Yatırım fonları yatırım portföyü için performans getirilerinin hesaplanması, performans değerlendirme sürecinin sadece başlangıç noktasıdır. Bir portföyün mutlak getirileri çoğu yatırımcıyı tatmin edebilse de, her bir varlık sınıfının kıyaslama ölçütlerine ve emsallerine göre başarısını belirlemek için daha kapsamlı bir değerlendirme yapılmalıdır. Peki portföyünüz gerçekten nasıl? Öğrenmek için okumaya devam edin.
Yatırım Fonlarının Özkaynak Karşılaştırmaları
Karşılaştırmalı eşitlik akran grupları, yönetim tarzları kadar hızlı gelişmiştir. Herhangi bir özkaynak fonu yöneticisi, diğer yöneticilerin genel bir evreniyle karşılaştırılabilir. Bu akran karşılaştırması, mutlak getirilerin tarihsel normların dış aralığına düştüğü zamanlarda fonun yönetim ekibinin etkinliğini ölçmek için özellikle yararlıdır.
Eşitlik evrenleri, eşitlik, küçük sınır, uluslararası ve stil akran gruplarından her şekil ve boyutta gelir. En yaygın üslup akran gruplarından ikisi büyüme ve değerdir. Paranız bir değer stili yatırım fonu ile yatırılıyorsa, genel bir özkaynak evreniyle birlikte diğer değer stili fonlarla karşılaştırılmalıdır. Değer yöneticileri, içsel değerlerinin altında işlem gören şirketlere yatırım yapma eğilimindedir, bu nedenle fon performansları büyük olasılıkla belirli bir dönemde büyüme tarzı yöneticisininkine benzemez. Büyüme müdürü ise bunun aksine değer stoklarından kaçınır ve genel pazardan daha hızlı büyüyeceğine inandığı şirketlere yönelir. Büyüme yöneticileri tipik olarak diğer büyüme yöneticilerine benzer getiri modellerine sahiptir.
Hem kurumsal hem de yatırım fonu piyasası için çeşitli veritabanları vardır; Callan ve Lipper, karşılaştırmalı evrenlerin genel olarak alıntı yapılan iki tedarikçisidir. Rapor edilen yatırım fonu beyannamelerinden yatırım performansı elde ederler. Evren (genellikle 1.000'den fazla) çeyreklere ve bazen de ondalıklara ayrılır. Örneğin, üst çeyrekte yatırım fonu sıralaması, bir özkaynak fonu evreninin ilk% 25'inde performans göstermiştir. Her menajerin amacı, evrende mümkün olduğunca üst sıralarda yer almaktır.
Genel eşitlik evreninde akran evren kesimleri de vardır. Örneğin, genel bir evrendeki 1.000 fondan belki 350 tanesi büyüme odaklı olacaktır. Bir büyüme fonunun akranları arasında her zaman yüksek sıralarda yer alması önemlidir. Büyüme tarzının düşük performans göstermesi ve sıralamanın uygulandığı süre boyunca lehte olması durumunda bu daha da önemli olacaktır.
Tahvil Fonu Değerlendirmeleri
Tahvil yatırım fonları da akranlarına göre sıralanabilir. Tahvil piyasasının bölümlerine ayrılan genel tahvil evrenleri vardır. En yüksek ve en düşük tahvil getirileri arasındaki farklar özsermaye fon farklarına göre daha küçük olma eğiliminde olduğundan, akran sıralaması birçok fonda çok benzer olabilir. Bir tahvil fonunun başarısını ayırt etmek için performansı değerlendirmek üzere başka araçlar kullanılabilir.
Çeşitli etkiler sistematik değildir ve tahvil yöneticisi tarafından bir şekilde kontrol edilebilir. Sektörün başarısı, yöneticinin sektörleri düşük değer kazanmış olabilecek alanlara bahis oynaması ve dolayısıyla genel pazardan daha iyi performans göstermesi olabilir. Bir portföyü sektör diferansiyel aracını kullanarak değerlendirmenin en iyi yolu "önce" ve "sonra" portföy incelemelerini kullanmaktır. Bu bir tür faiz oranı bahisleri olduğundan, getiri eğrisindeki tatlı noktayı seçmek, önceki ve sonraki incelemede tüm farkı yaratacaktır. Faiz oranı etkisi, tahvil yöneticisi faiz oranı tahmin stratejisinde getiri eğrisine yatırım yapmak için doğru yeri seçtiğinde başarılı olur. Faiz oranı beklentisi en riskli aktif stratejilerden biri olduğundan, fon paketin geri kalanının çok üstünde veya altında performans gösterdiğinde neredeyse başarısını üstlenebilirsiniz.
Sistematik olarak değerlendirildikleri ve yöneticinin kararları ile kontrol edilemedikleri için hem kalıntı hem de vade-verim etkilerinin ekarte edilmesi de önemlidir. Getiri, geri dönüşün bir kısmının sadece faiz yoluyla kazanıldığı tahvil yatırımının pasif doğasını ifade eder. Kalan etkiler, tahvil getirilerini etkileyen rastgele olayları ifade eder. Bu iki etkinin denklemden çıkarılması, yöneticinin aktif yönetim yoluyla ne kadar etkili bir şekilde getiri elde ettiğini ortaya koymalıdır.
Performans İlişkisi
İlişkilendirme analizi nispeten yeni bir araçtır ve bireysel yatırımcılar tarafından yaygın olarak kullanılmamaktadır. Yöntem, yöneticinin ücretlerini nereden kazandığını belirlemek için bir fonun geri dönüşünün bileşenlerini bir kıyaslama ölçütü ile karşılaştırır. Kullanıcı, yöneticinin portföy oluşturma seçeneklerini inceleyerek hangi kararların en karlı veya maliyetli olduğunu belirleyebilir. İlişkilendirme analizinin esnekliği, kullanıcının herhangi bir tür yöneticiyi her tür karşılaştırmaya göre çapraz olarak değerlendirmesini sağlar. Hem hisse senedi hem de tahvil karşılaştırması için tüm ilişkilendirme modellerinin önemli bir unsuru, sonuçların yukarıdan aşağıya bir yaklaşımla üç ana kararın etkisini izleyeceğidir. Genellikle çeşitli endüstri grupları tarafından çeşitli isimler olarak adlandırılsa da, genel yatırım politikası kararları, varlık tahsisi kararları ve güvenlik seçim kararlarıdır.
Genel politika kararları, varlık tahsisi veya güvenlik seçimi ile ilişkili olmayan herhangi bir etkiyi izler. Varlık tahsisi kararı, yöneticinin portföy dolarlarını nakit, sabit getirili ve hisse senedine nasıl dağıtacağına ilişkindir. Varlık tahsis kararına bir örnek, piyasa düşerken% 10 nakit ağırlığı tutmak olabilir. Yönetici bu süre zarfında piyasayı yenerse, büyük olasılıkla olumlu bir tahsis etkisi olacaktır. Güvenlik seçiminin performans üzerinde bazı etkileri olabilir, ancak bunlar genellikle varlık tahsisi etkileri kadar önemli değildir. Ampirik kanıtlar, güvenlik seçiminin toplam portföy performansı üzerinde nispeten küçük bir etki yarattığını göstermiştir. İlişkilendirme analizi, üstün güvenlik seçiminin toplam performans üzerindeki etkilerini ortaya çıkarır.
Değerlendirmeyi Kullanma İpuçları
Performansı sadece getirileri hesaplamanın ötesinde değerlendirmek çok önemli olmakla birlikte, hepsini perspektif içinde tutmak gerekir. Bu, işe alma veya işten çıkarılmadan önce bir yöneticinin kapsamlı bir değerlendirmesini içerir. En genel araçla başlayın ve bir yöneticinin tarzı veya stratejisi hakkında yanlış sonuçlar vermemek için en özel araçlara geçin. En önemlisi, mümkün olan en uzun zaman aralıklarını kullanın. Ekonomik çevrimler kısaldıkça, yatırım çevrimleri de kısalır. Örneğin, bir büyüme yöneticisini seçim için değerlendiriyorsa, büyümenin stilin içinde ve dışında olduğu dönemlerde yöneticinin nasıl bir performans gösterdiğini görmek yatırımcının yanına gelir. Ayrıca, stiller değiştikçe yöneticinin yavaş yavaş seçtikleri disiplinden uzaklaşarak stil sapmasına girmediğinden emin olmak da yararlı olacaktır. Böyle bir hareket bir yöneticinin genel performansına yardımcı olabilirken, büyüme yöneticisi olarak başarısını artırmayacaktır.
Alt çizgi
Yatırım dünyası karmaşıklaştıkça, performans değerlendirme süreci de karmaşıklaşmaktadır. Toplam yatırım performansının mutlak olarak hesaplanması bir fonun veya yöneticinin genel başarısını değerlendirmek için yeterli değildir. Hisse senedi ve tahvil yöneticilerinin akranlarına ve benzer tarzdaki yöneticilere göre sıralamaları dikkate alınarak değerlendirilmelidir. Bunun ötesinde, ilişkilendirme analizi stratejik kararların, varlık tahsisinin ve güvenlik seçiminin başarısını ölçmektedir. Yatırım döngülerinin gidişatını ve akışını perspektifte tutmak ve en önemlisi her zaman mevcut en uzun zaman diliminde performansı değerlendirmek önemlidir.
![Yatırım fonunuz gerçekten nasıl? Yatırım fonunuz gerçekten nasıl?](https://img.icotokenfund.com/img/top-mutual-funds/630/hows-your-mutual-fund-really-doing.jpg)