Kurumsal Satın Alma (IBO) Nedir?
Kurumsal satın alma (IBO), özel sermaye şirketi, risk sermayesi şirketi veya ticari banka gibi finans kurumu gibi bir kurumsal yatırımcı tarafından bir şirkete kontrol gücünün dahil edilmesini ifade eder. Satın alma işlemleri, “özel olacak” işlemde olduğu gibi halka açık şirketler veya doğrudan satış yoluyla özel şirketler olabilir. Kurumsal satın alımlar, bir işletmenin mevcut yönetiminin şirketin tamamını veya bir kısmını satın aldığı yönetim satın alımlarının (MBO) tersidir.
Kurumsal Satın Alma (IBO)
Kurumsal satın alımlar (IBO'lar) mevcut şirket sahiplerinin işbirliği ile gerçekleşebilir, ancak mevcut yönetim itirazları üzerine başlatıldığında ve sonuçlandırıldığında düşmanca olarak adlandırılır. Kurumsal bir alıcı, satın alma sonrasında mevcut şirket yönetimini korumaya karar verebilir. Ancak çoğu zaman alıcı yeni yöneticileri işe almayı tercih eder, bazen onlara işte bahis verir. Genel olarak, satın alımda yer alan özel sermaye şirketi, anlaşmanın yapılandırılması ve çıkarılmasının yanı sıra yöneticileri işe almaktan sorumlu olacaktır.
Kurumsal alıcılar tipik olarak belirli endüstrilerde uzmanlaşmanın yanı sıra tercih edilen bir anlaşma boyutunu hedeflemektedir. Kullanılmayan borç kapasitesine sahip olan şirketler, sektörlerinde düşük performans göstermekte, ancak yine de yüksek nakit üretmektedir, istikrarlı nakit akışları ve düşük sermaye harcamaları gereksinimleri cazip satın alma hedefleri oluşturmaktadır. Tipik olarak, bir satın alma işleminde edinen yatırımcı, şirketteki payını stratejik bir alıcıya (örneğin bir endüstri rakibine) satış yaparak veya bir halka arz yoluyla elden çıkarmaya çalışacaktır. Kurumsal alıcılar, genellikle beş ila yedi yıl arasında belirli bir zaman dilimi ve işlem için planlanan bir yatırım getirisi engelini hedefler.
Borçlanılarak satın alınma
Kurumsal satın alımlar, yüksek derecede finansal kaldıraç içerdiklerinde kaldıraçlı satın almalar (LBO'lar) olarak tanımlanır, yani ağırlıklı olarak ödünç alınan fonlarla yapılır.
Borç alımları için FAVÖK oranlarına göre ölçülen kaldıraç, dört ila yedi kat arasında değişebilir. LBO'lara dahil olan yüksek kaldıraç, yeni sahipler ödenen fiyatta disiplinli değilse veya operasyonel verimliliği artırarak ve borca hizmet verecek maliyetleri azaltarak iş için planlanan iyileştirmeleri sağlayamazsa, anlaşma başarısızlığı ve hatta iflas riskini artırır. işlemi finanse etmek.
LBO pazarı 1980'lerin sonunda zirveye ulaştı ve yüzlerce anlaşma tamamlandı. KKR'nin 1988'de ünlü RJR Nabisco'u satın alması 25 milyar dolara mal oldu ve işlem maliyetinin% 90'ına yakın bir kısmını finanse etmek için borç paraya dayanıyordu. Zamanının en büyük LBO'suydu.