Şunu kabul edelim ki, bir şirketin en önemli hedefi para kazanmak ve likidite ve verimliliğe bağlı kalmaktır. Bu özellikler bir şirketin yatırımcılara temettü ödeme kabiliyetini belirlediğinden, kârlılık hisse fiyatına yansır.
Bu nedenle yatırımcılar, bir şirketin kaynaklarını ne kadar verimli kullandığı ve operasyonlardan ne kadar gelir elde ettiği de dahil olmak üzere çeşitli karlılık yönlerini nasıl analiz edeceklerini bilmelidir. Bir şirket kar marjının nasıl hesaplanacağını ve analiz edileceğini bilmek, bir şirketin ne kadar iyi para ürettiği ve elinde tuttuğu hakkında bilgi edinmenin harika bir yoludur.
Önemli Çıkarımlar
- Bir şirket kar marjını nasıl hesaplayıp analiz edeceğini bilen yatırımcılar, şirketin kâr yaratmada mevcut etkinliği ve gelecekteki karları üretme potansiyeli hakkında fikir sahibi olurlar. Yatırımcıların bir şirketi değerlendirirken analiz etmesi gereken üç temel kar marjı oranı brüt kar marjıdır kar marjları ve net kar marjları: Büyük kar marjlarına sahip şirketler, genellikle sektörlerindeki diğer şirketlere göre rekabet avantajına sahiptir. Bir şirketin marj oranlarını anlamak, bir şirketin iyi bir yatırım seçeneği olup olmayacağına karar vermek için daha fazla analiz için bir başlangıç noktası olabilir.
Kâr Marjı Oranlarını Kullanarak Kurumsal Kar Marjlarını Analiz Etme
Kârlılığı ölçmek için sadece net kazançlara güvenmek cazip gelebilir, ancak her zaman bir şirketin net bir resmini sunmaz. Kârlılığın yegane ölçüsü olarak kullanmak kötü bir fikir olabilir.
Kâr marjı oranları ise yatırımcılara yönetim verimliliği hakkında daha derin bilgi verebilir. Ancak bir şirketin varlık, özkaynak veya yatırım sermayesinden ne kadar kazandığını ölçmek yerine, bu oranlar bir şirketin toplam gelirinden veya toplam satışlarından ne kadar para sıktığını ölçer.
Marjlar, satışların oranı veya yüzdesi olarak ifade edilen kazançlardır. Yüzde, yatırımcıların farklı şirketlerin kârlılıklarını karşılaştırmasına izin verirken, mutlak bir sayı olarak sunulan net kazançlar bunu yapmaz.
Kâr-Marj Oranı Örneği
Diyelim ki A Şirketi'nin geçen yılki yıllık net geliri 749 milyon $ 'dır. En büyük rakibi B Şirketi, 19.9 milyar dolarlık satışla yaklaşık 990 milyon dolar kazandı. Şirket B'nin 990 milyon dolarlık net kazancını Şirket A'nın 749 milyon $ ile karşılaştırması, Şirket B'nin Şirket A'dan daha fazla kazandığını gösteriyor, ancak size kârlılıktan çok fazla bahsetmiyor.
Bununla birlikte, net kar marjına veya her bir satış dolarından elde edilen kazançlara bakarsanız, A Şirketi'nin her satış dolarına 6.5 sent ürettiğini, B Şirketi'nin ise 5 sentten az geri döndüğünü göreceksiniz.
Üç temel kar marjı oranı vardır: brüt kar marjları, faaliyet kar marjları ve net kar marjları.
Brüt kar marjı
Brüt kar marjı, bir şirketin satış maliyeti veya satılan malların maliyeti (COGS) üzerinden ne kadar kar elde ettiğini gösterir. Başka bir deyişle, yönetimin üretim sürecinde emeği ve malzemeleri ne kadar verimli kullandığını gösterir. Bu formül:
Brüt Kar Marjı = (Satış - Satılan Malların Maliyeti) / Satış
Bir şirketin satışlarında 1 milyon dolar olduğunu ve işçiliğinin ve malzemelerinin maliyetinin 600.000 dolar olduğunu varsayalım. Brüt kar marjı oranı% 40 (1 milyon $ - 600.000 $ / 1 milyon $) olacaktır.
Brüt marjları yüksek olan şirketlerin araştırma ve geliştirme veya pazarlama gibi diğer ticari faaliyetlerine harcayacak paraları kalır. Kurumsal kar marjlarını analiz ederken, zaman içinde brüt kar marjındaki düşüş eğilimlerini arayın. Bu, şirketin sonuçta gelecekteki sorunlara sahip olabileceğini gösteren bir işarettir.
Örneğin, şirketler sıklıkla hızla artan işçilik ve malzeme maliyetleri ile karşı karşıyadır. Şirket bu maliyetleri müşterilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktaramazsa, bu maliyetler şirketin brüt kar marjlarını düşürebilir.
Brüt kar marjlarının işletmelerden işletmeye ve endüstriden sanayiye büyük ölçüde değişebileceğini unutmamak önemlidir. Havayolu endüstrisinin brüt kar marjı yaklaşık% 5 iken, yazılım endüstrisinin brüt kar marjı yaklaşık% 90'dır.
Faaliyet Kâr Marjı
Faiz ve vergilerden önceki kazançları (EBIT) satışlarla karşılaştırarak, faaliyet kar marjları bir şirketin yönetiminin işletmenin faaliyetinden gelir elde etmede ne kadar başarılı olduğunu gösterir. Bu hesaplama:
Faaliyet Kâr Marjı = FVÖK / Satış
Faaliyet karı 200.000 $ ve satışlar 1 milyon $ 'a eşit olsaydı, faaliyet kar marjı% 20 olur.
Bu oran, bir şirketin işinin operasyonel bölümünde elde edebileceği faaliyet kaldırağının kabaca bir ölçüsüdür. Dolar satış başına ne kadar EBIT üretildiğini gösterir. Yüksek işletme karları, şirketin maliyetlerin etkin kontrolüne sahip olduğu veya satışların işletme maliyetlerinden daha hızlı arttığı anlamına gelebilir.
İşletme kârını bilmek, yatırımcının satılan malların maliyetinin ayrı bir açıklamasını yapmayan şirketler arasında kar marjı karşılaştırmaları yapmasına da olanak tanır.
Faaliyet kârı, işletmenin ne kadar nakit harcadığını ölçer ve bazıları, muhasebe hileleriyle manipüle etmek net kazançlardan daha zor olduğu için, bunu daha güvenilir bir karlılık ölçüsü olarak görür.
Doğal olarak, faaliyet kar marjı, yönetim ve satış maliyetlerinin yanı sıra malzeme ve işçiliği de hesaba kattığı için, brüt marjdan çok daha küçük bir rakam olmalıdır.
Net kar aralığı
Net kar marjları, vergiler dahil bir işletmenin tüm aşamalarından elde edilen marjlardır. Diğer bir deyişle, bu oran net geliri satışlarla karşılaştırmaktadır. Yöneticilerin bir işi ne kadar etkili bir şekilde yürüttüğü tek bir rakamla özetlemek mümkün olduğunca yakındır:
Net Kar Marjları = Vergi / Satış Sonrası Net Kar
Bir şirket, 1 milyon dolarlık satış üzerinden 100.000 dolar vergi sonrası kazanç sağlıyorsa net marjı% 10'dur.
Şirketten şirkete ve yıldan yıla karşılaştırılabilmesi için, azınlık payları düşülmeden ve özkaynak gelirleri eklenmeden önce vergi sonrası net karlar gösterilmelidir. Tüm şirketler bu ürünlere sahip değildir. Ayrıca, tamamen yönetimin hevesine bağlı olan yatırım geliri yıldan yıla önemli ölçüde değişebilir.
Brüt ve faaliyet kar marjları gibi net marjlar da endüstriler arasında farklılık gösterir. Bir şirketin brüt ve net marjlarını karşılaştırarak, yönetim, finans ve pazarlama maliyetleri gibi üretim dışı ve doğrudan olmayan maliyetlerini iyi anlayabiliriz.
Net Kar Marjı Örnekleri
Uluslararası havayolu endüstrisinin brüt marjı sadece% 5'tir. Net marjı yaklaşık% 4 ile biraz daha düşük. Öte yandan, indirimli havayolu şirketlerinin brüt ve net marj sayıları çok daha yüksektir. Bu farklılıklar farklı maliyet yapıları hakkında bir fikir vermektedir. Daha büyük kuzenleriyle karşılaştırıldığında, indirimli havayolu endüstrisi finans, yönetim ve pazarlamaya orantılı olarak, yakıt ve uçuş ekibi maaşlarına orantılı olarak daha az harcıyor.
Yazılım işinde brüt kar marjları çok yüksekken, net kar marjları oldukça düşüktür. Bu, bu sektördeki pazarlama ve idari giderlerin çok yüksek olduğunu, satış ve işletme maliyetlerinin nispeten düşük olduğunu göstermektedir.
Bir şirketin kâr marjı yüksek olduğunda, bu genellikle rekabete göre bir veya daha fazla avantajı olduğu anlamına gelir. Net kâr marjına sahip şirketler, zor zamanlarda kendilerini korumak için daha büyük bir yastıklamaya sahiptir. Rekabet avantajını yansıtan kar marjına sahip şirketler, zor zamanlarda pazar paylarını artırabilir ve işler iyileştiğinde daha da iyi bir pozisyonda kalabilirler.
Alt çizgi
Marj analizi, şirketlerin kârlılığını anlamak için harika bir araçtır. Bize yönetimin satışlardan ne kadar kazanç sağlayabileceğini ve bir şirketin bir gerilemeye dayanabilmesi, rekabeti savuşturması ve hata yapması için ne kadar alan olması gerektiğini anlatıyor. Ancak, tüm oranlar gibi, marj oranları asla mükemmel bilgi sunmaz. Bunlar, yalnızca onlara beslenen finansal verilerin güncelliği ve doğruluğu kadar iyidir. Doğru analiz aynı zamanda şirketin endüstrisinin ve iş döngüsündeki pozisyonunun dikkate alınmasına da bağlıdır.
Marj oranları daha fazla incelemeye değer şirketleri vurgular. Bir şirketin brüt kar marjı 25% veya net kar marjı 5% olduğunu bilmek bize çok az şey söylüyor. Tek başına kullanılan herhangi bir oranda olduğu gibi, marjlar bize bir şirketin beklentileri hakkında çok şey anlatır, ancak tüm hikayeyi anlatmaz.