Anlık Tarih Önyargısı Nedir?
"Dolgu eğilimi" olarak da bilinen anlık tarih yanlılığı, tutarsız raporlama uygulamalarının bir riskten korunma fonunun görünür performansını gereksiz yere şişirebileceği bir olgudur.
Bu yanlışlık, riskten korunma fonu yöneticilerinin sonuçlarını kamuoyuna bildirip bildirmeyeceklerini ve ne zaman bildireceklerini seçmeleri gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, yöneticiler genellikle olumlu sonuçların bir kaydını oluşturana kadar performanslarını bildirmeyi geciktirir. Bunu yaparken, kötü performans gösterdikleri yılları etkili bir şekilde gizlerler.
Anlık tarih, riskten korunma fonu performans istatistiklerinin doğruluğunu daha da zayıflatan sağkalım yanlılığına ilişkin kapalı bir kavramdır.
Önemli Çıkarımlar
- Anlık geçmiş yanlılığı, şişirilmiş performans istatistiklerine yol açan bir olgudur. Özellikle riskten korunma fonu endüstrisinde yaygındır ve hayatta kalma yanlılığıyla ilgili bir kavramdır.
Anlık Tarih Yanlılığını Anlama
Anlık tarih yanlılığı, riskten korunma fonu endüstrisinin hafifçe düzenlenmiş doğası nedeniyle, riskten korunma fonları arasında özellikle yaygındır. Yatırımcılar, Lipper Hedge Fund Veritabanı gibi veritabanlarında riskten korunma fonu performans istatistiklerini teorik olarak araştırabilseler de, bu verilerin güvenilirliği kabul edilemez. Bunun nedeni, bu tür veritabanlarında yayınlanan performans rakamlarının, ortaya çıktıktan aylar hatta yıllar sonra verilmiş olması, dolayısıyla riskten korunma fonu yöneticisine yatırım sonuçları olumlu olmadığı sürece yayını geciktirme veya iptal etme olanağı vermesidir.
Ek bir fenomen olan hayatta kalma eğilimi, riskten korunma fonu performans istatistiklerinin güvenilirliğini daha da zayıflatır. Bu önyargıya göre, veritabanları yatırım performansını abartma eğilimindedir, çünkü başarısız olan ve böylece veritabanından kaybolan yatırım fonlarını dikkate almazlar. Benzer şekilde, ölçütler ve hisse senedi endeksleri de iflas eden ve dolayısıyla endekse dahil edilmeyen şirketlerle ilişkili negatif getiriyi göz ardı ederek şişirilmiş sonuçlar verebilir.
Pratikte, anlık tarih yanlılığı ve hayatta kalma yanlılığı sıklıkla birlikte çalışır. Örneğin, bir riskten korunma fonu yöneticisi yeni 5 milyon dolarlık uzun kısa fon başlatmak yerine farklı holdinglere veya seçim stratejilerine sahip iki adet 2, 5 milyon dolarlık uzun kısa fon başlatabilir. Yönetici daha sonra sadece en başarılı olan fonun sonuçlarını yayınlayarak iki veya üç yıl bekleyebilir.
Gerçek Dünya Anlık Tarih Yanlılığı Örneği
Uygulamada, anlık tarih yanlılığı fonları ve yöneticilerini biraz farklı şekillerde etkiler. Geçmiş yıllardaki performansın yayınlanmasını olumlu bir sicile ulaşana kadar erteleyerek fonlar yeni yatırımcılardan daha fazla sermaye çekmek için kendilerini konumlandırabilir. Bununla birlikte, sonuç olarak, yayın zamanlaması gecikmiş olsa bile, geçmiş sonuçların açıklanması gerekir.
Ancak, riskten korunma fonu yöneticileri için, getirileri seçici bir şekilde şişirmek için daha da büyük fırsatlar vardır. Sonuçta, bir yönetici bir fonun sonuçlarının tamamen yayınlanıp yayınlanmayacağını seçme ve başarısız bir fonun performansını sonsuza kadar gizleme seçeneğine sahiptir. Bu, bir fon yöneticisi için açıkça bir avantajdır ve sadece kazanan fonları göstererek orta halli bir menajeri süperstar haline getirmek için kullanılabilir.
Bu sapkın teşvikle mücadeleye yardımcı olmak için, riskten korunma fonu veritabanları, riskten korunma fonu yöneticilerinin sonuçlarını ne ölçüde doldurabileceklerini sınırlamaya başlamış ve bazıları da tamamen doldurmayı yasaklamıştır. Ancak bu girişimlere rağmen, mevcut tarih ve hayatta kalma yanlılıkları, riskten korunma fonu endüstrisinin performans istatistiklerini etkilemeye devam etmektedir.
![Anlık geçmiş yanlılığı tanımlandı Anlık geçmiş yanlılığı tanımlandı](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/988/instant-history-bias.jpg)