İç Alıntı nedir?
İç teklifler en iyi teklif ve rakip piyasa üreticileri arasında bir güvenlik satın almak ve satmak için teklif fiyatları vardır. Tüm teklifler sipariş defterinde görünür bir şekilde görüntülenmez. Bu nedenle, perakende yatırımcıların gördüğü kotasyonların içinde "içeride" bir alıntı olabilir. Bununla birlikte, Düzenleme Ulusal Pazar Sistemi (NMS), yatırımcıların halka açık emirlerle ilgili olarak mevcut en iyi fiyatı almaları gerektiğini belirtmektedir. Başka bir deyişle, bir yatırımcının emri, emir defterinde görünür şekilde gösterilenden daha kötü bir fiyatla doldurulamaz.
Önemli Çıkarımlar
- İç fiyat teklifleri, iç teklifin görüntülenen tekliften daha yüksek olduğu ve iç fiyat teklifinin görüntülenen teklif fiyatından daha düşük olduğu görüntülenmeyen siparişlerdir.İç teklifler genellikle piyasa yapıcılar ile ilişkilidir, ancak belirli gelişmiş sipariş türlerine, karanlık havuzlara veya gizli erişime sahip herkes siparişler bir iç sipariş oluşturabilir.İç tırnaklar sipariş defterinde görünmez, ancak bir iç teklif fiyatında bir işlem olduğunda, zaman ve satışlarda görünecektir.
İç Alıntıyı Anlama
İç fiyat teklifleri, alıcı-satıcıyı bir teklif-alım-satım işlemi ile birbirine bağlamaya çalışan pazar yapıcılar arasında iletilir. Genel olarak, iç fiyat teklifleri sadece piyasa yapıcıları ve sofistike yatırımcılar tarafından görülür. Ancak, bu teklifler işlemlerin gerçekleştiği fiyata yansıtılır.
Perakende yatırımcıların doğrudan piyasa erişimine ve düşük ticaret ücretlerine sahip olabileceği modern elektronik ticaret çağında piyasa yapıcıların rolü azalmıştır. Tipik olarak, zaman ve satışlardaki baskılar teklif ve teklifle eşleşir. Bunun istisnası, karanlık bir havuz veya bir elektronik iletişim ağının (ECN) siparişleri fiyat iyileştirmesiyle eşleştirmesidir. Bu bir iç teklif olarak düşünülebilir, ancak bir piyasa yapıcı tarafından teşvik edilmesi gerekmez. Gelişmiş sipariş ve ECN yeteneklerine sahip bazı perakende tüccarlar da bu siparişleri başlatabilir.
Bir an için sipariş defterinde 125, 65 dolarlık bir teklif ve 125, 75 dolarlık bir teklif gösterildiğini varsayın. Sen 125, 75 $ hisse satın almak için gitmek ama sipariş aslında 125, 70 $ doldurur. Birisi, satın alabileceğiniz 125.70 $ 'dan satış yapmak için gizli bir sipariş gönderdi. Emir, sipariş kitabından gizlendiğinden, tipik olarak NMS Yönetmeliğine tabi değildir. Herkese açık olarak görüntülenmez, bu nedenle bazı durumlarda yalnızca belirli bir ECN veya sipariş türü kullanıldığında vurulabilir. Bu sipariş türlerine yalnızca piyasa belirteçleri, otomatik işlem platformları veya gelişmiş yatırımcılar tarafından erişilebilir. Bu aslında bir iç alıntıdır.
İç tırnak, herkese açık olarak görüntülenmeyen, ancak sipariş defteri tekliflerinin içinde yer alan bir fiyattır. Örneğin, bir iç teklif, sipariş defteri teklifinden daha yüksek ve iç teklif, sipariş defteri teklifinden daha düşük.
Çoğu zaman ve birçok hisse senedinde, iç alıntı yoktur. Sipariş defteri fiyatları mevcut en iyi fiyatlardır. Yukarıda tartışıldığı gibi iç siparişler veya karanlık siparişler varsa, bu siparişlerin yürüttüğü fiyat zamanında ve satışlarda görüntülenir.
Alış-Satış İşlem Süreci
İç teklif, her zaman iki fiyatın olduğu teklif verme ve sorma işleminin bir parçasıdır: teklif verme ve sorma.
En iyi teklif, satın almak isteyen biri tarafından görüntülenen en yüksek fiyattır. Daha düşük fiyatlarla ek teklifler olacaktır. En iyi soru, satmak isteyen biri tarafından görüntülenen en düşük fiyattır. En iyi satış fiyatının üzerinde ilave satış / alış emirleri olacaktır.
Yatırımcılar mevcut teklifleri görüntüleyebilir ve nasıl ilerlemek istediklerine karar verebilirler. İstekten satın alabilir veya teklife satabilirler. Buna spread'i ödeme denir.
Ayrıca, bu fiyata bir satın alma siparişi göndererek teklife katılabilir veya bu fiyattan bir satış (veya kısa satış) siparişi göndererek talebe katılabilirler. Ayrıca, en iyi teklifin altında satın almak için bir teklif veya en iyi sorunun üzerinde bir satış siparişi gönderebilirler.
Tüccarlar tekliflerini ve isteklerini sürekli olarak yeniden karıştırırlar ve emirlerle etkileşime giren diğer tüccarlar fiyatların hareket etmesine neden olur. Aktif olarak işlem gören bir hisse senedinde, alış ve satış fiyatları - ve bu fiyatlarla mevcut olan hisse miktarları - ikincisi ile değişecektir.
Düzenleme NMS nedeniyle, bir emir en iyi teklif veya en iyi teklif üzerinden işlem yapamaz. Yani, birisi satın alırsa, görünür olan en iyi fiyatla doldurulmalıdır. 100 hisse için 36, 50 $ 'lık bir teklif varsa, ilk önce 100 hisse veya daha düşük hisse için bir satınalma siparişi, örneğin 36, 55 $' dan değil, bu fiyattan doldurulmalıdır (bu fiyat, sipariş borsaya ulaştığında hala mevcutsa).
Aktif Stoktaki İç Fiyat Teklifi Örneği
Aktif olarak işlem gören hisse senetleri genellikle alış ve satış arasında 0, 01 dolarlık bir spread'e sahip olur. Örneğin, teklif 27.25 $ 'dan satın alınacak 2.000 hisse ve 27.26 $' dan başlayan fiyat 3.000 hissedir.
Karanlık bir havuz 27.255 dolardan satmayı teklif ediyor olabilir. Bu bir tür iç alıntıdır; herkesin bu siparişten satın alma erişimi olmayabilir. Ayrıca, birçok perakende tüccar, sipariş defterine gönderilmediğinden siparişin orada olduğunu bile bilmeyebilir: sipariş "karanlıktır".
İnsanların siparişi bilmenin / yapmanın tek yolu, zamanında ve satışlarda 27.255 dolarlık bir işlemin görünmesidir. Alternatif olarak, ortak bir sipariş türü karanlık havuzdan veya gizli siparişten yönlendirilirse, perakende yatırımcılar satınalma siparişlerinde fiyat artışını fark ederler. 27.26 $ 'dan alış bekliyorlardı ama bunun yerine 25.255 $' dan gizli bir sipariş veya içeriden teklifle doldurulmuşlardı.