Birkaç yatırımcı bunu bilmesine rağmen, 2001 yılından bu yana Vanguard Group, ABD İç Gelir Servisi (IRS) Formları 1099-DIV'nin en popüler yatırım fonlarında hissedarlara gönderdiği yıllık kazançları azaltmak için akıllı bir plan kullanmıştır. Süreç tamamen yasaldır ve hatta rakiplerin 2023'e kadar kopyalamasını engelleyen bir ABD patenti tarafından korunmaktadır, ancak Vanguard bunu tanıtmamayı seçmiştir.
Aşağıdaki tablo, Vanberg'in sermaye kazanımlarını azaltma planının temellerini, Bloomberg'deki yakın tarihli bir ana hikayeyi ve ilgili bir sütunu özetlemektedir.
Vanguard'ın Sermaye Kazançları Vergi Azaltma Makinesi
- 2001 yılında başlatılan, 2036'da 20236 ile ilgili patentin süresi doluncaya kadar patent ile korunmaktadır 1969'da yürürlüğe giren belirsiz bir federal vergi kodu hükmü kullanmaktadır. 2018'e kadar 191 milyar dolar Sistem diğer yatırım şirketlerine lisanslanabilir
Yatırımcıların Önemi
1969'da Kongre tarafından kabul edilen federal vergi kanununun gizli bir hükmü altında, yatırım fonu yatırımcıya takdir edilen hisse senetlerini nakit yerine vererek geri ödeme talebini onurlandırırsa, sermaye kazancı vergisi ödenmemektedir. Bununla birlikte, perakende yatırımcılar nakit olarak geri ödeme almayı beklediğinden, bu alternatif nadiren yatırım fonları tarafından kullanılmaktadır. Öte yandan, ETF'ler bunu agresif bir şekilde kullanmaktadır.
Bunun nedeni, Bloomberg'in açıkladığı gibi, bir ETF'nin ödenmemiş hisse sayısının, bankalar ve piyasa yapıcılar gibi aracılar tarafından yapılan mevduat veya para çekme işlemlerine dayalı olarak genişlemesi veya sözleşmesidir. Bu tür işlemler genellikle nakit yerine hisse senedi ile ayni olarak yapılır ve ETF'ler yatırımcılara bildirilen sermaye kazançlarını, takdir edilen hisse senetlerine sahip para çekme işlemleri yaparak kesebilir.
Bildirilen sermaye kazanımlarını daha da, genellikle sıfıra indirmek için, ETF'ler genellikle bu aracıların bir veya iki gün için bir miktar hisse senedi yatırmasını ve daha sonra farklı, çok takdir edilen bir hisse senedinin paylarıyla ödenen bir para çekme işlemi yapmasını sağlar. Bu sözde "kalp atışı esnaf" (grafikte, kalp monitörünü anımsatan büyük ticaret bipleri gösteriyor), 183 büyük ABD hisse senedi ETF'sinin 2018'de raporlanan gerçekleşen sermaye kazanımlarını yaklaşık 203 milyar dolar azaltmasına izin verdi. ayrıntılı makale.
2000 yılından başlayarak, Vanguard hızla büyüyen ETF pazarına temel olarak mevcut en popüler özsermaye yatırım fonlarından bazılarına bir ETF hisse sınıfı ekleyerek girdi. Yatırımcılar, yatırım fonu hisselerini, şu anda herhangi bir vergi ödemeden kardeş ETF'deki hisseler için değiştirebilirler. Bu yapı ile Vanguard, ETF'lerden ve kardeşlerinin yatırım fonlarından takdir edilen stokları kaldırmak için kalp atışı işlemlerini kullandı ve her ikisinde de yatırımcılar için sermaye kazançları vergi yükümlülüklerini azalttı.
Vanguard, Bloomberg'e göre 2000'den 2018'e kadar 129, 8 milyar dolarlık kalp atışı ticaretiyle tüm ETF yöneticilerini yönetti. Dünyanın en büyük ETF oyuncusu BlackRock'tan iShares 74, 5 milyar dolar ile ikinci sırada yer alırken, diğerleri 125, 6 milyar dolar ile birleşti. Vanguard, tüm ürünlerinde, web sitesi başına 31 Ocak 2019 itibariyle yönetim altındaki küresel varlıklarda (AUM) 5.2 trilyon dolar vardı.
İleriye bakmak
Vanguard'ın patenti 2023'te sona erdiğinde, diğer yatırım fonu şirketlerinin yatırımcılarının vergi yükümlülüklerini azaltmak için sürecini kopyalaması bekleniyor. Vergi gelirleri üzerindeki etkilerin çok büyük olması nedeniyle ABD Hazine Departmanından daha fazla inceleme yapılmasını bekleyin. ABD hisse senedi ETF'leri yaklaşık 3 trilyon dolarlık varlığı kontrol ederken, ABD hisse senedi yatırım fonları bu miktarın üç katından daha fazlasına sahip.