerini satarlar ve fiyatlarının düşmesi.
Diğer taraftan, faiz oranları düştüğünde tahvil fiyatları yükselme eğilimindedir. Faiz oranları düştüğünde ve piyasada eski sabit getirili menkul kıymetlerden daha düşük getirili yeni tahviller çıkarıldığında, yatırımcıların yeni menkul kıymetler satın alma olasılığı daha düşüktür. Dolayısıyla, daha yüksek getirisi olan eski tahviller fiyat artış eğilimindedir.
Örneğin, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının Çarşamba günü olacağını ve birçok tüccar ve yatırımcının gelecek yıl içinde faiz oranlarının artacağından korktuğunu varsayalım. FOMC toplantısının ardından komite faiz oranlarını üç ay içinde artırmaya karar veriyor. Dolayısıyla, üç ayda daha yüksek getirilerde yeni tahviller ihraç edilmesi nedeniyle tahvil fiyatları düşmektedir.
Yatırımcılar Faiz Oranı Riskini Nasıl Azaltabilir
Yatırımcılar, vadeli işlem sözleşmeleri, faiz swapları ve vadeli işlemlerle faiz oranı riskini azaltabilir. Yatırımcılar, yatırımlarının değerini etkileyen değişken oranların belirsizliğini azaltmak için faiz riskinin azaltılmasını isteyebilirler. Bu risk, tahviller, gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO) ve temettülerin nakit akışlarının sağlıklı bir bölümünü oluşturduğu diğer hisse senetleri yatırımcıları için daha fazladır.
Öncelikle, yatırımcılar enflasyonist baskılar, aşırı hükümet harcamaları veya istikrarsız bir para birimi konusunda endişe duyduklarında faiz oranı riskinden endişe duymaktadırlar. Tüm bu faktörler daha yüksek enflasyona yol açabilir, bu da daha yüksek faiz oranları ile sonuçlanır. Nakit akışları değer kaybettiğinden, yüksek faiz oranları sabit gelir için özellikle zararlıdır.
Vadeli sözleşmeler, iki taraf arasında bir tarafın diğerini uzun bir süre faiz oranına kilitlenmesi için ödediği sözleşmelerdir. Bu, faiz oranları uygun olduğunda ihtiyatlı bir harekettir. Tabii ki, olumsuz bir etki, şirketin faiz oranlarındaki düşüşlerden yararlanamamasıdır. Buna bir örnek, ipoteklerini yeniden finanse ederek düşük faiz oranlarından yararlanan ev sahipleridir. Diğerleri de ayarlanabilir faizli ipoteklerden sabit faizli ipoteklere geçebilir.
Faiz swapları, iki taraf arasındaki sabit faiz oranları ile değişken faiz oranları arasındaki farkı ödemeyi kabul ettikleri anlaşmalardır. Temel olarak, bir taraf faiz oranı riskini üstlenir ve bunu yapmakla telafi edilir.
Vadeli işlem sözleşmeleri ve faiz swaplarına benzer, ancak aracı yoktur. Bu, düzenlemeyi daha pahalı hale getirir, ancak bir tarafın yükümlülüklerini yerine getirmeme şansı daha azdır. Bu yatırımcılar için en likit seçenektir.